Washington'un Petrol Fiyat Tavanı İşe Yaramayacak - Ve Putin Bunu Biliyor

Son birkaç aydır ABD, Rusya'nın Putin'i Ukrayna'daki savaşını körükleyen gelirlerinden mahrum bırakmak için Rusya'nın enerji ihracatına uygulayabileceği fiyatlara bir üst sınır getirilmesini koordine etmek için diğer gelişmiş demokrasileri dolaşıyor. Moskova'nın petrol ve gaz ihracat gelirlerindeki yaklaşık %50'lik artış, savaşın başlamasından bu yana sektörün hızla yükselen fiyatları tarafından yönlendirildi. Washington'ın müttefikleri arasında Rusya'nın petrol ve gaz satışları için talep edebileceği fiyatı sınırlamak için bir anlaşma sağlama girişimi, Putin'i eğlendirecek şekilde Washington için kolay olmadı.

ABD müttefikleri, ABD'nin anladığından çok daha karmaşık bir pazarda Washington'ın planının dolambaçlı tasarımı konusunda haklı olarak ihtiyatlı davranıyorlar; belirtilen hedefe - Putin'in Ukrayna'daki saldırgan tavrına son verme - ulaşma becerisi; ve önerisinin geri tepmeyeceğini, gelişmiş demokrasilere, aslında Rusya'ya vereceğinden çok daha fazla, önemli maliyetler yükleyeceğini.

Bu arada, genişleyen petrol ve doğal gaz gelirleri hâlâ Moskova'ya gidiyor; Ukraynalıların dökülen kanı artıyor; ve askere alınan genç Rus erkek askerlerin halihazırda sayısız zayiatı katlanarak artıyor.

Ne yazık ki, bu şaşırtıcı değil.

Aslında, Washington'un Rusya'nın petrol ve gaz ihracat gelirlerini önemli ölçüde azaltabilecek ve böylece Putin'in savaş sandığını önemli ölçüde küçültebilecek daha etkili politika araçlarını neden önermediği çok üzücü.

Washington'ın neden uluslararası ticaret politikası cephaneliğinden çıkarılan piyasa odaklı, şeffaf ve ekonomik açıdan daha sezgisel mekanizmalar dahil olmak üzere alternatifler oluşturmaya odaklanmadığını anlamak zor.

ABD Petrol Tavan Fiyat Planının Temel Kusurları

Washington'un önerdiği petrol fiyatı üst sınırının tasarımı çarpıtılmış ve ayrılmaz bir şekilde çelişkilerle dolu. Bunlardan en göze çarpanı, programın tavan fiyatı (“üst sınır”) belirlemek için komuta ve kontrol mekanizmalarına, yani piyasaya dayalı olmayan önlemlere dayanmasıdır.

Ama bu fiyat arz ve talep tarafından yönlendirilmez. Bunun yerine, tahmin edilmesi zor olduğu bilinen Rus varil başına çıkarma ve üretiminin üzerinde yapay olarak inşa edilmiş bir marj dayatmayı içerir. maliyetler.

Tüm petrol ve doğal gaz üreten ülkelerde olduğu gibi, bu maliyetler Rusya'nın kaynak üreten bölgelerindeki kuyulara göre değişiklik gösterdiği gibi sabit olmayıp zaman içinde değişmektedir. Bu tür maliyetler yükseldikçe veya düştükçe, ABD planı, tutarlılığı korumak için fiyat üst sınırının seviyesinin değiştirilmesini gerektirecektir. Fiyat tavanında değişiklikler yapılmazsa, kuyular arasında teşvikler ve caydırıcılar yaratılacak ve bu da çılgın bir mekansal çıktı çarpıklığı yorganına yol açacaktır.

Böyle bir idari çerçevenin kurulmasının ve yaratacağı çarpıklıkların, daha fazla risk Küresel petrol ve gaz arz ve talebine, Ukrayna'daki savaşın bir sonucu olarak zaten olduğundan daha fazla etkileniyor ve bu da petrol ve gaz fiyatları üzerinde aşağı doğru değil, yukarı doğru baskı yapıyor. Muhtemelen bu, daha az değil daha fazla Petrol ve gaz gelirleri Putin'in kasasına giriyor.

