Johnson & Johnson (JNJ), önümüzdeki yıl tüketici sağlığı birimini farmasötik ve tıbbi teknoloji operasyonlarından ayrı, halka açık bir şirkete dönüştürmeye hazırlanıyor. Bölünmeden önce Morgan Stanley, Kenvue adlı bir tüketici markaları şirketi ve J & J lakabına sahip bir ilaç şirketi ile sonuçlanacak olan hareketle ilgili pazardaki bazı tartışmaların altını çizen bir araştırma notu yayınladı. Kulüp için, Johnson & Johnson'ı 10 temel holdingimizden biri olarak görüyoruz ve ayrılığın her iki şirketin de odağını keskinleştireceğine, her iki şirketteki yönetimin kendi işletmeleri için en iyi olanı yapmasına olanak tanıyarak, etkilerini düşünmeden daha fazla hissedar değerinin kilidini açacağına inanıyoruz. bütün dev. Üyeler için Pazartesi günkü "Sabah Toplantısı" sırasında Jim Cramer, J & J'nin "Amerika'daki en iyi bilançoya" sahip olduğunu söyledi. Morgan Stanley'nin notu Geçen hafta bir araştırma notunda, Morgan Stanley bekleyen bölünme ve sonrasında işin nasıl görünebileceği hakkında bir dizi düşündürücü soru yöneltti. Analistler, J & J'nin ilaç satışlarında 2025 milyar dolarlık uzun vadeli 60 hedefinin tehdit altında olup olmadığını sordu. Endişe, jenerik ilaçların rekabeti nedeniyle plak sedef hastalığı, psoriatik artrit, Crohn hastalığı ve ülseratif kolit gibi durumlar için immünosüpresif bir tedavi olan önemli bir ilaç olan Stelara için beklenen daha yavaş büyüme ile ilgilidir. Adil olmak gerekirse, bu, şirketin Wall Street mutabakatının başlangıçta inanmadığı bir orta vadeli ilaç geliri hedefi yayınladığı ilk sefer değil. Morgan Stanley'in işaret ettiği gibi, Mayıs 2019'da J & J, ilaç işi için 2023 için 50 milyar doların üzerinde rehberlik sağladı. Bu yayınlandığı sırada fikir birliği, 46 milyar dolarlık satışlar içindi - ancak bugüne hızlı ilerlerseniz, gelecek yıl için fikir birliği 54.4 milyar dolar. Bu, şirketin şu anda aşma yolunda olduğuna dair muhafazakar bir tahmin sağlayan yönetimin yakın tarihli bir örneğidir. Morgan Stanley'deki analistler ayrıca, kalp pompası üreticisi Abiomed'i (ABMD) satın alma duyurusunun ardından J & J'nin tıbbi teknoloji bölümünde büyümenin nasıl görüneceğini ve tüketici sağlığı işinin gelecekte ne kadar değerli olabileceğine dair güncellenmiş bir analizi incelediler. . Parçaların toplamı (SOTP) analizinin sonuçları: "Şirketin segmentlerinin her biri, emsal grup ortalamasına benzer bir büyüme görünümüne sahip." Analistler, J & J'nin birleşik ilaç ve tıbbi teknoloji birimlerinin hisse başına yaklaşık 152 $ ve tüketici sağlığı için hisse başına yaklaşık 26 $ değerinde olacağını tahmin ediyorlar, bu da J & J hissesinin rayiç değer civarında işlem gördüğünü gösteriyor. Morgan Stanley, J&J hissesi fiyat hedefini hisse başına 178$'dan 170$'a yükseltti, Cuma günkü kapanışa göre hiçbir prim atamadı ve eşit ağırlığını veya tutma derecesini korudu. Geriye bakın, ileriye bakın Johnson & Johnson şu anda tek bir şirket şemsiyesi altında üç ana birim işletiyor: Band-Aids ve bebek şampuanı gibi ev isimlerini içeren tüketici sağlığı; ilaçlar; ve tıbbi cihazları, cerrahi çözümleri ve vizyonu içeren tıbbi teknoloji. Bir yıldan biraz daha uzun bir süre önce J&J, tüketici ürünleri birimini ikiye bölerek halka açık iki ayrı şirket kurmayı planladığını duyurdu. Bağımsız tüketici şirketi Kenvue, J&J yöneticisi Thibaut Mongon tarafından yönetilecek. İlaç ve tıbbi teknoloji şirketi J&J adını koruyacak ve CEO Joaquin Duato yönetimde kalacak. Her segment çok kârlıdır, ancak tüketici bölümü diğer birimlerin gerisinde kalmıştır