ABD Sigorta Sektörü İklim Değişikliği Konusunda Nerede?

Hayat sigortası poliçelerinde ölüm riskini modellemede ve yönetmede gördüğümüz analitik titizlik ve disiplin, ABD mülk ve kaza (P&C) endüstrisindeki iklim riskini yönetmede neredeyse tamamen eksik. Suçlanacak bir yıllık P&C politikaları mı? Üç gönderiden ilkinde, Avrupa'nın en büyük sigorta şirketi AXA'yı iklim raporu yayınlayan en büyük P&C ABD firmalarıyla karşılaştıracağım: Chubb, Liberty Mutual ve Travellers. Bölüm I, konuya genel bir bakıştır. Bölüm II, sigorta uygulamalarını veya bir P&C'nin bilançosunun yükümlülük tarafını inceler. Bölüm III, yatırım uygulamalarını veya bilançolarının varlık tarafını inceler.

Mülkiyet ve kazazede (P&C) sigorta sektörünün iklim değişikliğine karşı mücadelenin ön saflarında yer alması beklenebilir. Kasırgalar, sel ve orman yangınları sigorta sektörünün cüzdanlarını herkesten önce vurdu. Bunun da ötesinde, kasırgalar ve orman yangınları için yüksek risk altındaki bölgelerde 1990'dan bu yana nüfus artışının ortalamanın üzerinde olduğu iyi bilinmektedir. Bu iklim felaketleri de daha yaygın hale geliyor. Örneğin, Gezginler 2021 TCFD raporunda belirtiyor, “Kaliforniya orman yangınları… şimdi son birkaç yıldaki olaylar gibi olayları daha önce düşündüğümüzden daha az uzak olarak görüyoruz.”

İklim riski, bir sigorta şirketinin bilançosunun hem varlık (yatırımlar) hem de yükümlülük tarafını (zararları giderme yükümlülükleri) etkiler. Bu şirketler, iklim kaynaklı tehditlerle ilgili çok sayıda iddiayı işledikleri için iklim konusunda uzmanlığa sahip olmalıdır. Bu nedenle, eğer iyilik yapmanın iyi yapmayla örtüştüğü bir sektör varsa, o da sigorta olmalıdır. Ayrıca, aktüerlerin ABD hayat sigortası şirketlerinde ölüm riskinin tahmini ve yönetimine getirdiği analitik titizlik kutlamaya değer. ABD P&C'lerinin iklim riskinin yönetiminde bu müthiş entelektüel ve yönetsel yetenek neden yok? SwissReÖnde gelen bir reasürörün 2021 iklim raporunda, “2010'dan 2020'ye kadar gerçekleşen kayıplar neredeyse her yıl beklentileri aştı. Büyük olasılıkla, bu boşluğun bir kısmı iklim değişikliğinden kaynaklanan eğilim etkilerine bağlanabilir.”

ABD P&C işindeki olağan varsayım, örneğin Kaliforniya'da bir orman yangını olasılığının Florida'daki olası bir kasırga ile ilişkili olmadığı yönündeydi. Ya bu olaylar iklim değişikliği nedeniyle birbiriyle bağlantılı hale gelmeye başlarsa? Kaliforniya'da eşzamanlı bir orman yangını ve Florida'da büyük bir kasırga, ABD'li bir P&C sigortacısının sermaye pozisyonunu potansiyel olarak tehlikeye atabilir mi? Daha da endişe verici olanı, iklimle ilgili büyük bir felaket veya bir dizi büyük kayıp, sigortacının sermayesine darbeyi zaman içinde doğrusal yerine katlanarak yapacaktır.

Benim değerlendirmem, ABD'deki P&C endüstrisinin iklim riski görüşmesine liderlik etmede olabileceği kadar görünür veya aktif olmadığı yönünde. Bunun nedeni kısmen Avrupa'daki sosyal, politik ve ekonomik baskıların farklı olması ve kısmen de ABD'li politika sahiplerine yönelik teşviklerin biraz daha miyop olmasıdır.

Yıllık politika yazma teşvikleri

Suçlanacak yıllık politika yazma döngüsü mü? Önümüzdeki 15-30 yıl için bir hayat sigortası poliçesi yazan bir sigorta şirketi, ölüm oranınızı tahmin etmek için aktüeryal kaynaklar ayırmaya yönelik teşviklere sahiptir. Bununla birlikte, iklim olaylarından kaynaklanan kayıpları kapsayan P&C sigorta sözleşmeleri genellikle sadece bir yıl için yazılır ve endüstrinin geleceğe daha fazla bakma teşvikleri ister istemez sınırlıdır.

