Adil Bir Şekilde Neyin Altına Yazılmalı? İşte Nasıl

ABD varlık yönetimi endüstrisi tarafından yönetilen 1.4 trilyon doları aşan sermayenin yalnızca %82'ünü kadınların ve çeşitli şirketlerin sahip olduğu şirketlerin kontrol etmesinin temel sebebine ulaşmak, beceri ve geçmiş performansı yargılamak için kullanılan standartların doğru olup olmadığını ölçmek için yönetici değerlendirme sürecini incelemeyi gerektirir. önyargılı. Önde gelen etki yatırımcısı ve Illinois Eyaleti eski Baş Yatırım Sorumlusu Rodrigo Garcia'ya göre, minimum GP taahhütleri, minimum fon boyutları, minimum sicili, minimum çek boyutları, minimum ekip deneyimi ve portföy oluşturmaya tam olarak uymayabilecek yatırım stilleri ve tasarım, çeşitli yöneticiler üzerinde eşit olmayan etkilere sahip ortak engellerdir. Bu engellerin üstesinden gelmek için stratejileri inceleyelim.

Çeşitli ve kapsayıcı kurumsal yatırım portföyleri oluşturmaya ilişkin bir dizinin beşinci makalesi olan bu makale, rehberlik Milken Enstitüsü'nden Blair Smith ve Troy Duffie ile Milken Enstitüsü'nden önemli katkılarla birlikte yazdığım varlık sahipleri için Varlık Yönetimi Yürütme Konseyi'nde DEI, Çeşitlilik Eşitliği ve Kapsayıcılık için Kurumsal Tahsis Ediciler ve Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute ve IDiF gibi kuzen kuruluşları. Daha spesifik olarak, kapsayıcı kapitalizme giden yolun dört sütunundan üçüncüsüne odaklanır: adil bir şekilde garanti altına alın.

Strateji 12: Asgari Genel Ortak ve Sınırlı Ortak Taahhütlerinden Vazgeçin

Anlaşılır bir şekilde, danışmanlar ve LP'ler, GP taahhütlerini portföy yöneticilerinin ciddiyeti ve LP'lerle uyumları için bir vekil olarak kullanırlar. Aynı zamanda, farklı danışmanlar ve LP'ler tarafından "oyunda dış görünüm" olarak kabul edilen GP taahhüdünün değişen eşikleri kafa karışıklığı yaratır.

Ek olarak, daha yüksek eşikler, yeni girenler için fiili bir servet testi veya engeldir. Bağımsız olarak zengin olmak, GP'nin kurumsal tahsisatçıların anlamlı bulduğu yeni bir fon taahhüdünün boyutunu yapmak için bir ön koşul haline geldi. ABD'deki Siyah ve Beyaz bireyler arasındaki servet uçurumuyla birleştiğinde, bu daha yüksek eşikler, yatırım portföylerindeki çeşitliliği sınırlandırıyor.

Yeni ve küçük ölçekli fonlar üzerinde verimli bir şekilde özen göstermek için milyarlarca doları dağıtması gereken LP'ler için zorlayıcıdır. Birçok LP, daha küçük, daha yeni yöneticilere geniş ölçekte nasıl taahhüt ve tahsis edileceği konusunda yenilik yapmak yerine, akranlarının taahhütlerine güvenir: Bazıları bir fonun sermayesinin %10-20'si kadar yoğunlaşma limitlerine sahipken, diğerleri diğer benzer yatırımcıların halihazırda yatırım yapmış olmasını gerektirir. bir fonda. Bu tür gereksinimler, birkaç varlık yöneticisinde aşırı konsantrasyona yol açabilir - ilk beş varlık yöneticisi Harici olarak yönetilen varlıkların %23'ü ve %10'ünü elinde tutan ilk 34. Gelişmekte olan yöneticileri desteklemek için, bir fonun ekibi ve yatırım süreci konusunda rahatlarsa, LP'ler ilk kurumsal yatırımcı olarak hizmet vermeyi veya bir fonun sermayesinin daha büyük bir yüzdesini ve hatta çoğunluğunu temsil etmeyi düşünebilir.

Strateji 13: Minimum Performans Geçmişine Adil Alternatifler Geliştirin

LP'lerin sicili olan gelişmekte olan yöneticileri tercih ettiği genel olarak kabul edilir. Çoğu LP için, kayıtları izlemek için yasal hakları olan GP'ler ilk filtredir. Bununla birlikte, yerleşik varlık yöneticileri, portföy yöneticilerine geçmiş kayıtlarına ilişkin yasal hakları nadiren verir. Özel sermaye yöneticilerine bazı kurumsal paylaştırıcılar, portföy şirketlerini aramak ve takip kayıtlarını kendileri tahmin etmek için çaba harcarlar.

