Stratejik Petrol Rezervi için Sırada Ne Var?

İdare, Stratejik Petrol Rezervinden yaklaşık 200 milyon varil petrol çıkardı ve muhtemelen daha sonra yeniden dolduracak. Umarım, fiyatlar düştükten sonra bunu yapacaktır (evet, fiyatlar bazen düşer), ancak Rezervin tam olarak ne kadar tutması gerektiği sorusu, özellikle ABD'nin çok az petrol ithal ettiği veya hiç ithal etmediği (net) uzun süredir tartışmalı bir konu olmuştur. , brüt değil), kısmen amacına ilişkin belirsizlik nedeniyle.

1970'lerin sonlarında kurulduğunda, Sovyet denizaltılarının Orta Doğu'dan gelen ikmalleri engelleyeceği inancıyla, SPR'nin Avrupa'daki bir kara savaşı sırasında ABD kuvvetlerine tedarik etmek için her zaman yeterli petrolü elinde bulundurmasını sağlamak için ABD ordusundan baskı vardı. Elbette, ihtiyaç duyulan miktar büyük ölçüde böyle bir çatışmanın uzunluğuna ilişkin varsayımlara bağlıydı, ancak şimdi bunun Hobbesçu olacağını düşünmek affedilebilirdi: nahoş, vahşi ve kısa. (Aksine Dev gemi, ki bu iğrenç, vahşi ve uzun.)

Ayrıca, SPR'yi tamamen veya savaşın minimum rezerv seviyesine çekmenin, yeni petrol arzı kesintilerine karşı kırılganlığı artıracağından ve dolayısıyla fiyatların yükselmesine yol açacağından korkuluyordu - güvenlik primi. 1980'lerin başında, İran hükümeti tarafından teşvik edilen İslami köktenciliğin diğer petrol üreten hükümetleri devirebileceği veya en azından petrol üretimini etkileyecek kadar huzursuzluğa neden olabileceği algısı göz önüne alındığında, bu korku yersiz değildi. Bu korkuların aşırı olduğu kanıtlansa da (o zamandan beri sadece Irak hükümeti değişti ve İslami köktenciler tarafından değil), Körfez dışındakiler de dahil olmak üzere küresel petrol üreticilerinin gelecekteki istikrarı tahmin edilemez. Ne de olsa ABD petrol üretimi bile siyasi müdahaleye tabidir.

ABD SPR'sinin neredeyse tükeneceği ve ardından başka bir arz kesintisinin meydana geleceği ihtimali endişe vericidir, ancak düşük seviyedeki petrol ithalatı - ve genellikle net ihracat - SPR'nin önceki seviyelere yeniden doldurulmasına gerek olmadığı anlamına mı geliyor? Hangisi bizi SPR'nin amacı sorusuna geri getiriyor: kaybedilen ithalatın yerine konulması, ABD rafinerileri için arzın garanti edilmesi veya küresel petrol piyasalarının istikrara kavuşturulması?

Aşağıdaki şeklin gösterdiği gibi, ABD petrol tüketimi ve/veya rafineri çalıştırma günleri olarak ölçülen SPR'nin boyutu, 2000 sonrası fiyatların artmasından sonra talepte görülen hafif düşüşle birlikte, birkaç on yıl boyunca oldukça sabit kalmıştır. 'Yalnızca' 30 ila 50 günlük destek sağlamak yetersiz gibi görünse de, bu, SPR'nin tüm ABD rafineri girdilerinin veya tüketiminin yerini alacağını varsayar ki bu, fantastik olmanın ötesindedir. ABD petrol üretiminin büyük kısmının ihraç edileceği veya örneğin orduya yönlendirileceği ve dolayısıyla tüketicilere ulaşamayacağı bir senaryo yok. ABD'nin artık önemli miktarda petrol ithal etmediği göz önüne alındığında, bu SPR'nin gereksiz olduğu anlamına mı geliyor?

Muhtemelen amacı, küresel petrol piyasalarını desteklemek olmuştur; kesinlikle, son zamanlarda böyle yapmadı. ABD'ye yapılan net petrol ithalatı son zamanlarda negatif olmuştur, yani aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi petrol ihraç edilmektedir. Açıkça, SPR'nin piyasaya sürülmesi, daha fazla ihracatı kolaylaştırdı - ABD ihracatının kabaca %75'ine eşit. Bu, SPR sürümünün ABD petrol tanklarını katı bir şekilde doldurmak yerine küresel petrol piyasasını dengelemeye hizmet ettiği anlamına geliyor.

