SVB'nin çökmesinden sonra sırada ne var? Yaza kadar faiz indirimi ihtimali yüzde 30

Bu hızla arttı. 

Silikon Vadisi Bankası (Nasdaq: SIVB) artık yok; Lehman Brothers'ın 2008'de dünyayı şok etmesinden bu yana yaşanan en büyük bankacılık kaybı. En azından kısa vadede, krizi savuşturmak için acil durum önlemleri alan ABD yönetimi devreye girdi.

Joe Biden'ın dediği gibi “kapitalizm böyle işler”. 

Ancak etkisi çok geniş kapsamlı olacak. Piyasa bunu zaten fark etti. Faiz oranlarına ilişkin beklentilere bakıldığında değişimin şaşırtıcı olduğu görülüyor. 

Pazar akşamı Temmuz Fed Fonu vadeli işlemleri %5.63'ten %5.15'e düştü. Bu, Fed'in faiz artırımı politikasına ilişkin tahminlerin göz açıp kapayıncaya kadar 50 baz puana yakın düşmesi anlamına geliyor. 

Fed vadeli işlemlerinin ima ettiği olasılıklara bakıldığında, aşağıdaki grafikler bir sonraki Fed toplantısına ilişkin görünümün ne kadar önemli ölçüde tersine döndüğünü gösteriyor. 

Birkaç gün içinde, 70 baz puanlık bir artış ihtimali %50'ten %0'a çıktık; temel beklenti ise artık hiç artış olmayacağı yönünde; geçen haftaki %72'dan %0 olasılıkla. 

Ama neden? Çünkü işler bozuluyor, bu yüzden. Fed'in geçen yılki büyük hedefinin, enflasyonu dizginleyecek kadar faizleri artırmak olduğunu, ancak ekonomiyi aksatacak ve kirli bir durgunluğu tetikleyecek kadar da fazla olmamak olduğunu başından beri biliyorduk. 

Pazar günü bankacılık sisteminde bir sallantıya yol açtı; piyasa, Fed'in önceden sıkı olan politikasından vazgeçemeyeceği beklentisine yöneldi. 

Risk varlıkları için bu ne anlama geliyor?

Tabii ki, risk varlıklarının sadece "dönme" kelimesini koklamaları yeterli ve onlar da kürenin dört bir yanındaki grafiklerde kuzeye doğru yola çıkmak için çantalarını topluyorlar. Bitcoin dünün başrol oyuncusuydu ve kripto paralar, hafta sonu kriz sırasında 24,000 doların altına düştükten sonra 20,000 doları tekrar alarak iki hafta önceki seviyesine geri döndü. 

Tüm yıl olduğu gibi bu da kötü haber, iyi haber durumudur. Bankalar neredeyse çökmek üzereyken neden hisse senetleri ve kripto paralar yükselsin? Çünkü felakete yakın olmak, vaat edilen düşük faizli topraklara daha erken dönüş anlamına geliyor, bu yüzden. 

İçinde yaşadığımız komik bir dünya. 

Faiz artışları bitti mi?

Peki ya büyük soru: zamlar tamamen bitti mi? Gelecek haftaki Fed toplantısında faiz artırımı ihtimaline baktık, peki ya son faiz oranı tahminleri? Faiz döngüsü tamamen bitti mi?

Buna bakmanın en iyi yolu, Temmuz hariç, Mart vadeli vadeli işlemler için yukarıda yaptığımızın aynısını yapmaktır. Aşağıdaki grafik, geçen haftanın olasılıklarını gösteren siyah çubuklarla karşılaştırıldığında bugünün olasılıklarını turuncu renkle göstermektedir. Dediğim gibi olaylar çok hızlı gelişti. 

Grafik, Temmuz ayında daha yüksek bir oranın görülme ihtimalinin yalnızca %1.6 olduğunu gösteriyor. Geçen haftaki tahminde bu rakam %100 iken bu inanılmaz bir şey; doğru, vadeli işlemler oranların en az 0 baz puan daha yüksek olmama ihtimalinin tam anlamıyla %50 olduğunu ima ediyordu. 

Hatta %30 ihtimal var alt Temmuz ayı oranları. Goldman Sachs'tan analistler de Pazar akşamı bu beklentiye katıldıklarını söylediler. 

Bitcoin'in neden 24,000 doları aştığı mantıklı gelmeye başlıyor, değil mi? 

Tabii ki enflasyon zirve noktasına ulaşmış olsa bile hâlâ yüksek bir seviyede. En son TÜFE okuması bu öğleden sonra yayınlanacak ve eğer sıcak gelirse işleri sarsma şansına sahip. 

Ama bu bir sürpriz olurdu. Piyasa yılın başından bu yana enflasyon korkusundan resesyon korkusuna geçti ve tüm işaretler enflasyonun düşeceğine işaret ediyor. Ve şimdi, SVB'nin yüksek faiz oranlarının baskısına boyun eğmesi nedeniyle bankacılık sallantısındayken piyasa, Fed'in düşük faiz oranı politikasına geri dönmekten başka seçeneği olmadığını düşünüyor. 

Hey Jerome, para yazıcısını nereye koyduğunu hatırlıyor musun?