çünkü bu daha yavaş büyüyen bir sektördür ve aynı zamanda genel işin daha küçük bir bölümünü oluşturmaktadır. Bununla birlikte, tüketici segmenti kırıldığında, J & J her iki şirketin de güçlü sermaye pozisyonlarına, önemli nakit akışına, dayanıklı bilançolara ve değişmeyen bir temettüye sahip olacağını söyledi. İlaç Morgan Stanley analistleri, Stelara'nın patent korumasını kaybederek pazar payını düşürdüğü 2023'ten itibaren biyobenzer rekabetle karşı karşıya kalacağına dikkat çekiyor. Jenerik ilaçların tehdidi hakkındaki bu bilgi yeni değil. Tartışmaya açık olan şey, erozyonun hızının ne kadar hızlı olacağıdır. Morgan Stanley, Stelara satışlarından elde edilen gelirin önümüzdeki yıllarda yavaşlayacağını tahmin ediyor ve 10.2'te 2023 milyar dolarlık satış modeline göre; 6.5'te 2024 milyar dolar; ve 4.6'te 2025 milyar dolar. Yine de Stelara'nın satışları kaybetmesinde bir umut ışığı var. Johnson & Johnson, Stelara hastalarının çoğunu, şu anda iltihaplı bağırsak hastalığı (IBD) için denemelerde olan, sedef hastalığı onaylı başka bir tedavi olan Tremfya'ya dönüştürmeyi umuyor. Morgan Stanley, 2.8'de önümüzdeki yıllarda Tremfya satışlarının 2022 milyar $'a çıkacağını modelleyerek, "Tremfya, dış yıllardaki Stelara satışlarının çoğunu değiştirebilir" dedi; 5.7'te 2025 milyar dolar; ve 9.2 yılına kadar 2030 milyar dolar. Analiz, Stelara ve Tremfya'nın birlikte 12 yılına kadar 2030 milyar doların üzerinde satışa ulaşabileceğini gösterdi. Ayrıca, J&J'nin mevcut çeşitli kârlı ilaçlar portföyü ve küresel büyüme sağlamayı vaat eden yeni ilaç ürünlerinden oluşan bir boru hattı vardır. Morgan Stanley, şirketin kan kanseri ve multipl miyelom için onaylanmış ve beklemede olan tedavilerinin "değerinin az olduğunu" söyledi. Analistler, multipl miyelom pazarının 33'da yaklaşık 2030 milyar dolara ulaşacağını ve o zamana kadar J & J'nin tedavilerinin bu pazar payının %80'inden fazlasını alabileceğini ekledi. J & J'nin Ekim ayındaki kazanç sonrası konferans aramasında, trombozu tedavi etmek ve önlemek için (1) Bristol-Myers Squibb (BMY) ile ortaklaşa Milvexian, (2) bir amivantamab ve küçük hücreli dışı akciğer kanseri için lazertinib kombinasyonu, (3) oto-antikor varlığı nipocalimab ve (4) boru hattı multipl miyelomu tedavi etmek için carvykti. Tezlerinin bir parçası olarak Morgan Stanley, J & J'nin ilaç işini en yüksek kar marjına sahip en büyük segment olarak sıralıyor. Tüketici işi ayrıldıktan sonra 66'te toplam işin yaklaşık %2023'sını temsil edecek. Tıbbi teknoloji Morgan Stanley raporu, J & J'nin tıbbi teknoloji işindeki büyümenin az gelişmiş robotik pazarındaki ilerlemeye bağlı olduğunu söyledi. J&J ve rakip Medtronic'in (MDT) tahminlerine göre, robotik pazarı küresel prosedürlerin %2 ila %3'ünü kapsıyor. J & J, daha yüksek büyüme pazarlarına girerken konumunu güçlendirmek için bir kardiyovasküler tıp teknolojisi sağlayıcısı olan Abiomed'i satın alma anlaşması da dahil olmak üzere, eğrinin önünde kalmak için ilerleme kaydediyor. Visible Alpha'nın verilerine göre, birleşik ilaç ve tıbbi teknoloji işlerinden elde edilen toplam J & J geliri, Abiomed'in satın alınmasının ardından %1 ila %2 artabilir ve 32.3 yılına kadar işletme marjlarını %2027'e çıkarabilir. Tüketici sağlığı J & J'nin tüketici segmenti şu anda toplam işin %16'sını oluşturuyor, bu, ilaç sektörünün %55 ve tıbbi teknolojinin %29'una kıyasla daha küçük bir pay. Tüketici segmenti her yıl milyarlarca satış üretiyor, ancak büyümesi son zamanlarda tedarik zinciri kesintileri, enflasyonist baskılar