LP'ler, atıf ile geçmiş kayıtların ötesine bakan standartlar geliştirmedikçe, yüksek kaliteli yeni ortaya çıkan yöneticiler gözden kaçabilir. Asgari başarı geçmişini incelemeye daha adil bir alternatif örneği olarak, Cambridge Associates aynı zamanda bireysel yöneticileri kariyerleri boyunca takip ederek potansiyel olarak başka türlü gözden kaçabilecek yeni yetenekleri ortaya çıkarabilir.

Strateji 14: Adil Ücretleri Pazarlık Edin

Daha küçük varlık yöneticileri, yönetim altındaki varlıkların yüzdesi olarak daha yüksek giderlere sahip olduklarından, başa çıkmak için daha yüksek ücretler gerektirir. Gelişmekte olan yöneticilerin daha düşük ücretleri ve daha düşük değerlemeleri kabul etmesini zorunlu kılmak, onları yetenekleri çekmek ve elde tutmak ve başarılı işler kurmak için ihtiyaç duydukları gelirlerden mahrum bırakabilir. LP'ler, çeşitli gelişmekte olan yöneticilerden ücret kesintileri yapmayı düşünebilir. LP'ler ayrıca danışman ve fon fonu teşviklerinin DEI ile uyumunu sağlamalıdır. Danışmanların ve fon fonlarının, çeşitli ve gelişmekte olan yöneticilerle ilişki kurarken ücret kesintileri veya ücretsiz veya taşımasız ortak yatırımlar gerektirdiği ek mektuplar, gelişmekte olan en güçlü yöneticilerin bazılarını büyümeye devam etmekten ve firmalarını ölçeklendirmekten caydırabilir.

Strateji 15: Kapsayıcılığı Bütünsel Olarak Değerlendirin

Bir varlık yöneticisi örneği olarak, dezavantajlı geçmişlere sahip insanların fonlarına yatırım yapan California merkezli bir risk sermayesi şirketi olan Illumen Capital, yatırım yaptığı pratisyen hekimlerin önyargı önleme eğitimini yatırım süreçlerine dahil etmelerini şart koşuyor. Benzer şekilde, yüksek potansiyele sahip küçük işletmelere yatırım yapmak için tescilli teknoloji ve sistematik bir yaklaşım kullanan bir kurumsal varlık yöneticisi olan Trident, ticari öncelikli stratejisinde Siyah Amerikalı firmaların, tedarikçilerin ve profesyonellerin daha fazla kapsayıcılığından yararlanmayı birleştirdi ve %13'ünü taahhüt etti. American Dreams Fund tarafından yaratılan değerin büyük bir kısmı, Siyah Amerikalılar için artan fırsat, koşullar, erişim, zenginlik ve temsil yoluyla gerçekleştirilecektir.

Portföy çeşitliliği ile ilgili olarak, Trinity Church Wall Street'teki yatırım ekibi, yöneticilerin temel varlıklarının çeşitliliğinin üç yönünü değerlendiriyor: (1) yöneticilerin yatırım yapılan işletmelerde çeşitliliği teşvik etme yolları; (2) bir yöneticinin kapsayıcı yatırımlar için kaynak bulma ve tarama becerisini gösteren portföy şirketlerinin çeşitlilik durumu; ve (3) yatırım yapılan şirketlerde çeşitlilik ve kapsayıcılığı teşvik etmeye yönelik yönetici çabalarının ivmesi ve ayrıca yatırım yapılan şirketlerin kendi çeşitlilik ve kapsayıcılık ivmesi.

Öncü Uygulamalar İçin Çağrı

Paylaştığınız, eşitlikçi yüklenim konusunda öğrenilen en iyi uygulamalar ve dersler, Çeşitlilik Eşitliği ve Kapsayıcılığı için Kurumsal Tahsis Edicileri bilgilendirebilir ve kurumsal yatırım ekipleri ve portföyleri içinde ve yatırım yönetimi endüstrisinde DEI'yi yönlendirme çabalarını hızlandırabilir.

Bu dizinin son makalesi, adil izleme ve katılım için iki pratik ve kanıta dayalı stratejiyi tartışacak ve bunların uygulanmasında önde gelen uygulamaları vurgulayacaktır.