ESG Yatırımını Kimler Destekliyor ve Kimler Karşı (Ve Neden)

Başkan Biden'ın Kongre'nin iki partili ortak kararını veto etmesiyle ESG, finans dünyasının en sıcak haberlerinden biri oldu. Politikanın ötesinde, ESG'nin savunucuları ve muhaliflerinin pozisyonlarını belirlemek için kendi nedenleri var. Kişisel çıkarın bir rol oynadığını öğrenmek sizi şaşırttı mı?

ESG nedir ve nasıl çalışır?

En temel özünde, ESG, yalnızca muhasebe faktörlerinden ziyade sübjektif temellere dayanan portföy kısıtlamalarının bir uzantısıdır.

Providence College finans fakültesi Rob Reilly, "En basit ifadeyle, 'ESG', bir işletmenin çevresel ve sosyal risklerini daha geniş bir finansal analizin parçası olarak dikkate alan bir yatırım stratejisi olan çevresel, sosyal ve yönetişim anlamına gelir" diyor. İşletme Okulu ve Boston'daki North Atlantic Investment Partners'ta yatırım danışmanı.

ESG'yi nasıl kullandığınız, ESG'yi nasıl tanımladığınıza bağlı olacaktır. ÇSY'nin ayrıntılarının ölçülebilir terimlerle ne olduğu konusunda bir fikir birliği olmasa da, kavramın kendisinin ne anlama geldiği konusunda giderek artan bir fikir birliği var.

New York City'deki Felicello Law, PC'nin ortaklarından Michael James Maloney, "ESG yatırımının arkasındaki temel teori, bir şirketin getirilerinin geleneksel finansal faktörlerin yanı sıra çevresel, sosyal ve yönetişim faktörlerinden etkilenebileceğidir" diyor. “Belirtilen en yaygın çevresel sorunlar, sel veya yangın gibi iklim değişikliğinin etkileridir. ÇSY sosyal faktörleri, bir şirketin eylemlerinin çalışanlar ve topluluklar gibi 'paydaşlar' üzerindeki etkisini içerir. ESG savunucuları, mutemetlerin şirketin hisselerine yatırım yapıp yapmamaya karar verirken şirketin ESG faktörleriyle ilgili eylemlerini dikkate alması gerektiğini savunuyorlar.”

Yapısal olarak, ESG'yi bir portföy yönetim sistemine entegre etmek nispeten basit bir süreçtir. Bunu bir varlık sınıfı veya hisse senedi seçimi için çeşitli kriterlerden biri olarak değerlendirebilirsiniz.

Austin, Teksas'taki Sage Advisory Services'in Başkan Yardımcısı ve ESG kıdemli araştırma analisti Andrew Poreda, "ESG öncelikle bir risk yönetimi aracıdır" diyor. “ESG değerlendirmeleri, şirketlerin ve yatırımcıların daha önce çeşitli paydaşlar tarafından yeterince vurgulanmayan riskleri değerlendirmesine daha iyi yardımcı oluyor. Ayrıca, sürekli gelişen bir ortamda fırsatları belirlemek için bir yol olarak da kullanılabilir.”

ESG'nin en önemli kısmı nedir?

ESG teorisini kabul ederseniz, insanların neden bunun gelecekteki refahı sağlamanın kritik olduğuna inandığını anlayabilirsiniz. O halde ESG'nin en önemli kısmı nedir?

Melbourne, Florida merkezli Andrew Pickett Law'ın avukatı Andrew Pickett, "ESG yatırımı, öncelikle uzun vadeli olumlu etki yaratmak için yeşil ve sosyal açıdan sorumlu faktörleri bir portföye entegre etmeyi hedefliyor" diyor. "Yatırımcılar, bir şirketin çevresel, sosyal ve yönetişim uygulamalarını göz önünde bulundurarak paralarını nereye yatıracakları konusunda daha bilinçli kararlar alabilirler."

Değer sisteminizi yatırımlarınızla birleştirirken, ESG'nin sizi (ve dünyayı) daha iyi duruma getireceği fikri vardır.

