Muni Tahvil Notunuz Geri Çekildiğinde Ne Yapmalısınız?

SEC'in öngördüğü şekilde denetlenmiş mali tabloları sunamayan halka açık şirketler, stoklarını kaybetme ve borsadan çıkarılma riskiyle karşı karşıyadır. Emin olmak için ciddi sonuçlar. Yine de, belediye tahvili ihraççıları için aynı dosyalama başarısızlığının bir sonucu yoktur. Şimdiye kadar.

Moody's derecelendirme kuruluşu belediyenin kötü vatandaşlarıyla uğraşmaktan nihayet bıktı. Derecelendirmelerini geri çektikleri 861 CUSIP sayıyoruz. Birçok ihraççı, tıpkı sizin gibi yatırımcıların sahip olduğu birden fazla CUSIP'ye sahiptir. Muniverse'te 861 CUSIP çok büyük değil. Ama bu bir başlangıç. Elbette, ihraççı Moody's'i terk etmeye karar vermiş ve derecelendirme kuruluşunun notunu geri çekmesine neden olmuş olabilir. Yine de etkileyici bir rakam ve bildiğim kadarıyla daha önce bu ölçekte yapılmamış bir şey.

Biz yatırımcılar, bir tahvil ihraççısının zamanında mali tablolar veya bir derecelendirme kuruluşundan bir kredi derecelendirme raporu olmadan kuponları ödemeye devam etme kabiliyetini nasıl değerlendireceğiz? Cevap, yapamayız.

Belki de Moody's'in kredi notunun geri çekilmesi, belediye tahvil ihraççılarının mali tablolarını sunmaları veya sonuçları göze almaları gerektiği konusunda bir uyandırma çağrısıdır.

Yapılacak İşlemler

Tahvil ihraççınız mali tablolarını sunmazsa ve/veya derecelendirme kuruluşları notlarını geri çekerse ne olur? Aniden kör uçuyorsun. Çoğu zaman mali tablolar bütün bir yıl boyunca dosyalanmaz sonra raporlama yaptıkları mali yılın kapanışı. Bu süre zarfında çok şey değişebilir. Örneğin, 4 Haziran 2021'de S&P Global, çeşitli yerel yönetim ve kamu hizmeti borçlarına ilişkin notlarını geri çekti. İşte söyledikleri:

…geri çekme, yetersiz bilgiden kaynaklanmaktadır. Spesifik olarak, para çekme işlemleri, geçerli kriterlerimiz ve politikalarımıza uygun olarak derecelendirmelerin gözetimini sürdürmek için gerekli olan yeterli ve zamanında mali bilgileri almamamızı yansıtır. Bu tür mali bilgiler, örneğin, denetlenmiş mali tabloları veya benzer mali bilgileri içerir.

Derecelendirilmemiş tahvilleri tutamayan birçok para yöneticisi ve belediye tahvil fonu var. Geri çekilen derecelendirmeler onları satmaya zorlayabilir. Tecrübe etmiş olabileceğiniz gibi, Muniland'da satış yapmak çok daha fazla satışı beraberinde getirir. Tahvil fiyatları düşüyor.

Belediye tahvillerinizi kendiniz yönetiyorsanız, Elektronik Belediye Piyasası Erişimi (EMMA) web sitesini kullanın (emma.msrb.org) belediye yıllık raporlarını ve denetlenmiş mali tabloları yayınlayan. Açıklama belgelerini, ticari faaliyetleri ve derecelendirmeleri bulacaksınız. Schwab perakende ticaret platformunu kullanıyorsanız, bir tahvil alıp satmadan önce ihraççının adına tıkladığınızda Moody's raporlarına erişebilirsiniz. Hem MSRB hem de Schwab bilgileri ücretsizdir. Belki tahvil platformunuz da ücretsiz derecelendirme raporları sunar.

MSRB gibi ücretsiz bilgi sistemlerini kullanmak, tüm belediye tahvili yatırımcıları için anlamlıdır. Sahip olduğunuz tahvillerin kurallara uymayan ihraççılarını zamanında mali beyanname vererek kontrol etmek, tahvil deposu durumunda sizi binlerce kayıptan kurtarabilir.

Ekonomi yavaşladıkça vergi gelirleri düşecek. Bazı belediyeler başlarına gelenleri açıklamak istemeyebilir. Bu yüzden mali durumlarının dosyalanma tarihini kaçırıyorlar. Bunun olduğunu görürseniz ve tahviliniz sigortalı değilse, satın.