Bu haftanın perakende kazançları bize Costco, Amazon ve Apple hakkında ne söylüyor?

Hedef (TGT) kazançları kaçırdı. Lowe (DÜŞÜK) karışık sonuçlar verdi. Home Depot (HD) daha iyi sonuç verdi. Walmart (WMT) tahminleri geçti ancak müşterilerinin daha düşük fiyatlara odaklandığı konusunda uyardı.

Bu hafta perakende kazançları için sonuçlar haritanın her yerindeydi. Ancak biraz daha derine inin ve sonuçlardan bağımsız olarak bize tüketicinin bu yüksek enflasyon döneminde ne durumda olduğunu gösteren çok net bazı temalar vardı. Ayrıca, günlük tüketiciye maruz kalarak varlıklarımıza bir pencere sağlarlar, yani Costco (MALİYET), Amazon (AMZN) ve Apple (AAPL).

Almadan önce bazı ortak konular alt satırda Kulüp holdinglerimizde.

Covid pandemi kıtlıkları nihayetinde pandemi sonrası arz fazlası haline geldi, bu yüzden perakende sektörü Jim Cramer'in bir stok bolluğu durgunluğu olarak adlandırdığı şeyden muzdarip.

• Pandemi döneminde perakende ürünlere çok fazla talep vardı. Walmart ve Target gibi devler, tüketici talebini fazla tahmin ettiler ve sonunda fazla sipariş verdiler. Bugüne kadar hızlı bir şekilde, her iki perakendeci de fazlalığı satmak için mücadele ediyor ve şimdi eski envanterde oturuyor. Bu mal fazlalığı, bu envanterin bir kısmını temizlemek için malları aşağı çekmek zorunda kaldıklarından, sonuçta karları üzerinde baskı yarattı.

Temmuz sonunda, bu hafta mali ikinci çeyrek kazançlarını bildirmeden önce Walmart, üç aylık kar beklentilerini ve tam yıl rehberliğini düşürdü. Benzer şekilde Target, biri Mayıs'ta diğeri Haziran'da olmak üzere iki uyarı yayınladı ve yatırımcıları o sırada yaklaşan üç aylık sonuçlarının bir darbe alacağına hazırladı.

• Walmart, satışlarda yıldan yıla %8.4 artışla 152.86 milyar $'a ulaştığını bildirirken, müşteriler daha düşük marjlı ürün alımlarına odaklandı ve bu da kısmen kârlılığa ağırlık verdi. Hisse başına kazanç, revize edilmiş tahminleri geçse de. Walmart CEO'su Doug McMillon CNBC'ye verdiği bilgiye göre Salı günü, "İnsanlar artık gelir seviyesinden bağımsız olarak gerçekten fiyat odaklı." Yeni müşteriler ve yıllık geliri 100,000 ABD Doları veya daha fazla olan hanelerden daha sık seyahatler satışların artmasına yardımcı oldu.
• Hedef, 26 milyar dolarlık analist gelir beklentilerini karşıladı, ancak beklenenden çok daha düşük 2. Target'in kazanç sonrası aramasında Çarşamba günü, Büyümeden Sorumlu Başkan Christina Hennington, müşterilerin enflasyonun ısırmasını hissettiklerini, promosyonlardan yararlanarak ve mağaza gezilerini konsolide ederek bütçelerini genişlettiklerini söyledi. Hedef müşterilerin hala harcama gücü olduğunu, ancak “kişisel finanslarına olan güvenin azalmaya devam ettiğini” söyledi.

Her iki perakendeci de milyarlarca değerindeki siparişi iptal etmek ve envanterlerini aşağı fiyatlamak zorunda kaldı, bu nedenle tatiller yaklaşırken taze envanter için daha iyi konumlandılar. Her ikisi de müşterilerin enflasyon konusunda dikkatli olduklarının ve harcama alışkanlıklarını buna göre ayarladıklarının sinyallerini verdi.

Bu hafta perakende kazançlar, tüketicilerin harcama modellerini yeniden yönlendirdiğini, ancak genel talebin esnek olduğunu ortaya koydu. Bu, Walmart'ın yorumunda ve Home Depot ve Lowe's'de görüldü.