Bu, ne petrolün evde tutulması gerektiğini düşünen İlk Amerika'nın ne de yurt içi fiyatları düşürmek için ihracat yasağını savunan liberal politikacıların eleştirilerini desteklemek anlamına gelmiyor. Ne yazık ki, büyüyen ekonomik milliyetçilik, tipik olarak yerli tüketicilere fayda sağlamak için aşılardan soğanlara kadar her şeyin ticaretini kontrol etme girişimlerini gördü. Bu, bazı gruplar kısa vadede fayda sağlasa bile, tarihsel olarak ekonomik verimsizlikler ve kayıplar anlamına geliyordu. Daha düşük fiyatları zorunlu kılmak, daha fazla tüketim ve daha az üretim anlamına gelir ki bu, konut, yağ veya soğan olsun, dengeli pazarlar için bir reçete değildir.

Ancak SPR, küresel piyasaları dengelemek için kullanılmalı mı? 1970'lerdeki araştırmaların çoğu, potansiyel bedavacılık sorununa, yani ABD'nin sadece ABD'yi değil, küresel ekonomiyi korumak için para harcayacağına dikkat çekti. Bu kesinlikle adaletsiz görünüyor ve Başkan Trump'ın NATO üyelerinin ittifakın savunmasından paylarını almadıklarına ilişkin şikayetleriyle aynıydı. Diğer OPEC üyeleri çoğunlukla ihlalde kotalarını yerine getirirken, petrol piyasalarını istikrara kavuşturma yükünü sık sık taşıdıkları için Suudiler de benzer şekilde mutsuzlar.

Aşağıdaki şekil, son çeyreklerde çeşitli OECD devlet hisse senetlerinden yapılan açıklamaları göstermektedir ve talep seviyelerine göre ayarlanmış olmasına rağmen ABD açık bir şekilde hakim konumdadır Japonya ve Kore önemli katkılarda bulunmuştur. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Avrupa'nın çabası asgari düzeyde olmuştur, ancak serbest sürüş genellikle başarılıdır çünkü biniciler, baskın oyuncunun da fayda sağladığını ve onların desteği olmadan bile hareket etmeyi seçeceğini bilirler.

Ama şimdi nereye? Biden İdaresi'nin fiyatlar bir hedef seviyeye düştüğünde SPR'yi yeniden doldurmaya başlama planı, şimdi bunun enerji güvenliğini sağlamaktan çok fiyatları manipüle etmek için kullanıldığını ima ediyor. Ben de dahil birçok kişi, OPEC+'ın küresel stokların olduğu kadar düşmesine, fiyatları sürdürülemez (IMHO) seviyelere çekmesine, stratejik rezervleri OPEC'i üretimi artırmaya zorlamak için bir araç olarak görmesine veya bunu yapmadığı için cezalandırmasına izin vermekle yanıldığına inanıyor. -kaygan bir eğimdir. Ve IEA ve OPEC işbirliğini görüşmek üzere düzenli olarak toplanırken, karşılıklı olarak kabul edilebilir bir petrol fiyatına karar verme çabaları, farklı hedeflere sahip olmaları nedeniyle her zaman zor olmuştur.

IEA, OPEC'in üretim kesintilerini dengelemeye çalışma pozisyonuna kesinlikle girmemelidir, çünkü kısmen böyle bir rekabeti neredeyse kesinlikle kaybedecektir. OECD hükümetinin petrol stokları bir yıl boyunca 3 mb/d'lik bir düşüşü destekleyemedi, oysa OPEC tek başına (+ üyeler hariç) 4'de üretimi 2020 mb/d'nin üzerinde azalttı. Öte yandan OECD pek başarılı olamadı. OPEC+ üyelerini, piyasaların beklenmedik bir şekilde daraldığı 2021/22'de önceden planlanmış kotaları artırmaya ikna etmede.

OPEC+'nın yakın tarihli işbirliği ve esneklik sicili göz önüne alındığında, geçen yıl olduğu gibi, piyasalar daraldığında kotaları yukarı yönlü revize etme konusunda daha fazla isteklilik göstererek, IEA'nın stratejik rezervleri kullanmayı düşünmesine gerek kalmadan onlara daha iyi hizmet edilecek gibi görünüyor. fiyat denetimi için. Bu kolay bir iş olmayacak, ancak takip etmeye değer ve Biden İdaresi, fiyatlar 'makul' seviyelere düştüğü için SPR'yi yeniden doldurarak bunu teşvik edebilir. Makul, elbette, son derece öznel olmak.