Şubat Ayı TÜFE Enflasyon Rakamlarından Ne Beklenmeli?

Ocak ayına ait TÜFE verileri 8.30 Şubat 14 saat 2023'da (ET) açıklanacak. Enflasyon şu anda en yakından izlenen ekonomik göstergeler arasında yer alıyor çünkü Fed'in faiz oranlarına ilişkin düşüncelerinin çoğunu yönlendiriyor.

Son zamanlarda enflasyon 2022 ortasındaki yüksek seviyelerinden geriledi, ancak Fed'in hala enflasyonun %2 hedefine istediği kadar hızlı bir şekilde geri dönmeyeceğine dair endişeleri var. Enflasyona ilişkin şimdiki tahminler, Ocak ayı TÜFE verilerinde enflasyonun yakın zamana göre bir miktar daha yüksek olabileceğini gösteriyor. Son tahminler şunu gösteriyor Fed şu anda faiz oranlarını piyasaların beklediğinden biraz daha yükseğe taşımayı planlıyorŞubat ayının TÜFE raporu bu tartışmada merkezi bir veri noktası olacak. Çekirdek enflasyonun ve TÜFE'deki konut trendlerinin izlenmesi önemli olacak.

Çekirdek Enflasyonu İzle

Fed'in asıl endişesi manşet enflasyonun düşmesine rağmen çekirdek enflasyonun fazla düşmemesi. Manşet enflasyon Haziran 9'de %2022'un üzerine çıktı ve Aralık 6.5'de %2022'e düştü.

Ancak gıda ve enerji maliyetlerinin hariç tutulduğu çekirdek enflasyon Eylül 6.7'de %2022 ile zirve yaptı ve Aralık 5.5'de yıllık bazda %2022 olarak gerçekleşti. Bu pek de büyük bir düşüş değil. Manşet enflasyon düşüyor olsa da, son aylardaki düşüşün önemli bir nedeni enerji fiyatlarındaki düşüş oldu. Çekirdek enflasyon son 6 ayda %12'ya yakın bir aralıkta seyrediyor ve Fed bu durumdan endişe duyuyor Çekirdek enflasyon “inatla yana doğru” hareket ediyor Jerome Powell'ın geçen Kasım ayında Brooking Enstitüsü'nde yaptığı bir sunumda açıkladığı gibi.

ABD Çekirdek Enflasyonu, yıllık yüzde değişim, 2022

Bununla birlikte, Eylül 2022'den bu yana enflasyonun biraz düşmesi ve birçok kategoride fiyatların gevşemesi nedeniyle çekirdek enflasyonda bir düşüş eğilimi başladı. Bu eğilimin sürmesi Fed'in enflasyonun düşmesi konusunda daha iyimser olmasına neden olabilir. Bununla birlikte, cesaret verici manşet rakamlarına rağmen çekirdek enflasyonda keskin bir düşüş yaşanmaması Fed'i endişelendiriyor. Piyasalar için ideal olarak Şubat ayı TÜFE verileri çekirdek enflasyonda daha güçlü bir düşüş gösterecek.

tahminler

Ne yazık ki Ocak ayı enflasyon verilerine ilişkin şimdiki tahminler şu anda pek iyimser değil. Cleveland Fed üretiyor Enflasyon verilerinin şimdiki tahminleri. Bu şimdiki tahminler, TÜFE raporunu tahmin etmek için hazır mevcut cari fiyatların kullanılmasına dayanmaktadır. Bu şimdiki tahminler, Şubat ayı TÜFE raporunda hem manşet hem de çekirdek TÜFE'nin aylık bazda %0.5 civarında geldiğini gösteriyor. Bu, Temmuz 2022'den bu yana gördüğümüz aylık enflasyon oranının üzerinde olacaktır. Ancak son aylarda bu şimdiki tahminler, uzun vadeli performans kayıtları sağlam olsa da enflasyon oranını abartma eğiliminde oldu.

Konaklama

Barınma maliyetleri TÜFE enflasyonunun en büyük bileşenini oluşturuyor. ABD'de konut fiyatları son aylarda yumuşasa da TÜFE rakamları bunu yansıtmıyor. Bunun nedeniyle olduğuna inanılıyor TÜFE raporunda konut maliyetlerini tahmin etmek için kullanılan istatistiksel yöntemlerverilerde bir gecikme yaratır. Ancak bu gecikmenin zamanlamasını tahmin etmek zordur. Jerome Powell da dahil olmak üzere pek çok kişinin öngördüğü gibi barınma maliyetleri nihayetinde düşmeye başlarsa, bu önümüzdeki aylarda enflasyonun çok daha düşük olmasına neden olabilir. Ancak Aralık 2022 ayına ilişkin TÜFE raporunda barınma maliyetleri aslında kasım ayındaki %0.8'lık değişime göre aylık %0.6 arttı. TÜFE verilerinde konut maliyetlerinin düşmesi, enflasyonun Fed'in 2'teki %2023 hedefine doğru geri çekilmesinde önemli bir faktör olabilir.

Pazar Etkisi

Fed, ABD'de enflasyonun son dönemde yükselen seviyelerden kontrol altına alındığına dair daha ikna edici veriler arıyor. Şubat ayının TÜFE raporu bunu sağlayabilir ve Fed'in 2023'te faiz artışlarını daha erken durdurmasını sağlayabilir, belki de Fed'in Mayıs toplantısından hemen sonra faiz oranlarını sabit tutabilir.

Bununla birlikte, petrol fiyatları şu anda Ocak ayında yükseliş eğiliminde; bu da son enflasyon raporlarında enerji maliyetlerinin düşmesinden elde edilen faydanın azalmaya başladığı anlamına gelebilir ve Ocak ayındaki enflasyon eğilimlerine ilişkin şimdiki tahmin verileri de pek iyimser değil. Hem Fed hem de piyasalar, Fed'in faiz oranı döngüsünün zirvesine yakın olduğu konusunda hemfikir, ancak Şubat ayı enflasyon raporu enflasyonda ciddi düşüşlerin devam ettiğini göstermezse Fed, 2023'te piyasaların şu anda öngördüğünden daha fazla artış ekleyebilir.

Faizler yüzde 5'in üzerine çıkıyor Bu, faiz oranlarını o kadar yüksek göremeyeceğimize dair piyasa beklentilerine rağmen, Fed politika yapıcılarının son haftalarda oldukça yüksek sesle dile getirdiği bir konu. Şubat ayı verileri cesaret verici değilse, piyasalar faiz artırımlarının sona ermesinin yakın olduğuna dair mevcut beklentilerini revize etmek zorunda kalabilir.