Washington'un programını bağımsız olarak izlemek son derece zor olacak, bu da sadece Rusya'da yürütülen petrol işlemlerinde değil, Rusya'nın petrol ve gazını sınırları dışına taşımak için kullanılan konşimentolarda da kaçakçılık ve yolsuzluk için fırsatlar yaratacak; gümrük ücretleri nasıl uygulanır; petrol tankerleri için sigorta oranları; ve benzeri. Rusya ve benzeri kleptokrasilerde (Çin'i düşünün) sahada çalışmış herkesin çok iyi bildiği gibi, bu tür komuta ve kontrol önlemleri ve yolsuzluk fırsatları kesinlikle Putin'in içinde büyüdüğü paradigma türü.

Aslında, ABD'de bu tür anormal davranışların potansiyel varlığına dair korkular baş gösterdi; yalnızca Rusya ve onun petrolünü satın alan yabancı müttefikleri (düşün: Hindistan) değil, Üstelik G7 ülkelerindeki petrol ve gaz piyasası katılımcıları arasında. Bu Washington'u harekete geçirdi bir ikincil yaptırımlar ağının dayatılmasını düşünmek Bu tür hileleri engellemek için. Bu tür adımlara başvurma düşüncesi, prima facie Washington'ın Rusya'yı cezalandırmak için seçtiği paradigmanın boşluklarla dolu olduğundan korktuğuna dair kanıtlar.

Daha temelde, ABD politikasının tasarımı, onun ana çerçevesini oluşturanların ve savunucularının, küresel petrol ve gaz piyasasının gerçekte nasıl yapılandırıldığına ve işlediğine dair derin uygulama bilgisinden yoksun olduğunu yansıtıyor gibi görünüyor. Washington da dahil olmak üzere ABD genelinde endüstride bu tür uzmanların ve deneyimli yöneticilerin eksikliği olmadığı için bu garip.

Piyasanın herkesin bildiği gibi karmaşık olduğunu ve coğrafi olarak dağılmış, oldukça farklı çıkarlara sahip, çoğu son derece sofistike olan çok sayıda taraftan oluştuğunu söylemek yeterli. Birçokları için bu, petrol ve doğal gazın Nispeten günlük olarak birden fazla sınırdan ticaret yapan homojen mallar.

Prensip olarak, bu tür bir homojenlik, Rusya'ya empoze edilecekler gibi petrol ve gaz ihracatına getirilen düzenleyici kısıtlamalarda hile yapılmasını teşvik edebilir. Sonuçta petrol ve doğalgaz markalı değil. kendi başına. Aslında, farklı renkler, kokular veya etiketlerle kolayca işaretlenmiş gibi değiller. Yine de, örneğin tanker sevkiyatlarını takip eden bilgi akışları, bu tür malzemelerin kasıtlı olarak yanlış etiketlenmesi ve diğer kaçakçılık ve yolsuzluk biçimleri meydana gelmedikçe, giderek daha karmaşık ve sağlam hale geliyor.

Yine de, ABD tavan fiyat politikasının (aslında herhangi bir ekonomi politikasının) başarısı ve etkililiği, nihai olarak ilgili tarafların (ABD ve vatandaşları, şirketleri, çalışanları ve tüketicileri dahil olmak üzere diğer gelişmiş demokrasiler) ne ölçüde anladıklarına bağlıdır. tavan fiyat hedefleri ve mekaniği. Ne yazık ki, bu durumda, Washington'un verdiği mesajda başarılı olma konusunda temel bir yetersizliği var.

Bunun belki de en çarpıcı örneği, Washington'ın fiyat tavanı arayışının, birbiriyle büyük ölçüde tutarsız olan çok sayıda hedefe ulaşma umuduna dayanmasıdır. Ayrıca güçlü piyasa güçlerine karşı da çalışırlar.

Özetle, ABD petrol fiyatlarını seviyelerde sınırlamaya çalışıyor. alt küresel ekonomik büyümede yol açtığı yumuşaklığı hafifletmek için Ukrayna'daki savaşın yarattığı şu anda yüksek piyasa oranlarından daha fazla. Yine de aynı zamanda ABD, petrol için makul olan bir fiyat seviyesi belirlemeye çalışıyor. daha yüksek Aksi takdirde küresel GSYİH büyümesindeki düşüşü daha da kötüleştirecek olan Rus petrol arzını dünya pazarından çıkarmamak için Rus petrol üretim maliyetlerinden daha fazla. Müttefiklerin Washington'un programına katılmamalarının başlıca nedenlerinden biri, "kendi pastanı al ve onu da ye" şeklindeki bu karmaşık hedefler dizisidir.