ABD'nin ilk on P&C sigortacısı

Manzarayı biraz daha iyi anlamak için, önde gelen bir Fransız sigorta şirketi AXA XL'in sürdürülebilirlik açıklamalarını daha derinden incelemeye başladım (en son 85 sayfa). 2022 iklim raporu). AXA'nın gelirleri 99 milyar euroydu, yarısı P&C işinden ve yaklaşık %20'si sağlıkla ilgili sigortadan geliyor. AXA'yı iklim riskinin hem kapsamlarını hem de yatırım kararlarını nasıl etkilediğini düşünmenin altın standardı olarak görüyorum.

AXA'yı Atlantik'in diğer yakasındaki bir sigortacıyla kıyaslamak için şunu buldum: ilk on P&C sigortacısı, ABD'deki gelirlere göre sıralanmıştır Bunlar State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travellers, USAA, Chubb, Farmers Insurance ve Nationwide'dır. Geri dönüşler biraz hayal kırıklığı yarattı.

Devlet Çiftliği 2021 sürdürülebilirlik raporu temeldir ve AXA'nın gündeme getirdiği sorunların hiçbirini kapsamaz. İlk düşüncem, State Farm'ın işinin çoğu otomobilleri ve hayatı korumaya dayanıyorsa, böyle bir sessizliğin mazur görülebileceği idi. Ama ortaya çıkıyor ki Devlet Çiftliği tarafından 25'de ev sigortası işleri için prim olarak 2021 milyar dolar toplandı. Bu cep değişikliği değildir ve iklim sorunları ev portföyü için geçerli olacaktır.

Berkshire Hathaway, ESG konusunda iyi bilinen bir şüphecidir ve holdingleriyle ilgili sürdürülebilirlik tartışmaları, toplamda bir sayfa. Progressive, 51 sayfalık bir sürdürülebilirlik ortaya koyuyor ancak bu rapordaki CEO beyanı, iklime değil, ağırlıklı olarak Progressive'in DE&I çabalarına odaklanıyor. Progressive, bir sayfayı genel bir risk tartışmasına ayırır (sayfa 13 ve 14) ve iklim hakkında yarım sayfa genel metin yayınlar (sayfa 15). Yatırım tarafında Progressive, tahvillerinin %80'inin MSCI ESG derecesine sahip olduğunu belirtiyor. Ayrıca CMBS (teminatlı ipoteğe dayalı menkul kıymetler) portföylerindeki binaların LEED durumunu takip etmeye başladıklarını da belirtiyorlar. Progressive'in 35 2021 milyar dolarlık gelirinin kabaca 47 milyar doları, iklimin o kadar büyük bir endişe kaynağı olmadığı otomobil sigortasından geliyor. Bununla birlikte, yıllık yaklaşık 2 milyar dolarlık prim, iklimin bir risk faktörü olması gerektiği durumlarda fiziksel risklerin sigortalanmasından gelir. Ayrıca, tüm bu sigortacıların bilançolarının varlık tarafı iklim risklerine maruz kalmaktadır.

Allstate'in 2021 10-K'sı 40 milyar dolarlık prim gelirlerinin 27 milyar dolarının otomobille ilgili olduğunu, ancak 10 milyar doların evlerin sigortalanmasından geldiğini belirtiyor. Allstate bir koyar 106 sayfalık sürdürülebilirlik ama “iklim” kelimesi sadece 65. sayfada görünüyor. İklim tartışması 65. sayfadan sonra üç sayfayı kapsıyor. Allstate, iklim stresine dayanacak yeterli sermayeye sahip olduğunu söylüyor.

Çabaları USAA, çiftçiler ve Nationwide iklim alanında minimal görünmektedir. USAA'nın geri dönüşüm, kağıt kullanımının azaltılması, su ve enerji kullanımında tasarruf hakkında konuştukları “çevresel sorumluluk” etiketli bir web sayfası var. Çiftçiler, odaklarının çoğunlukla çalışanları, çeşitlilik ve katılım çabaları, plastik kullanımının kesilmesi, kağıt, ağaç dikimi, hayırsever katkılar, hayırsever STK'lar (sivil toplum kuruluşları) ve “hayırseverlik” ile ilgili olduğu “kurumsal vatandaşlık” adlı bir sayfa yayınlamaktadır. Farmers Insurance Open”, PGA (Profesyonel Golf Birliği) ile birlikte düzenledikleri bir golf turnuvasıdır.

Nationwide, topluluklar, bağış, gıda güvenliği, Amerikan Kızılhaçı ile çalışma, United Way, uygun fiyatlı konut yatırımları, sağlık hizmetleri, eğitim, temiz su, çocukların refahı, çeşitlilik ve içerme çabalarını kapsayan 15 sayfalık bir kurumsal sorumluluk raporu yayınlıyor. çeşitli yönetim kurulları, etik ve yönetişim. Kendi karbon ayak izlerini azaltma, atıkları, su kullanımını, kağıt kullanımını ve çöp sahasını yönlendirmeye değinen çevreye bir sayfa ayırıyorlar.