Los Angeles'taki Seniors Life Insurance Finder'ın kurucusu ve CEO'su Linda Chavez, "ESG'nin temel amacı, yatırımcılara yatırımlarının potansiyel performansını ve etkisini etik ve sürdürülebilir bir şekilde değerlendirmek için bir çerçeve sağlamaktır" diyor. "Bu tür yatırım, yalnızca hissedarlara değil, aynı zamanda çevre, toplum, müşteriler, çalışanlar ve yerel topluluklar gibi diğer paydaşlara da fayda sağlamayı amaçlamaktadır."

ESG'yi kimler destekliyor ve neden destekliyorlar?

Ancak pratikte ESG, diğer herhangi bir hareket veya satış konuşmasından farklı değildir. Ya inancınız nedeniyle ya da algılanan finansal çıkarınız nedeniyle onun içindesiniz (ya da ona karşısınız). Bu, "politika garip yatak arkadaşları yapar" klasik bir vakasını temsil ediyor.

Maloney, "ESG ilerici bir neden olarak kabul ediliyor" diyor. “Taraftarlar, geleneksel hissedar kapitalizminin, hissedar olmayanlar üzerindeki olumsuz etkileri göz ardı ederken, hissedarların getirilerine çok dar bir şekilde odaklandığını savunuyorlar. ESG, mütevelliler tarafından ele alınan konuların kapsamını genişleten bir alternatif olarak sunuluyor.”

Wauwatosa, Wisconsin'deki Pointer Financial Group'un başkanı Matt Bruce, "ESG faktörleri çok çeşitli yatırım uzmanları tarafından destekleniyor" diyor. "ESG, özellikle güçlü ESG puanlarına sahip olan ve ESG'den en fazla fayda sağlayacak şirketler tarafından destekleniyor. Ek olarak, birçok fon şirketi, ESG yatırımları için daha yüksek harcama oranları talep etmekte ve ESG fonlarının yaygın olarak benimsenmesinden kar elde etmektedir. Pek çok siyasi ve kar amacı gütmeyen kuruluş, ESG savunuculuk çabalarının şirketleri kurumsal hedefleriyle daha uyumlu politikalar benimsemeye iteceği inancıyla ESG yatırım ilkelerini desteklemektedir. Son olarak, birçok yatırımcı, özellikle genç nesiller, onlara yatırım dolarlarıyla iyilik yapma ve zarardan kaçınma fırsatı verdiği için ESG ilkelerini destekliyor.

Burada yapmanız gereken ilk şey, aralarındaki benzerlikleri ve farklılıkları ayırt edip edemediğinizi görmek için ESG'yi destekleyen herkesin bir listesini oluşturmaktır. Bu, onları inanç (aka siyaset) veya finansal kategorilere yerleştirmenize yardımcı olacaktır.

New York City'deki Perigon Wealth Management'ın etki yatırımı başkanı ve ortağı Bud Sturmak, "Genel olarak, yatırım endüstrisi, yatırımcılar, iklim savunucuları ve Demokratlar bunu destekliyor, ancak potansiyel olarak farklı nedenlerle" diyor. "Yatırım endüstrisi bunu destekliyor çünkü ESG faktörlerini yatırım sürecine entegre etmek ihtiyatlı risk yönetimine ve milyonlarca Amerikalı için potansiyel olarak daha iyi emeklilik sonuçlarına yol açabilir. Yatırımcılar, tüketiciler olarak yatırım dolarlarını inandıkları şirketlere yatırma haklarını savundukları için giderek daha fazla ESG talep ediyorlar. İklim savunucuları bunu muhtemelen finansmanı düşük karbonlu bir ekonomiye geçişi hızlandırmak ve önlemek bir iklim felaketi. Demokratlar muhtemelen tüm bu nedenlerden dolayı destekleyicidir.”

Yatırımla ilgili olarak ESG'ye odaklanarak, savunucular hem inanç hem de finansal hedefleri tek bir pakette birleştirmenin bir yolunu geliştirdiler.