Kamu politikası oluşturmanın deneyimli çerçeveleyicileri ve uygulayıcıları, başarının altın kuralını çok iyi bilirler: Bir girişimin tasarımı aşırı derecede karmaşıksa; gerekçesi, neden ve sonuç arasındaki bağlantının fazlasıyla belirgin olduğu zorlayıcı bir sezgisel tarzda ifade edilemez; ve işleyişi yeterli şeffaflıktan yoksundur, bu onun ölüm çanıdır.

Bu amaçla, Washington'ın müttefiklerini fiyat sınırı önerisine çekme kampanyasında, modeli defalarca yeniden formüle etmek zorunda kalması, "alıcıları" bulmak için kaçınılmaz olarak "zil ve ıslık" eklemesi iyi bir işaret değildir. ” Fiyat sınırı iyi niyetli olsa da, petrol ve diğer birçok pazarda onlarca yıllık politika oluşturma sürecinden alınan dersleri göz ardı ediyor: Karmaşık "Rube Goldberg" planları neredeyse her zaman başarısız oluyor. ABD'nin müttefiklerinin desteğini almakta sorun yaşaması şaşırtıcı mı?

Putin'in Hedeflerini Azaltmak İçin İleriye Yönelik Potansiyel Yollar

ABD'nin petrol fiyatlarına tavan koyma önerisinin üzücü ironisi, Washington'ın Şubat ayında sergilediği iyi düşünülmüş, kapsamlı bir mali yaptırımlar Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden kısa bir süre sonra dünyanın gelişmiş demokrasileri tarafından Rusya'nın bankacılık sistemi, ilgili kurumları ve Putin'in yandaşları tarafından. Bu, ülkeler arası koordinasyonu ve etkinliği son yarım yüzyılda görülmemiş bir yaptırım stratejisi anlamına geliyordu. (Karşılaştırılabilir bir strateji bulmak için 1950'ler ve 1990'lar arasında apartheid rejimi nedeniyle Güney Afrika'ya uygulanan yaptırımlara bakmak gerekir.)

Rusya'nın petrol ve gaz sektörüyle ilgili olarak Washington'ın fiyat tavanı rejimi yerine dikkate alması gereken alternatif yaptırım stratejileri var mı? Evet. İşte iki tane.

Biri ABD ve müttefikleri için olurdu Rusya'dan ithal edilen petrol ve doğal gaza tek tip tarife uygulamak. Kolektif olarak koordine edilen böyle bir rejim, Rus petrolünü Daha dünya pazarlarında pahalı, bu nedenle Putin'e tahakkuk eden geliri azaltıyor.

Tabii ki, tarifeyi uygulayan ülkelerde tüketicilerin karşılaştığı petrol fiyatlarını da artıracaktır. Ancak bu strateji ile petrol fiyatı tavanı arasındaki fark, tarifeden elde edilen ekstra gelirlerin tüketici ülkelerin hazinelerine tahakkuk etmesidir. Petrol tüketen ülkelerin fiyatlarında böyle bir artış, enerji maliyetlerini yükselterek ekonomik büyümeyi engeller mi? Belki. Ancak söz konusu hükümetler tarife gelirlerini iç tüketimi ve üretken yatırımları teşvik etmeye yönlendirirse değil: düşünün, istihdam yaratmaya ve toplu taşımada inşaata veya benzer projelere yönelik daha fazla harcama.

Petrole özgü yaptırımların ikinci bir biçimi, üretimi artırmak ve dünya petrol piyasasını petrolle doldurmak için birkaç büyük petrol üreticisiyle (Kanada, Suudi Arabistan, Irak, Birleşik Arap Emirlikleri, Brezilya ve Kuveyt) ittifak kuran ABD'ye yönelik olabilir. ek çıktı aşağı çekmek Rusya'nın kazanabileceği petrol fiyatları. Bu tür “yıkıcı fiyatlandırma”, Rus ekonomisinin temelini zayıflatmak için petrolü bir araç olarak kullanmak için kesin bir yöntem olacaktır.

Bu masaya konacak beyinsiz bir yaptırım gibi görünüyor. Teoride, en azından. Neden? Niye?

