Warren Buffett ve Charlie Munger'dan ne beklenebilir?

Warren Buffett başlamaya ayarlandı Berkshire Hathaway"Omaha'nın Oracle'ı" nihayet anlaşma yapma oyununa geri döndü ve holdingin üstün performans gösteren hissesi önemli bir dönüm noktasını aştı.

On binlerce hissedarın katılımıyla, bu yılki “Kapitalistler için Woodstock”, Covid-2019 kesintilerinin ardından 19'dan bu yana ilk kez Nebraska, Omaha'da şahsen geri dönecek. (CNBC ev sahipliği yapacak özel canlı yayın Cumartesi günü saat 9:45 ET'den itibaren.)

Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar, bir dizi yatırım faaliyetinin ardından 91 yaşındaki başkan ve CEO ile 98 yaşındaki sağ kolu Charlie Munger'dan haber bekliyor. Occidental Petroleum ve HP yanı sıra bir satın alma Alleghany. Bu ünlü etkinlik, yalnızca efsanevi ikilinin saatlerce yorumlarını içermekle kalmayacak, aynı zamanda Berkshire'ın dondurma üreticisi Dairy Queen'den sigortacı Geico ve pil üreticisi Duracell'e kadar çok çeşitli holding şirketlerinin sergilerini de içerecek.

Berkshire'ın hissedarlar toplantısına 25 yıldır art arda katılan Empire Financial Research CEO'su Whitney Tilson, “Bu toplantı benim gibi katı değer yatırımcıları, sıkı Buffett ve Munger hayranları için” dedi. “Ustalardan öğrenmek için bir fırsat. Sadece entelektüel, psişik ve duygusal olarak tatmin edici.”

Hissedarların Buffett'tan duymak isteyeceği önemli konulardan bazıları şunlardır:

• Piyasa görünümü: Borsa, enflasyon ve yükselen oranlar korkularında bir düzeltme yaşadı. Yatırımcılar oynaklık ve zorlu bir ekonomik manzarayı nasıl yönlendirmeli?
• Daha fazla nakit dağıtmak: Buffett geç saatlerden beri sermayeyi işe koyuyor. Satın alma çılgınlığı devam edecek mi? “Fil büyüklüğünde” bir anlaşma yapacak mı?
• Geri alımlarda yavaşlama: Berkshire hisselerinin önemli ölçüde daha iyi performans göstermesiyle, Buffett agresif geri alım programını durduracak mı yoksa yavaşlatacak mı?
• Buffett ve Munger'den sonraki hayat: Berkshire'ın halefiyet planı
• Çin, kripto, Rusya'nın Ukrayna'yı işgali ve daha fazlası

Berkshire hisseleri dalgalı bir piyasada yüksek seyrediyor. A sınıfı hisseler yatırımcılar jeopolitik kargaşa ve artan enflasyon sırasında çeşitlendirilmiş holdingin güvenliğini kucaklarken ilk kez yarım milyon doları aşan önemli bir dönüm noktasına geçen ay ulaştı. Hisse senedi, S&P 10 için %10'luk bir kayıpla karşılaştırıldığında, bu yıl %500'dan fazla arttı.

2020'nin pandeminin derinliği sırasındaki yıllık toplantısında Buffett, yatırımcılara çok ihtiyaç duyulan bir güvence verdi ve ABD ekonomisinin önceki tüm savaşlar ve krizlerde olduğu gibi bu acil duruma dayanacağını söyledi.

Buffett, "Aslında hiçbir şey Amerika'yı durduramaz" dedi. “Amerikan mucizesi, Amerikan büyüsü her zaman galip geldi ve bunu tekrar yapacak. … İkinci Dünya Savaşı'nda buna ikna olmuştum … Buna, Küba Füze Krizi, 9 Eylül, mali kriz sırasında ikna olmuştum.”

Federal Rezerv, agresif bir sıkılaştırma ile 40 yılın en yüksek enflasyonunu dizginlemek için acele ederken, makro ortam bu yıl yatırımcılar için giderek daha zor hale geldi. Bu arada, verim eğrisinin tersine çevrilmesi ve ekonomik verilerdeki zayıf baskıların ardından durgunluk korkuları içeri girdi. ABD'nin pandemi ile hala ormandan çıkmadığından bahsetmiyorum bile.

“Berkshire Hathaway dışında pek çok insan portföylerinde olağanüstü bir başarı elde etti. Sanırım orada muhtemelen daha fazla gerginlik var,” dedi Tilson. "İnsanlar, savaşın sürdüğü ve enflasyonun hızla yükseldiği çok garip bir piyasada bilgelik ve rehberlik arıyor."

Son satın alma çılgınlığından önce Buffett, yükselen hisse senetleri arasında çok az pazarlık gördüğü için son beş çeyrektir net hisse senedi satıcısıydı.

Berkshire'ın geçen yılki performansının büyük bir itici gücü, agresif geri alımları oldu. Şirket geçen yıl 27 milyar dolarlık rekor bir değerde kendi hissesini geri satın aldı.

Maryland Üniversitesi'nde finans profesörü ve bir Berkshire hissedarı olan David Kass, "Sırf Berkshire'ın fiyatı arttığı için geri alımların yavaşlaması beklenebilir" dedi. "Buffett, hisseleri yalnızca gerçek değerinden yeterli bir indirimde olduğunu düşünürse geri alacaktır."

Bir azalmanın zaten başladığına dair kanıtlar vardı. Berkshire, dördüncü çeyrekte hisseleri geri almak için 6.9 milyar dolar kullandı, bu üçüncü çeyrekte geri alınan 7.6 milyar dolardan daha yavaştı. Buffett'in yıllık mektubu, holdingin 1.2 Şubat'a kadar 23 milyar dolarlık kendi hissesini geri aldığını ortaya koydu.

Berkshire'ın yatırımları son zamanlarda 140 milyar dolarlık irin savaş sandığında sadece küçük bir göçük yarattı ve Buffett gözlemcilerinin ufukta büyük bir yatırım olup olmadığını merak etmesine neden oldu.

Kass, "Federal Rezerv tarafından öngörülen para politikası sıkılaştırmasından kaynaklanan hisse senedi piyasasındaki son düşüşler, yakın gelecekte Buffett için ek çekici fırsatlar sağlayabilir" dedi.

Martta, Berkshire, sigorta şirketi Alleghany'yi 11.6 milyar dolara satın almayı kabul etti nakit. Bu işlem, Berkshire'ın sanayi şirketi Precision Castparts'ı borç dahil 37 milyar dolara satın aldığı altı yıldaki en büyük satın alımını işaret edecek.

Yine de Buffett, yıllardır çığırtkanlığı yaptığı “fil büyüklüğündeki satın alma”yı henüz gerçekleştirmedi. Yatırımcı daha önce hareketsizliği için pahalı bir piyasayı suçladı.

Sigorta Dışı Operasyonlardan Sorumlu Başkan Yardımcısı Greg Abel, Buffett'ın halefi için yıllardır en büyük adaydı ve Munger'ın geçen yıl yaptığı bir yorum yatırımcıların dikkatini çekti.

Berkshire'ın geleceğiyle ilgili bir tartışmada, Munger istemeden de olsa kimin CEO olarak Buffett'in yerini almak üzere atanmış olabileceğini ortaya çıkardı.

“Greg kültürü koruyacakMunger, 2021 yıllık toplantısında söyledi.

Yatırımcılar, Cumartesi günü veraset cephesinde herhangi bir resmi duyuruyu arayacaklar.