• Walmart'ın kazanç çağrısında, değer arayan orta-yüksek gelirli müşterilerden bahsetmenin yanı sıra, yönetim, alışveriş yapanların elektronik gibi daha az yüksek marjlı isteğe bağlı ürünler satın aldıklarını, ancak daha düşük marjlı bakkaliye için daha fazla harcama yaptıklarını belirtti. . Bu, enflasyon baskısı altında olan ancak yine de uygun maliyetli bir şekilde harcama yapabilen bir tüketiciyi yansıtıyor.
• Home Depot, ikinci çeyrek sonuçlarıyla analist beklentilerini geride bırakarak şirket tarihindeki en yüksek üç aylık satış ve kazançlarını sağladı. Ev geliştirme devi, tüketicilerin zayıf bir konut piyasasında bile yenileme harcamaları yaptığını bildirdi. Kazanç sonrası görüşmede yönetim, müşterilerin enflasyona rağmen daha ucuz ürünlerle işlem yapmadıklarını söyledi. Şirket, hem profesyonel hem de kendin yap (DIY) projelerinden büyüme gördü.
• Lowe, ikinci çeyreğinde karışık üç aylık sonuçlar verdi. Büyük alımları takip eden DIY tüketicilerine daha fazla pazarladığı için rakip Home Depot'tan daha zayıf olduğu görülüyor. Çeyrek için, DIY müşteri satışları kısmen bazı isteğe bağlı kategorilerdeki düşük talepten etkilenirken, profesyonel müteahhitler arasındaki çift haneli büyüme ile dengelendi. Lowe's'deki karışım farklı olsa da, CEO Marvin Ellison CNBC'ye verdiği bilgiye göre: “Bazı perakendecilerden duyduğunuz gibi kendin yap tüketici ticaretinin azalmasından ziyade, çoğu durumda tam tersini görüyorduk. … Müşteri aslında yeniliğe, yeniliğe alışıyor.”

Pek çok perakendeci, yalnızca stok fazlalığından değil, aynı zamanda genel olarak yüksek enflasyondan da marj baskıları yaşıyor. Daha yüksek işçilik maliyetleri ve girdi maliyetleriyle ve bunların ne kadarını ürünlerinde marjlara giden fiyat artışları şeklinde tüketicilere iletebilecekleriyle uğraşıyorlar.

Daha önce de belirtildiği gibi, Walmart ve Target ihtiyaç duydukları envanter düzeyini ve karışımını yanlış tanımladılar ve şimdi işaretlemek zorunda kaldıkları şeylerle sıkışıp kaldılar. Bu perakendecilerin kendilerini daha iyi hazırlayabilecek verilere sahip olması nedeniyle, bu yanlış yönetimi kabul edilemez görüyoruz.

• Hedef, bir yıl öncesine göre hisse başına kazançta neredeyse %90'lık bir darbe aldı ve bu, fazla stoklarındaki fiyat indirimlerinden dolayı marjlarını etkiledi.
• Walmart CEO'su Doug McMillon, ikinci çeyrek kazanç beyanında, şirketin stok seviyelerini iyileştirme ve ikinci çeyrek için kar marjları üzerinde baskı oluşturma adımlarını söyledi.

Bununla birlikte, perakendeciler için marj sıkıntısı, özellikle bu zor zamanlarda, pazarlık için satış raflarına göz atan tüketiciler için çoğu zaman bir nimettir. Target'in yıldan yıla EPS düşüşü kadar kötü olmasa da, Walmart'ın hisse başına 2 $'lık 1.77. çeyrek karı, bir önceki yıla göre bir kuruş utangaçtı.

Daha yüksek düzeyde bir görünümde, hükümet bu hafta Temmuz ayı perakende satışlarını bildirdi.

• Geçen ay toplam 682.8 milyar dolarlık satış, Haziran'ın revize edilen rakamına göre değişmedi. Tahminler %0.1 artış talep etmişti. Bu rakamların mevsimsel olarak ayarlandığını - ancak enflasyon için değil - ve tüketici fiyat endeksinin de sabit olduğu bir ayda geldiğini belirtmekte fayda var.
• Temmuz'da otomobil hariç perakende satışlar, beklentilerin çok üzerinde %0.4 arttı. Aydan aya otomobil satışları %3.4 düştü.

Genel olarak, bu tüketicilerin enflasyonist baskılar karşısında direndiğini gösteriyor. Hala perakende alanında değer arıyorlar - belki de arabalar ve inşaat malzemeleri gibi büyük biletlerin bu ay indirimde olmasının bir nedeni - ama harcamaktan çekinmiyorlar.

Tüm bunlar, tüketiciye bağımlı olan Kulüp varlıklarımız için ne anlama geliyor? Genel olarak Costco, Amazon ve Apple için olumlu bir perakende satış okuması görüyoruz.