Chavez, "Emeklilik yatırımlarında ÇSY faktörlerini artırmanın destekçileri arasında çevre gruplarından işçi sendikalarına kadar çeşitli kuruluşlar yer alıyor" diyor. "ESG yatırımlarının emeklilik planlarına dahil edilmesini savunuyorlar çünkü bunun sürdürülebilirliği ve etik yatırımı teşvik etmenin ve aynı zamanda daha iyi risk yönetimi, daha düşük maliyetler ve daha iyi getiri sağlamanın bir yolu olduğuna inanıyorlar. Ayrıca savunucular, işverenlerin yatırımlarının çevre, toplum ve yerel topluluklar üzerindeki uzun vadeli etkilerini dikkate almasının önemli olduğunu savunuyorlar. İşverenler, ESG yatırımını teşvik ederek emeklilik planlarına hem çalışanlarına hem de bir bütün olarak topluma fayda sağlayabilecek sorumlu bir yaklaşım benimsiyorlar.”

Gerçekten de, buna finansal unsuru da eklerseniz, inancı sürdürmek daha kolaydır.

SuperMoney.com'un Kuzey Karolina, Raleigh'deki içerik direktörü Andrew Latham, "Birçok yatırımcı, özellikle sosyal ve çevreye duyarlı olanlar, emeklilik yatırımlarında ESG faktörlerini yükseltme çabalarını destekliyor" diyor. "Bu tür faktörlerin uzun vadeli riskleri ve fırsatları belirlemeye ve yatırımları kişisel değerlerle uyumlu hale getirmeye yardımcı olabileceğini savunuyorlar. Ek olarak, birçok şirket, uzun vadede finansal performansı artırmaya yardımcı olabilecek ESG faktörlerine giderek daha fazla öncelik veriyor. ÇSY faktörlerinin yatırım kararlarına dahil edilmesinin daha iyi yatırım sonuçlarına yol açabileceğini öne süren araştırma sayısı giderek artıyor. Birçok çalışma, ESG performansı ile finansal performans arasında pozitif bir ilişki bulmuştur. Örneğin, Harvard Business School tarafından yapılan bir araştırma, sürdürülebilirliğe odaklanan şirketlerin hisse senedi fiyatı ve karlılık açısından benzerlerinden daha iyi performans gösterdiğini ortaya koydu. MSCI tarafından yapılan başka bir çalışma
MSCI
yüksek ESG derecesine sahip şirketlerin, düşük ESG derecesine sahip şirketlere kıyasla daha düşük sermaye maliyeti ve daha yüksek karlılık yaşadıklarını buldu. Ek olarak, CFA Enstitüsü tarafından yapılan araştırma, ESG faktörlerinin uzun vadeli yatırım performansını etkileyebilecek potansiyel riskleri ve fırsatları belirlemeye yardımcı olabileceğini buldu."

ESG'yi kim desteklemiyor ve neden buna karşı çıkıyorlar?

Yukarıda belirtilen araştırma ile ilgili olarak, korelasyonun nedensellik anlamına gelmediği belirtilmelidir. Ayrıca, atıfta bulunulan araştırma, ESG yatırım performansının gerilediği son dönemden önce yapılmıştır. Harvard Business Review'da yakın zamanda yayınlanan bir makale, ESG yatırımcılarının yalnızca düşük performanstan muzdarip olmadığını, aynı zamanda umdukları ESG değerini alamayabileceklerini belirtiyor.

Bir kez daha, inanç/finansal ölçekte hangi tarafa düştüklerini görmek için ESG rakiplerinin bir listesini yapmak isteyeceksiniz. Bu, tartışmanın bu tarafındaki argümanların tam olarak olgunlaşmadığının bir işareti olabilir, ancak öyle görünüyor ki “para” yerine “sebep” çok daha canlı bir motive edici.