ve daha yüksek girdi maliyetleri tarafından da baskı altına alındı. Şirketin Ekim ayındaki üçüncü çeyrek kazanç çağrısına ilişkin yoruma göre, bu faktörler gelişirken, yönetim bunların 2023'e kadar oyalanmasını bekliyor. Johnson & Johnson hâlâ ayırma planları üzerinde çalışıyor ve 2023'te tüketici sağlığı işi için iş stratejilerinin nasıl olacağına dair başka duyurular yapacak. Ek olarak, Morgan Stanley'e göre, J & J'nin talk bebek pudrasının "artan kanser veya asbeste bağlı hastalık riskiyle ilişkili" olduğu iddiasıyla ilgili devam eden dava, stokta bir fazlalık olarak görülüyor. Ancak analistler, güçlü bir bilançonun ilgili riski sınırladığını belirtiyor. Sonuç olarak J & J, üç güçlü iş segmentine sahip yüksek kaliteli bir sağlık hizmeti franchise'ıdır. Yavaş büyüyen tüketici işinin uzun zamandır beklenen ilaç ve medikal teknoloji işlerinden ayrılmasının, tüm segmentler için uzun vadeli güçlü bir büyüme fırsatı sunduğuna inanıyoruz. J & J'nin, her bir segmenti stratejik olarak modernize ederek ve hedeflenen yatırımlara odaklanarak, müşterilerinin ve hastalarının ihtiyaçlarını karşılamak için farklı sektör trendlerini daha iyi yönlendirebileceğine inanıyoruz. Bununla birlikte, J & J'nin yatırımcıları 60 yılına kadar 2025 milyar dolarlık kilit ilaç geliri hedefine ulaşabileceği konusunda daha fazla güvende tutmasının önemli olduğunu düşünüyoruz. Gördüğümüz kadarıyla, işletme, çeşitli ilaç ürünleri boru hattından büyüme görmeye devam ederse, tıbbi teknoloji biriminde ilerleme görürse ve tüketici sağlığı, gelecekte taktiksel cıvatalı satın almalar yoluyla büyümeyi hızlandırırsa, J & J hissesi daha yüksek bir fiyattan işlem görebilir. çoklu. Ekonomik bir yavaşlamada, J & J, daha geniş pazardan daha iyi performans gösterebilen, sahip olunması gereken sağlam bir isimdir. Hisse sene için %4.5 artarken, S&P 500 aynı dönemde %14.5 düştü. J & J'nin temettüsünü sürekli olarak artırmasını da seviyoruz. Şirket, araştırma ve geliştirme girişimleri ve stratejik satın almalar yoluyla yenilik yapmak için harcama yaparken, bozulmamış bir bilançoya ve güçlü bir serbest nakit akışına sahiptir. J & J'yi Kulüp için 1 olarak derecelendiriyoruz, yani stratejimizle uyumlu olduğu sürece hisseyi mevcut seviyelerden satın alırdık. (Jim Cramer's Charitable Trust, uzun süredir JNJ'dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) — CNBC'den Jeff Marks ve M atthew J. Belvedere bu rapora katkıda bulunmuştur. Jim Cramer ile birlikte CNBC Yatırım Kulübüne abone olarak, Jim bir ticaret yapmadan önce bir ticaret uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever tröstünün portföyünde bir hisse senedi alıp satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE, ŞARTLAR VE KOŞULLARIMIZ VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜYLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALINDIĞINIZA GÖRE HİÇBİR MÜCADELE YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREV OLUŞMAZ VEYA OLUŞTURULMAZ. 
Johnson & Johnson ürünleri New York'ta satılmaktadır.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson ve Johnson (JNJ), gelecek yıl tüketici sağlığı birimini farmasötik ve tıbbi teknoloji operasyonlarından ayrı, halka açık bir şirkete dönüştürmeye hazırlanıyor. Bölünmeden önce Morgan Stanley, Kenvue adında bir tüketici markaları şirketi ve J&J lakaplı bir ilaç şirketi ile sonuçlanacak olan hareketle ilgili pazardaki bazı tartışmaların altını çizen bir araştırma notu yayınladı.
Kaynak: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html