Liberty Mutual, kendi 2021'de ikinci TCFD raporu. Travellers ve Chubb ayrıca bir TCFD raporu yayınladı. Dolayısıyla, AXA'nın çabalarını bu üç ABD firması Chubb, Liberty Mutual ve Travellers ile karşılaştırmak faydalı görünüyor. Derin bir dalışa başlamadan önce, ABD'nin en büyük 10 P&C sigortacısından yedisinin, bilançolarında iklim riskinin etkileri hakkında ciddi bir tartışmayı rapor etmediğini tekrarlamakta fayda var. Varsayılan cevap, iklim riski risklerinin daha büyük bir tartışmayı garanti edecek kadar büyük olmadığını iddia etmek olabilir. Bu hipotezden şüpheliyim. Raporlamanın yokluğunun, ya şirketlerinde iklimin önemine ilişkin bir iç fikir birliğinin yokluğu ya da bu riski anlamak için yatırım eksikliği anlamına geldiğini varsaymak zorundayım.

Tartışma, AXA'nın takip ettiği üç Amerikalı sigorta şirketi Chubb, Liberty ve Travellers'a ilişkin bir dizi soru ve farklı stratejiler izliyor. Karşılaştırma basitçe bir kıyaslama çalışmasıdır. Her firmanın fırsatları ve kısıtlamaları göz önüne alındığında muhtemelen kendi stratejisini izleyeceğini anlıyorum. Ayrıca, her şirketin, bu tür düşünmeyi desteklemek için gerekli altyapıyı oluşturmada kendi öğrenme eğrisi vardır ve kurumsal organizasyon çapında satın alma ve süreçler.

İşte şirketlerin bilançolarının hem borç hem de varlık tarafını kapsayan bazı üst düzey bulgular.

Üst düzey bulgular

Sigorta şirketi bir iklim stratejisi belirledi mi?

Dört şirketin tamamı iklim stratejilerini açıkladı. Ayrıntıların tartışmasını bir sonraki bölüme bırakacağım. Özet olarak, AXA, stratejik hedefleri belirli KPI'lara (temel performans göstergeleri) bağlayan tek şirkettir. ABD'li sigortacılar, sayısal hedeflerle net bağlantıları olmayan üst düzey beyanlar ürettiler.

Sigortacının çifte önemlilik konusundaki görüşleri nelerdir?

AXA, ESG hakkında düşünürken çifte önemliliğin sadık bir destekçisidir. Deneyimsizler için “çifte önemlilik” basitçe iklimin yatırımları üzerindeki etkisini, ancak bu yatırımların altında yatan firmaların operasyonlarının dayattığı dışsallıkları düşünmek anlamına gelir. Diğer sigortacılar, önemliliği ikiye katlamak için çok fazla veya herhangi bir alan ayırmazlar.

Tam bir metrik gösterge tablosu sunuluyor mu?

İdeal olarak, firma, kullanıcının hem zaman içinde hem de zamanı sabit tutarak, kıyaslamalı bir portföydeki ilerlemeyi izleyebilmesi için, zaman içinde metriklerinin bazı objektif hedef veya standart ve zaman serisi verileriyle kıyaslanan metriklerinin bir gösterge panosunu sunmalıdır. AXA, bu hatlar boyunca mükemmel bir gösterge panosuna sahiptir. Diğer sigortacılar için bu kadar detaylı bir pano bulamadım.

İklim verilerinin gönüllü denetimleri

PwC, AXA'nın süreçleri ve temel varsayımları hakkında sınırlı bir güvence raporu yayınladı. Diğer sigortacılar, iklim risk ölçütlerinin ve süreçlerinin güvencesini tartışmazlar.

Yönetici ve personel tazminatı iklim hedeflerine bağlı mı?

AXA, yöneticilerin ve 5,000 AXA çalışanının ücret paketlerinde aşağıdaki üç temel performans göstergesinin (KPI) yer alacağını belirtiyor: (i) Dow Jones Sürdürülebilirlik Endeksi sıralaması; (ii) operasyonel karbon emisyonlarının azaltılması; ve (iii) yatırımla ilgili karbon ayak izinin azaltılması (genel hesap varlıkları için). Diğer sigortacıların açıklamalarında böyle bir taahhüt bulamadım.

Kısım II ve III'te, AXA'nın seçilen üç ABD'li muadili ile karşılaştırıldığında benzer şekilde oldukça farklı olduğunu göstereceğim. Bu dört şirketin kurumsal raporlamaya ilişkin düzenleyici ortamlarındaki farklılıkların derinlemesine bir analizini yapmadım ve bu, bazı farklılıkları açıklayabilir.

Bölüm II'de, AXA'yı bu üç şirketle sigorta işleri veya bilançolarının yükümlülük tarafı açısından karşılaştıracağım.