Poreda, "Cumhuriyetçiler ve bağlantılı gruplar ESG'ye şiddetle karşı çıkıyor" diyor. “ESG'yi, yatırım yoluyla siyasi ve ideolojik hedefleri gerçekleştirmenin yıkıcı bir yolu olarak görüyorlar. ESG, iklim aktivizmi ve 'uyanmacılık'ın farklı oluşumlar (eğitim sistemi başka bir örnektir) aracılığıyla naif bir genel halka itildiği, temelde ülkemizdeki yönetim organlarını atlayarak daha büyük bir kültür savaşının parçası olarak görülüyor. bu konuları mevzuat yoluyla şekillendiriyor. ERISA planlarında 'ESG'yi yasaklamak, bu algılanan gücü varlık yöneticilerinin elinden almak için yalnızca bir adımdır. ESG'ye karşı bir başka ilginç argüman da 'serbest piyasalara' ve kapitalizme aykırı olmasıdır. Yatırımcıların ESG faktörlerini kullanmasını engellemek veya petrol ve gaz endüstrisine yönelik sözde bir boykot nedeniyle (Teksas'ta olduğu gibi) belirli varlık yöneticilerinin parayı yönetmesini yasaklamak olsun, mantıksal gözlemci, ağır şartlar koyan grubun yerinde olduğunu söyleyecektir. odadaki antikapitalisttir.”

Bu, paranın bir rol oynamadığı anlamına gelmez, ancak rolü daha az doğrudan olabilir (yani, ESG fonlarının aksine, ESG olmayan fonlar için prim ücretlerinin alınmasından söz edilmez). İronik olarak, her iki taraf da daha iyi uzun vadeli getiriler için oynuyor.

Latham, "Emeklilik yatırımlarında ÇSY faktörlerini artırmanın bazı karşıtları, bunun yatırım seçeneklerini sınırlayabileceğini veya getirileri azaltabileceğini savunuyor" diyor. “Ayrıca, ESG faktörlerini dikkate almanın, bir mütevelli heyetinin plan katılımcılarının mali çıkarlarına en uygun şekilde hareket etme göreviyle çelişebileceğini de iddia edebilirler. Bazı muhalifler ayrıca ESG yatırımının siyasi amaçlı olduğuna ve önyargılı yatırım kararlarına yol açabileceğine inanıyor.”

Taraftarların kullandığı bir çizgide, ESG hareketine karşı olanlar da arkalarında önemli bir destek olduğuna inanıyor.

Bruce, "ESG yatırımlarına genellikle, ESG yatırımlarının bir siyasi ideolojiyi desteklediğini düşünen ve şirketleri desteklemedikleri 'uyandırma' politikaları benimsemeleri için baskı yapan muhafazakarlar karşı çıkıyor" diyor. “Ayrıca, portföylerindeki büyümeyi en üst düzeye çıkarmak isteyen birçok yatırımcı, uzun vadede emeklilik birikimlerine fayda sağlayabilecek ya da sağlamayacak olan ESG yatırımlarını tercih etmeyecektir. Son olarak, kabul etmedikleri politikaları benimseme baskısı altındaki birçok şirket, ESG sınıflandırmasının biraz dar kapsamının, şirketlerinin ürünlerini veya kurumsal uygulamalarını adil bir şekilde temsil etmediğini düşündükleri için ESG sınıflandırmalarına karşı çıkıyorlar.”

ESG'den şüphe duyanların, onu görmezden gelerek daha büyük yatırım başarısı elde edebileceklerine inandıklarını söyleyebilirsiniz.

Connecticut, Stamford'daki GGA Retirement'in yönetici ortağı Lyle B Himebaugh, "Hükümetin izin verilen yatırımların seçimine dahil olmaması gerektiğine inanan kişiler" bunların arasında yer alıyor. "Bilgi Güçtür. Standart bir ESG kıyaslaması yoktur. ESG'yi desteklemeyenler para kazanmak isteyenlerdir.”

Özetle, "ESG'ye karşı çıkanlar, faktörlerin dikkate alınmasının kurumsal rekabet gücünü baltaladığını ve hissedarlar için daha düşük getirilere yol açacağını savunuyor" diyor Maloney.

Bu farklı görüşler ve bu görüşlerin ÇSY konusunun her iki tarafındaki yaygın inançları temsil etmesi nedeniyle, belki de pazar, ÇSY konsepti için nihai hakem olacaktır. Fikrin kendisi sürdürülebilir hale mi gelecek, yoksa diğer yatırım heveslerinde olduğu gibi ortadan mı kalkacak, yoksa nihayetinde solup gidecek ve alkol, tütün ve ateşli silahlara yatırımı yasaklayan uzun süredir devam eden portföy talimatları gibi dar bir niş haline mi gelecek?