2022'nin en kötü performans gösteren ürünü gibi görünen kereste için sırada ne var?

HTS Commodities'in kıdemli analisti Walter Kunisch Jr., "CME kereste vadeli işlemleri, 2022'de açık ara en kötü performans gösteren emtia vadeli işlemleri oldu" diyor. "Faiz oranlarındaki ve ipotek oranlarındaki keskin artışın ortasında ABD konut piyasasındaki güven eksikliği, ters rüzgarlara ve kereste talebinin cansız olmasına neden oluyor."

Ticaret Bakanlığı'na göre, ABD'de yeni konut inşaatı Ekim ayında %4.2 düşüşle mevsimsellikten arındırılmış yıllık 1.425 milyon orana geriledi. Bu, daha zayıf inşaat faaliyetinin bir işaretidir, çünkü konut piyasası mücadeleleri hızla yükselen ipotek oranları ile.

Kunisch, Federal Rezerv'in ABD enflasyonuyla mücadele taahhüdü ve sıkılaştırıcı aracılık standartları ile birleştiğinde, "müstakbel ev alıcılarını korkutuyor ve onları kiralama piyasasının güvenliği ve konforu için koşturuyor" diyor.

Ulusal ortalama 30 yıllık ipotek oranı son birkaç hafta içinde yumuşayarak %7'nin altına indi. Ancak %6.78'lik son oran hala "Aralık 2001'den beri görülmeyen yüksek seviyelerde" diyor. Ve düşük iç talep ve güçlü ABD kereste ithalatı, ABD vadeli kereste fiyatları için "yanıcı bir kokteyl" oldu.

Ekim ayında ABD verileri, çok aileli konut başlangıçlarının %0.5, tek ailelik projelerin ise %6.1 düştüğünü gösterdi. Domain Timber Advisors orman operasyonları direktörü Scott Reaves, çok aileli başlangıçların daha az toplam kereste gerektirdiğini ve ayrıca toplam konut başlangıçlarının oranı olarak tırmandıklarını ve bunun da kereste talebinin düşmesine katkıda bulunduğunu söylüyor.

Gelecekteki ev inşaatı için öncü olabilecek ABD oturma izinleri, Ocak ayındaki 1.526 milyona kıyasla, Ekim ayında mevsimsellikten arındırılmış yıllık oranı 1.841 milyon oldu.

Kunisch, kerestenin ABD ekonomisi için "ekonominin öncüsü" olabileceğini ve bu yılki olumsuz fiyat performansının muhtemelen bir yavaşlamanın göstergesi olduğunu söylüyor. bu ABD ekonomisi büyüdü üç ayda bir arka arkaya iki düşüş kaydettikten sonra, üçüncü çeyrekte yıllık %2.9'luk bir hızla.

Domain Timber Advisors, kereste talebinde düşüş Reaves, önümüzdeki iki yıl içinde, diyor. Y kuşağı ev satın alma yaşına geldiğinde talep artmaya başlayabilir.

Reaves, buna rağmen, kerestenin yakın zamanda ulaşılan fiyat seviyelerine geri dönmesinin veya bunları sürdürmesinin muhtemel olmadığını söylüyor. Dow Jones Market Data'ya göre kereste vadeli işlemleri, Mart ayında 2022 gün içi en yüksek seviyesi olan 1,477.40 $'a ulaştı ve bu, Mayıs 2021'den bu yana en yüksek seviyesi. bu yeni kereste vadeli işlem sözleşmesiAğustos ayında başlatılan ve çok daha küçük bir sözleşme birimi boyutuna sahip olan , sonunda eski sözleşmenin yerini alacak. 532.50 Kasım'da 29 dolardan işlem gördü.

Arz açısından Reaves, ABD genelinde kereste üretim tesislerinde bir artış olduğunu söylüyor. Daha yüksek üretim kapasitesi, önümüzdeki beş yıl içinde tomruk arzını sıkıştırabilir, bu da "kereste arazisi sahipliği için iyiye işaret" diyor. Sahipler, talebin yüksek olduğu zamanlarda ağaçlarını satma ve talep zayıf olduğunda satışları azaltma esnekliğine sahip olacaklarını söylüyor.

466 yatırım amaçlı ahşap mülkten oluşan NCREIF Timberland Endeksi, geçen yılın aynı çeyreğine göre %2.4'dan üçüncü çeyrekte yaklaşık %1.9'lük bir getiri gördü., Ulusal Gayrimenkul Yatırım Mütevelli Heyeti'ne göre.

HTS Commodities'den Kunisch, genel olarak, arz ve ithalatın uyumlu olmaya devam ederken, kerestenin talebe bağlı ters rüzgarlarla karşı karşıya olduğunu söylüyor. İthalat ister güçlü bir doların bir fonksiyonu, isterse tükenmiş arzların yeniden inşa edilmesi olsun, kereste fiyatları için "yavaşlayan talep ve artan arz olumlu bir karışım değildir".