(Bloomberg) - Saat gibi, birkaç gün hisse senetlerini yükseltir ve grafikler ortaya çıkar. Hisse senetleri dip mi yaptı? Kanıtlar, bu sefer farklı olduğunu, sürecek sıçramanın bu olduğunu iddia edecek şekilde sıralandı. Şimdi buna kulak vermek, saflığa yakın bir inanç gerektiriyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Boğa kampındaki veriler aşağıdaki gibidir: küçük sermayeler için beşte üçüncü büyük hafta, borsada işlem gören fon alıcılarının sağlıklı bir şekilde morallerinin bozulduğuna dair işaretler ve geçmişte daha fazla kazanıma işaret eden şekillerde genişleyen piyasa genişliği önlemleri. En son rallinin pek çok özelliği yılın başlarında fışkıranlarda mevcut olsa da, bu, Cuma günkü darbeye rağmen şimdi bunların hepsinden daha uzun süre dayandı.
Tüccarlar için kolayca en çok tartışılan konu, fiyatları yıl boyunca çılgına çeviren belirsizlik olan şirket kazançlarının durumu olmaya devam ediyor. Açıkça, bu haftaki haberler kötüydü, şirketler sonuçları açıklarken gelecekteki kar tahminleri topaklar aldı. Ancak bu eğilim bile, aşırı iyimser tahminleri oynaklığın azalmasına bir engel olarak gören belirli bir boğa türü tarafından bir zafer olarak iddia edilebilir.
50 Park Investments'ın kurucusu ve CEO'su Adam Sarhan, "Hala bir gözüm açık uyuyorum çünkü sadece bir veya iki büyük satış tüm bunları kolayca ortadan kaldırabilir ve bizi şiddetli ayı piyasası satışına yönlendirebilir" dedi. yine de kendini giderek yükseliş eğiliminde olarak tanımlıyor. "Bu hala kırılgan bir ralli."
Hisse senetleri, bu hafta yükselmek için morarmış bir son seanstan sağ çıktı ve bir dizi hayal kırıklığı yaratan kurumsal kazanç ve dünya çapındaki ticari faaliyetlere ilişkin zayıf verilerin üstesinden geldi. Salı, yükselen hisse senetleri piyasa hacminin düşen hisseleri en az 10'a 1 oranında geride bıraktığı üçüncü seansın ikinci seansı oldu. Bunun gibi bir dizi genişlik hamlesi en son Mayıs 2021'de ateşlenmişti.
Çift genişlikli hamleler, fenomenin Ned Davis Research tarafından tanımlandığı gibi, büyük kazançların habercisi olma eğilimindedir. 1950'den bu yana S&P 500, bu tür sinyallerin ardından tarihi hızının iki katından fazla arttı ve altı ay sonra %10 sıçradı.
S&P 10'ün yılı 1'de tamamlayacağını tahmin eden Ned Davis'in ABD baş stratejisti Ed Clissold, "Çifte 500:4,400 yükseliş günü, ikinci yarı rallisinin devam ettiği argümanını destekliyor" dedi. şimdi. "Rallinin ne kadar sürdürülebilir olacağı büyük olasılıkla para politikasına ve kazançlara bağlı olacak, ancak teknik göstergeler muhtemelen Fed yetkilileri veya yönetim ekiplerinden önce bilgi sağlayacak."
Haziran ortasında 2022'nin en düşük seviyesine ulaştığından beri, S&P 500 %8 tırmandı ve 50 günlük hareketli ortalamasını geri aldı, bu seviye tüccarlar tarafından momentum görünümü için geniş çapta izlendi. 36 gündeki bu sıçrama, bu yıl bir aydan fazla süren ilk sıçrama.
Son üç kurtarma girişiminde olduğu gibi, otomobil üreticileri, perakendeciler ve yonga üreticileri gibi ekonomik açıdan hassas hisse senetleri bu sefer başı çekti. Tabii ki, geçmiş çabalar iyi bitmedi, hepsi yeni piyasa düşüşlerine yenik düştü.
Dikkate değer bir fark, küçük ölçekli hisse senetlerindeki performanstır. Russell 2000 daha önce pazarı takip ederken, şimdi önde gidiyor. Yatırım araştırma şirketi CFRA'nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall'a göre, 1978'den beri küçük sermayeli şirketler ayı piyasalarından çıkmaktan her zaman daha iyi performans gösterdi.