• Walmart'a daha iyi bir alternatif olarak gördüğümüz Costco, güçlü envanter yönetimi ve sadık üyelik programı nedeniyle yavaşlayan bir ekonomide ayakta duruyor. Costco'nun son kazançlarını önümüzdeki aya kadar alamıyoruz. Ancak şirket, satış rakamlarını aylık olarak rapor ediyor ve sağlam çıktılar. Tüketiciler fiyata duyarlıdır ve fırsatlar ararlar. Bunu yapabilmelerinin bir yolu, Costco'da toplu olarak satın almaktır. Costco, Walmart ve Target'tan daha iyi bir konumdadır çünkü toplu satış yaparak rakiplerinden daha düşük birim başına fiyatlandırma sunabilir. Costco ayrıca envanterini Walmart ve Target'tan çok daha iyi yönettiğini kanıtladı, bu da kar marjları pahasına satış fiyatlarını düşürmek zorunda olmadığı anlamına geliyor. Yatırımcılar bunu sever çünkü yönetime inanırlarsa, gelecekteki kazanç potansiyeline duydukları güvenin artması nedeniyle hisse senedi için daha yüksek bir kat ödeyeceklerdir.
• Amazon, tüketiciler çevrimiçi alışverişe geçmeye devam ettikçe direniyor. Costco gibi, Prime üzerinden bir üyelik modeline sahiptir. Ancak, Costco'nun aksine Prime, akış (paket düşünün) gibi perakende ürünlerde harika fiyatlandırmadan çok daha fazlasını sunar. Walmart, bir akış katma değeri sunmak için Paramount+ ile bir araya gelerek Prime benzeri Walmart+ ürününü daha çekici hale getirmeye çalışıyor. İleriye baktığımızda Amazon'un bunun için yaptığı diğer şey, şirket son çeyreklerde aşırı inşa edilmiş olsa da, şirket bu aşırı kapasiteye ulaştıkça kârlılığın buradan artması muhtemeldir. Aynı zamanda, işgücünün boyutunu da küçültüyor ve enerji fiyatlarındaki son gerilemenin faydalarını gerçekleştiriyor.
• Ayrıca Apple'ın beklenen yeni iPhone sürümünün bu sonbaharda piyasaya çıkmasıyla birlikte esnek sonuçların devam etmesini bekliyoruz. Apple perakende mağazaları işletiyor ve ayrıca çevrimiçi tüketicilere doğrudan ürün satıyor. Apple ayrıca, doğası gereği yinelenen ve tüketicilerin düşünmeden ödemeye meyilli olduğu yüksek marjlı abonelik hizmetleri sunar. Apple'ın tüketicisi, temel ihtiyaçlar harcanabilir gelirin daha küçük bir bölümünü oluşturduğundan, enflasyonu daha az hisseden bir demografi olan gelir parantezlerinin en üst noktasında olma eğilimindedir. Talep üzerinde bir miktar etki olacak olsa da, müşteri tabanları, örneğin Walmart ve Target müşterilerine kıyasla hava enflasyonuna karşı daha iyi konumlanmış durumda. Keybanc analistleri, müşterilere yönelik bir notta, talebin üst seviye iPhone modelleri için daha esnek ve alt seviye modeller için daha “sessiz” göründüğünü söyledi. Ayrıca, Apple artan etki maliyetlerinden bir miktar etki hissedebilir, ancak envanter sorunu Walmart ve Target'in tam tersidir, çünkü son satış performansı eski envanteri düşürme ihtiyacı nedeniyle kısıtlanmamıştır, bunun yerine belirli ürün kategorilerinde arz eksikliği vardır. Mac ve iPad dahil. Tedarik zinciri darboğazları ekonominin karşı karşıya olduğu en zorlu rüzgarlardan biri olduğunda, dümende bir lojistik ustaya sahip olmanın faydaları vardır.

— Programlama notu: Cuma gecesi CNBC televizyonunda ağ "Tüketici İçin Savaş" adlı özel bir gösteri yapıyor. 6:XNUMX ET'de yayınlanıyor.

(Jim Cramer's Charitable Trust, uzun MALİYET, AMZN, AAPL'dir. Bkz. okuyun Stokların tam listesi için.)

Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübüne abone olarak, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra, hayırsever tröstünün portföyünde bir hisse senedi alıp satmadan önce 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler.

YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ BİZE TABİDİR VE ŞARTLARI VE GİZLİLİK POLİTİKASI, BİZİMLE BİRLİKTE YASAL UYARI. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALINMASINDAN HİÇBİR MÜCADELE YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREV OLUŞMAZ VEYA OLUŞTURULMAZ. HİÇBİR ÖZEL SONUÇ VEYA KÂR GARANTİLİ DEĞİLDİR.