ABD-Çin ADR denetim anlaşmazlığında sırada ne izlenecek?

PEKİN — ABD ve Çin yakın zamanda ABD'de listelenen Çin hisse senetlerini aynı seviyede tutmaya yönelik önemli bir ilk adım attı Alibaba ABD borsalarından çıkmak zorunda kalmaktan.

Analistler, bundan sonra olması gereken şeyin, Çinli yetkililerin yeterli desteğiyle ABD tarafından Çin'de sorunsuz bir yerinde denetim yapılması olduğunu söyledi.

Yardımcı profesör Winston Ma şöyle konuştu: "Pek çok uygulama detayı muhtemelen yalnızca denetim firmaları ve [Maliye Bakanlığı] - Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ile birlikte - bu benzeri görülmemiş anlaşma kapsamındaki gerçek durum denetim denemeleri yoluyla çözülebilir." New York Üniversitesi'nde hukuk.

ABD Halka Açık Şirket Muhasebe Gözetim Kurulu, müfettişlerinin Eylül ortasında Hong Kong'a varacak kısa bir süre sonra "PCAOB tarafından talep edilen tüm denetim çalışma kağıtları kendilerine sunulmalıdır."

Denetim çalışma kağıtları, muhasebe firmaları tarafından şirketler hakkında toplanan gerçek bilgilerden farklıdır.

Çalışma kağıtları denetim prosedürünü, testleri, toplanan bilgileri ve incelemeyle ilgili sonuçları kaydeder, PCAOB web sitesine göre. Çalışma kağıtlarında, eğer varsa, hangi düzeyde yüksek derecede hassas bilginin yer alacağı açık değildir.

ABD'nin, ABD'de listelenen Çinli şirketlerin çalışma kağıtlarını inceleme yeteneği, yıllardır süren bir tartışmaydı. ABD'de son iki yılda yaşanan siyasi ve hukuki gelişmeler, Çinli şirketlerin ABD borsalarından çıkmaları gerekebileceği tehdidini artırdı.

Ağustos ayı sonlarında PCAOB ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ABD'nin Çin sınırları içindeki denetim firmalarını denetlemesine izin veren düzenleyici temeli oluşturan bir işbirliği anlaşması imzaladı.

Bu, her iki hükümet kurumunun da yaptığı açıklamalara göre, aynı zamanda Çin Maliye Bakanlığı'nın da anlaşmayı imzaladığını söyledi.

Büyük Çin özel sermaye başkanı ve Hogan Lovells ortağı Stephanie Tang, "Bunu büyük bir 'ilerleme' olarak görüyorum, bu da her iki tarafın da bunu ileriye taşımak için adımlar atmaya istekli olduğu anlamına geliyor" dedi.

“Bu PCAOB soruşturmasının konusu veya izleyicisi denetim firmaları olacaktır” dedi.

Pekin merkezli Prospect Avenue Capital'in kurucu ortağı Ming Liao, Çin'in kayıtlı muhasebe firmalarının Maliye Bakanlığı tarafından denetlendiğini ve bunun Çin'in sonraki adımlarda lider olduğunu söyledi.

Ancak analistler, anlaşmanın yalnızca bir çerçeve oluşturması nedeniyle uygulanması konusunda belirsizlikler bulunduğunu belirtti.

Hong Kong merkezli Çin İç Denetçiler Birliği başkanı Peter Tsui, "Muhasebe firmalarımız hala nasıl ilerleyeceklerini bilmiyor" dedi. Perşembe günü Mandarin dilinde yaptığı konuşmanın CNBC çevirisine göre bu böyle.

Firmaların Çin düzenlemelerine uyumlu kalabilmek için hangi bilgileri paylaşması gerektiği konusunda soruların devam ettiğini söyledi.

Tsui, "Bize bazı kurallar verin" dedi.

Tsui, eğer konu her iki taraftaki muhasebecilerle ilgiliyse ve ABD tarafında herhangi bir siyasi müdahale yoksa denetimlerin sorunsuz ilerlemesi gerektiğini söyledi. Dört büyük muhasebe firmasının (KPMG, PwC, Deloitte ve EY) derneğin üyeleri olduğunu söyledi.

Çin Maliye Bakanlığı henüz denetim işbirliği anlaşmasına ilişkin bir kamu açıklaması yayınlamadı. Bakanlık, CNBC'nin yorum talebine hemen yanıt vermedi.

Prospect Avenue Capital'den Liao'nun izlediği gelişmelerden biri, ABD Başkanı Joe Biden ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'in bu sonbaharda Biden yönetimi altında ilk kez yüz yüze buluşup buluşmayacağıdır. Bunun denetim anlaşmazlığı konusunda nihai bir anlaşmaya varılmasını hızlandırabileceğini söyledi.

CNBC'nin çevirisine göre Liao Çince olarak "Sonuçta denetim çalışma kağıdı sorununun çözümü Çin ile ABD arasındaki siyasi etkileşime dayanıyor" dedi. “Güvenle bu sorun çok kolay çözülebilir.”

PCAOB, Aralık ayında Çin'in denetim bilgilerine erişimi hâlâ engelleyip engellemediğine ilişkin bir karar vereceğini söyledi.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu başkanı Gary Gensler CNBC'den David Faber'e geç saatlerde yaptığı açıklamada, ABD düzenleyicilerinin PCAOB'nin ABD'de listelenen Çinli şirketlerin listeden çıkarılıp çıkarılmayacağı konusunda ne gibi bir karar vereceğini muhtemelen "Ekim veya Kasım ayında öğrenmeye başlayacaklarını" söyledi. Ağustos.

Alibaba ve ABD'de listelenen diğer birçok Çinli şirket, son birkaç yılda Hong Kong'da hisse ihraç etmeye başladı; bu, kısmen ABD borsalarından olası bir listeden çıkma ihtimaline karşı önlem almanın bir yolu olarak görülüyor. Çinli araç çağırma şirketi Didi'nin 2021 yazında ABD'de halka arz edilmesinden bu yana Pekin, yurtdışında listelenmek isteyen Çinli şirketlere yönelik incelemesini de artırdı.

Birleşik siyasi belirsizlik, Çin'in ABD'deki halka arz akışını, özellikle de büyük şirketlerin akışını yavaşlattı.

Renaissance Capital'a göre, 1 Temmuz 2021'den bu yana, özel amaçlı satın alma şirketleri hariç 16 Çinli şirket ABD'de borsaya kote oldu. 2020'de, 30 Çin merkezli şirket Firma o zaman ABD'de listelendiğini söyledi.

Değer olarak, ABD'de listelenen Çin hisse senetlerinin ABD'deki en büyük beş kurumsal varlığı şunlardır: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase ve Baidu. Bu, Morgan Stanley'in 26 Ağustos tarihli araştırmasına göre.