Putin Ukrayna'da iki katına çıkarken, gaz kumarı başarısız oluyor

Yazar, Yale School of Management'ta Yönetim Uygulamasında Lester Crown Profesörüdür.

Rusya, Kiev'e ve Ukrayna'nın diğer büyük şehirlerine füze saldırıları başlatırken, Başkan Vladimir Putin'in bu kış Avrupa'da donma korkusunu körükleme planları geri tepme noktasında.

Rusya'nın AB'ye doğalgazını satması gerekirken, Avrupa'nın artık bu kaynaklara ihtiyacı yok. Gaz bir alıcı pazarı haline geliyor. Putin'in entrikalarına rağmen, Avrupalıların bu kış rahat etmesini bir yana, enerji krizi Ukrayna'ya verilen birleşik destek için bir tehdit olmamalıdır.

Kesinlikle aktif Kuzey Akım 1 boru hattının ve açılmamış Kuzey Akım 2 boru hattının iddia edilen sabotajı, iki Rus gaz kaynağını kapattı, ancak AB'nin artık bunlara ihtiyacı yok. Benzer şekilde, Putin'in taze tehditler Rus gazını kesmek için hala gönderiliyor Ukrayna transit boru hattı sistem, Avrupa'da yenilenen endişeleri tetiklemeyi amaçlıyor. Ancak Avrupalılar, bu sonbaharda gaza dönüşen piyasaların patlamasıyla ısınmalı.

Piyasa denkleminin talep tarafına çok dikkat edildi: talebin azaltılması veya yok edilmesi, doğal gazdan pay alınması ve geçiş. Bununla birlikte, temel ekonomik akıl yürütme, arz tarafını unutmamamız gerektiği anlamına gelir.

Altta yatan arz modellerinin analizi, yaygın inanışın aksine, Avrupa'nın, halihazırda kayıp olan Rus arzını tamamen ikame etmek için küresel piyasalardan yeterli miktarda gaz ve sıvılaştırılmış doğal gaz temin ettiğini ortaya koymaktadır. Dahası, Rus gazının her bir parçasını, herhangi bir talep yıkımına ve hatta gazdan uzak bir ikameye ihtiyaç duymadan tamamen değiştirebilir.

Şubat ayında Ukrayna'nın işgalinden bu yana, AB'nin Rus gazı tedariki yüzde 46'dan yüzde 9'a düştü. Bu pivot, kısmen Norveç ve Cezayir'den artan borulu gazdan geldi. Daha da kayda değer olan, ABD'den ve başka yerlerden sevk edilen LNG ithalatındaki çarpıcı artışlar, hedeflenen boru hatlarından kaybolan Rus buharlı gazının yerini aldı. AB'ye yönelik bu yeni arz artışı, şimdi hesaplamalarımıza dayanarak, toplam küresel LNG arzının yüzde 40'ına yaklaşıyor.

Bu devrimi gözden kaçırmak kolaydır çünkü henüz çok yenidir. Ancak her büyük LNG geliştirme projesinin, sıvılaştırma terminalinin ve üretim alanının gözden geçirilmesi, yalnızca bu yıl 100 milyar metreküpten fazla ek arzın devreye alınmasının beklendiğini gösteriyor. Bu, toplam LNG arzında yüzde 20'lik bir artış anlamına geliyor.

LNG talebi dünyanın geri kalanında, özellikle Çin'de azalırken, küresel arza yapılan yeni eklemeler, Avrupa'nın Kuzey Akımı ve Ukrayna transit boru hatlarından Rus gazına olan bağımlılığını tamamen değiştirmeye yetiyor. Putin'in “gaz arzı sıkıntısı” için çok fazla.

Elbette LNG pahalıdır ve tüketiciler ve işletmeler anlaşılır bir şekilde hızla artan enerji maliyetlerinden endişe duymaktadır. Ancak bu, Avrupa'nın Rus arzını tamamen değiştirmesine yetecek kadar gazın olup olmadığı meselesinden ayrı bir soru.

Avrupa hükümetleri, hem bina-ısıtma (AB genelinde gaz tüketiminin yüzde 42'si) hem de elektrik maliyetleri (gaz tüketiminin yüzde 28'i) açısından tüketiciler için büyük sübvansiyonlar ve benzeri görülmemiş bir ölçekte transfer ödemeleri ile açıkça mali rahatlamaya öncelik veriyorlar. .

Gaz tüketiminin yüzde 30'unu oluşturan Avrupa endüstrisi, yapısal olarak yüksek gaz fiyatlarından uzun süredir korkuyor, ancak veriler potansiyel ekonomik etkinin korkulandan çok daha az olduğunu gösteriyor.

Doğal gazın en yoğun olduğu sektörler - metaller, kimyasallar, kağıt, kok, gübre ve rafine petrol/mineral işleme - bölgenin doğal gaz kullanımının dörtte birini oluştururken, Avrupa'daki toplam brüt katma değerin yalnızca yüzde 3'ünü oluşturuyor ve toplam Avrupa işgücünün yüzde 1'inden az.

Tüm veriler, arz sıkışıklığı korkularının aksine, Avrupa'nın küresel piyasalardan Rus gazının arzını tamamen değiştirmek için yeterli gaz ve LNG temin ettiğini gösteriyor. Buna karşılık Putin, yıllık kayıp gaz satışlarından muhafazakar bir şekilde 100 milyar dolar olarak tahmin ettiğimiz şeyi kaybedecek.

Sovyetler Birliği'nin soğuk savaşın zirvesinde bile sürdürdüğü güvenilir bir enerji tedarikçisi olarak ülkesinin itibarını sarsan Putin, mevcut ihracat kapasitesinin çok azına sahip ve daha soğuk koşullar ve Kuzey Kutbu gemiciliğinin zorluklarıyla karşı karşıya kalıyor. Rusya'yı Çin'e bağlayan tek boru hattı, Rusya'nın Avrupa boru hattı ağının kapasitesinin yüzde 10'unu taşıyor ve Çin yenilerini inşa etmek için acele etmiyor.

Dolayısıyla bu gaz şantajından tek kaybeden Putin ve onu destekleyenler.