Goldman, yatırımcıların pazarlık araması gerektiğini söylüyor. İpucu: S&P 500 çok pahalı

Stratejist ekip, "Yüksek durgunluk riskine, jeopolitik gerilime ve genel olarak bulanık bir makro görünüme rağmen, kazanç getiri farkı - hisse senedi risk priminin ortak bir vekili - 15 yılın en sıkı seviyelerine yakın işlem görüyor" dedi. “Her iki gerçek 10 yıllık Hazine getirisine göre
TMUBMUSD10Y,
%4.000
ve yatırım dereceli şirket tahvilleri, S&P 500
SPX,
+ 2.65%
Endeks değerlemesi, 75'den bu yana yüzde 1980'in üzerinde yer alıyor.”

Bununla birlikte, Goldman'ın stratejistleri, ABD hisse senedi piyasasının yatırımcıların pazarlık arayabilecekleri dört alanında hala fırsatlar görüyor.

Değer ve kısa vadeli hisse senetleri

Kostin ve ekibi, özellikle değişen faiz oranlarına duyarlı olan uzun vadeli hisse senetleriyle karşılaştırıldığında, değerli ve kısa vadeli hisse senetlerinin daha çekici göründüğünü söyledi. "Faiz oranlarının yüksek kalması koşuluyla, uzun vadeli hisse senetlerinin kısa vadeli emsallerinden daha güçlü değerleme ve performans rüzgarlarıyla karşılaşmaya devam etmesini bekliyoruz" diye yazdılar. 

Kostin'e göre, hem değerlemeler hem de mevcut makro ortam, S&P 500'deki en pahalı ve en pahalı hisse senetleri arasındaki değerleme farkı "olağanüstü geniş" kaldığından, büyüme hisse senetleri yerine değer hisselerini destekleme eğilimindedir. 

Bakınız: Bu 11 hisse senedi, S&P 500 'kazanç durgunluğu' ve gelecek yıl bir piyasa dibinin ardından portföyünüzün toparlanmasına öncülük edebilir

Karlı büyüme stokları

Bununla birlikte, keskin satış, son 30 yılda dibe vuran EV/satış değerleme seviyelerinin sadece biraz üzerinde işlem gören bazı karlı büyüme hisseleri için fırsatlar yarattı (aşağıdaki tabloya bakın).

Goldman'ın stratejistleri, "Daha yüksek oranlar ve resesyon riski, kısa vadede büyüme hisse senetlerine ters rüzgarlar getirirken, bazı büyüme hisse senetlerinin düşük değerlemeleri, yeterince uzun yatırım ufku olan hisse senedi toplayıcıları için bir fırsat olabilir" diye yazdı. 

siklinler

Goldman'ın analizine göre, döngüsel sektörlerdeki bazı hisse senetleri, durgunluk durumunda bile düşük değerlemelerde işlem görüyor.

Stratejistler, "Durgunluk riski artmaya ve kazanç tahminleri düşmeye devam ederse, o zaman döngüler muhtemelen gecikmeye devam edecek" dedi. “Ancak, döngüseller arasında önemli değerleme dağılımı var. Yatırımcıların durgunluk korkuları, belirli döngüsel hisse senetlerinin katları üzerinde ağırlık oluşturdu, bu da, artan ekonomik gerileme riskine rağmen risklerin dağılımının olumlu hale geldiği anlamına geliyor.” 

Küçük hacimli hisse senetleri

Kostin ve ekibi, küçük ölçekli hisse senetlerinin büyük ölçekli hisse senetlerinden çok daha cazip değerlemelerle işlem gördüğünü söyledi. Örneğin, S&P Small Cap 600
SML,
+ 2.76%
Dow Jones Piyasa Verilerine göre, yaklaşık 10.8 yılın en ucuz seviyesi olan 30'lik bir F/K oranında işlem gördü. 

Bununla birlikte, ana endeksten %32 daha düşük olan çoklu, “COVID öncesi kârlılığa kıyasla son derece yüksek olan ve resesyonda daha büyük sermayeli emsallerine göre daha fazla düşüşle karşı karşıya kalabilecek” olan küçük sermayeli kazançlarla ilgili endişeleri yansıtıyor. stratejistler yazdı. 

Bakınız: DB'ye göre, mali piyasalar, yedi ardışık %8 artı yıllık TÜFE okumasına rağmen hala enflasyon risklerini hafife alıyor

ABD hisseleri Pazartesi günü yükseldi yatırımcılar, dalgalı bir ticaret haftasının ardından önemli kurumsal kazanç raporlarını değerlendirirken. S&P 500 %2.8 yükselirken, Dow Jones Sanayi Ortalaması
DJIA,
+ 1.86%
%2 yükseldi ve Nasdaq Composite %3.5 yükseldi.