Yeni başlayanlar için, Suudiler son zamanlarda tam tersi yönde hareket etti - üretimi kısıtlıyor. Kanada'nın ötesinde, ABD'nin Suudileri ve diğer büyük petrol üreticilerini bu yaklaşıma katılmaya ikna edip edemeyeceği net değil. Birçoğunun Rusya ile çok daha az düşmanca - hatta iyi huylu veya dostane - ilişkileri var.

Washington, Londra, Brüksel ve Ottawa, Riyad'ı üretimi artırmaya ikna edebilirse, bu kesinlikle petrol fiyatlarını düşürür. Ancak, küresel petrol piyasasının genel boyutu ve Suudilerin (şu anda) üretebileceği ek petrol hacmi göz önüne alındığında, fiyatların Rusya'nın petrol gelirlerine önemli zarar verecek kadar dramatik bir şekilde düşmesi ve aynı seviyede kalması pek olası değil.

Bunu yapmak için, ABD Stratejik Petrol Rezervi (SPR) gibi petrol tüketen ülkelerin stoklarından koordineli salınımlara ihtiyaç duyulacaktır. Ve bu tür koordineli düşüşlerin her ikisi de olması gerekir önemli (küresel pazardaki mevcut petrol hacmine göre) ve sürekli.

Amaç, yalnızca arzı talebe göre önemli ölçüde artırmak değil, aynı zamanda inandırıcı arz-talep dengesinin bozulduğuna dair genel petrol piyasasına sinyal yapısal olarak kaydırıldı. yapamamak her ikisi de petrol fiyatları üzerinde istenilen etkiyi yaratması muhtemel değildir. Kesinlikle tatmin edici olmayan bir sonuç, arzdaki artışın fiyatları düşürmede başarısız olduğu bir sonuç olacaktır. Aslında, böyle bir strateji geri teperse, petrol fiyatlarının düşmesine neden olabilir. artırmak çünkü petrol alıcıları ve satıcıları piyasanın istikrarına ve bütünlüğüne olan güvenlerini kaybedebilirler.

Ne yazık ki, etkili yıkıcı fiyatlandırmanın temel sorunu şu: Rusya'yı cezalandırmak için en etkili yaklaşım, kavramsal olarak petrol fiyatlarını düşürmek için küresel petrol piyasalarının arzını sular altında bırakmak olsa da, gerçek şu ki, mevcut dünya petrol stoklarının ABD için yeterince büyük olması muhtemel değil. bu çalışmak için.

Aynı derecede önemli olan, koordineli düşüşler ustaca yapılsa ve dünya petrol fiyatlarını önemli ölçüde düşürse ve dolayısıyla Rusya'yı olumsuz yönde etkilese bile, aynı zamanda yeni riskler doğurmak İç cephede petrol tüketen ülkelere.

İlk olarak, yükseltilmiş olurdu ulusal güvenlik riskleri-olmadıkça petrol stoklarımız gelecekte hızla ve düşük fiyatlı petrolle doldurulabilir hale geldi.

İkincisi, artacak çevresel riskler daha ucuz petrol hizmet edeceğinden uyarmak tüketimi ve dolayısıyla sera gazı emisyonları ve üzerinde kaydedilen ilerlemenin aşınması sürdürülebilirlik.

Bununla birlikte, bu tür risklerin azaltılması şu durumlarda gerçekleştirilebilir: ek ücret fosil yakıtların aşırı tüketimini azaltmak amacıyla perakende fiyatlarımıza eklenmiştir. Aslında bu, başka bir yerde de savunduğum gibi, zaten yerinde olmalıydı ABD'de maalesef öyle değil. Daha önce açıklanan ithalat tarifesi planından elde edilen gelirlerin toplanması gibi, bu ek ücretler ulusal hazinelere gidecek ve alternatif enerji yatırımlarını ve toplu taşımada yeni altyapıyı finanse edebilirken, Rusya yalnızca düşük fiyatlar alabilecektir.

****

Neredeyse her zaman olduğu gibi, “sihirli değnek” olan ekonomi politikalarına nadiren rastlanır. Kusurlu alternatiflerin yararlarının ve maliyetlerinin - göreceli işlenebilirlikleri dahil - dikkatli bir şekilde değerlendirilmesi gerekir. Petrol fiyat tavanı planının doğasında var olan basitlik, şeffaflık ve yolsuzluğa karşı koruma eksikliği, onun sorgulanabilir etkinliğine ve alternatifler geliştirme ihtiyacına işaret ediyor.