“Piyasalar her zaman en az altı aylık bir ileriye bakma ile işlem görür. Bu nedenle, küçük sermayeler dibe vurduğunda, tarihsel olarak daha geniş ABD pazarları için iyiye işarettir, çünkü ekonomi güçlendikçe daha da yükselmeye eğilimlidirler, ”diyor Advisors Asset Management CEO'su Scott Colyer. “Ancak yatırımcılar yine de temkinli olmalı çünkü bu şekilde kolayca kandırılabilirler. Şu anda risk almak için beni heyecanlandıran hiçbir şey göremiyorum.”
Bu raporlama sezonunda kazanç hissiyatı bozuluyor. Hisse senetleri ilk yarıda ayı piyasasına girerken pembe görünümlerini sürdürdükten sonra, analistler şimdi rakamları revize etmek için acele ediyor. 2023 için tahmin kazançları, çok fazla olmasa da, art arda beş hafta düştü. Bloomberg Intelligence tarafından derlenen verilere göre, hisse başına %2 düşüşle 244 $'a düştüler.
Kazanç beklentilerindeki sıfırlama aslında iyi çünkü Marko Kolanoviç de dahil olmak üzere JPMorgan stratejistlerinin, yatırımcıları piyasada bir dönüm noktası aramaya sevk edebileceğini söylediği bir kapitülasyona işaret ediyor.
Dikkatli olmak için sebepler çoktur. Bunların en başında: ekonomiyi resesyona sokma riskini göze alarak yükselen enflasyonla mücadele etmeye kararlı agresif bir Federal Rezerv.
Yine de, Fed'in önden yüklemeli jumbo faiz artırımlarıyla, bu sıkılaştırma döngüsünün önceden tahmin edilenden daha erken sona erebileceğine dair spekülasyonlar arttı. Fed'in politikasının planlandığı gibi çalışabileceğine dair bir işaret olarak, tahvil piyasasında gelecekteki fiyat baskısı beklentileri hafifledi.
Bu, hisse senetleri için farklı bir oran zemini oluşturur. Hisse senetlerinin toparlanma gösterdiği bu yılki son üç örneğin her birinde, 10 yıllık Hazine getirileri ya sıçradı ya da zar zor değişti. Bu kez getiriler, 3.5 Haziran'da S&P 14'ün en düşük seviyesinden iki gün önce %500 ile zirve yaptı ve o zamandan beri %2.8'in altına düştü.
US Bank Wealth Management ulusal yatırım stratejisti Tom Hainlin, en kötünün bittiğine ikna olmuş değil.
“Piyasaların kendileri, belki enflasyonun kontrol altına alındığı veya belki de Federal Rezerv'in faiz artırımına ara vereceği görüşlerine dayanarak hareket ediyor” dedi. Ancak Eylül ayında yapabilecekleri veya yapamayacakları gerçek bir görünürlük yok.”
Yatırımcılar arasında, duyarlılık kesinlikle daha olumsuz. Bank of America Corp.'un para yöneticilerine yönelik en son anketi, Ekim 2008'den bu yana en düşük özsermaye tahsisine işaret ederek, tüm yıl boyunca profesyonel yatırımcılar riski azalttı.
Şimdi, en sadık boğalar bile korku belirtileri gösteriyor. Bu yıl hisse senetlerine 200 milyar dolardan fazla para akıtan ETF yatırımcıları geri adım atıyor. Haziran ortasından bu yana, Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, öz sermaye ETF'lerine yalnızca 1 milyar dolar eklediler. Bu, son üç piyasa toparlanması sırasında görülen ortalama 26 milyar doların bir kısmı.
LPL Financial'ın küresel baş stratejisti Quincy Krosby'ye göre, tüm şüphecilik, piyasanın dibe yakın olarak görülmesinin bir nedeni.
Portföy yöneticilerinin riskten kesinlikle kaçındıklarını görüyorsunuz, belki de buraya gelip piyasadaki bu hareketten yararlanmaları için baskıya maruz kaldılar” dedi. “Ayı piyasasında, en alttaki süreç sadece budur, bu bir süreçtir.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/broken-bulls-big-breadth-weighing-203000661.html