Kroger/Albertsons Birleşmesi Neden Kötü Bir Fikirdir?

Bakkal devleri KrogerKR
ve AlbertsonlarACI
görüşmelerde olduğu bildiriliyor birleştirmek için. Perakende devlerinin birleşimi, ABD gıda pazarında yalnızca Walmart'ın ardından ikinci sırada olan %15'e varan bir pay anlamına gelecektir.WMT
%20 pay. Analistler görürken biraz ters şirketler için böyle bir birleşmenin kötü bir fikir olmasının birçok nedeni var.

Kroger, ABD'deki en büyük tam hizmetli bakkal zinciridir ve yıllık 130 milyar doları aşan satışı ve Fred Meyer, Harris Teeter, Ralph's, King Soopers ve Smith's gibi afişler de dahil olmak üzere 2800'den fazla mağaza ile bakkal satışlarında Walmart'tan sonra ikinci sıradadır. . Albertson's dördüncü en büyük zincirdir ve 2200'den fazla mağazası ve 73 milyar dolarlık yıllık satışı ve Safeway, Randall's, Shaw's, Tom Thumb, King's ve Acme gibi pankartlarıyla Ahold-Delhaize'nin hemen önündedir. Neredeyse her eyalette ve çoğu büyük metropolde ayak izleri bulunan iki zincirde 700,000'den fazla kişi istihdam edilmektedir.

Kombinasyon, yatırımcılar ve üst düzey yöneticiler için harika olurdu. beklenmedik kazançlar pandemi başladığından beri her iki zincirden de temettü ve geri alımlarda milyarlarca dolar cebe indirdi. Fiyat enflasyonunun bir sonucu olarak kar marjları yükseldi evde yemek pişirmeye yönelik artan tüketici talebinden gelen rekor satışların yanı sıra maliyet artışlarının üzerinde, mağaza markaları ve rahat yiyecekler.

Yine de tüm market zincirleri 2020'den beri dalgalı tedarik zincirlerinde gezinin, stokta olmayan envanter ve daha yüksek lojistik ve nakliye maliyetleri dahil. İşyeri hastalığı ve Covid-19'dan kaynaklanan ölüm nedeniyle travma yaşayan huzursuz bir işgücü, düşük ücretleri, düzensiz programları ve uzun çalışma saatlerini yeniden değerlendiriyor ve bu da rekor düzeyde personel devir hızına ve başlangıç ​​ücretlerinde mütevazı artışlara neden oluyor. Yakın tarihli bir rapor ortaya çıktı Market çalışanlarının %75'i gıda güvensizliği ile karşı karşıya kaldı ödeme oranları barınma, çocuk bakımı ve ulaşım maliyetlerini karşılayamadığı için. A çok sayıda sendika yeni sözleşmeler müzakere etti daha yüksek ücretler ve daha iyi faydalar için zincirlerle. Ancak bir birleşme, sendikaların işini zorlaştırabilir; a 2004 bakkal grevi Kroger ve Albertsons kendi çalışanlarına karşı güçlerini birleştirdiğinde Kaliforniya'da daha iyi ücretler için ezildi. Ayrıca bir birleşme, ofis tabanlı pazarlama, satın alma, analitik, dijital satış ve kategori yönetimi rolleri gibi gereksiz beyaz yakalı işlerde büyük ölçekli işten çıkarmalar anlamına da gelebilir.

Ve bu kombinasyon, tedarik zincirindeki hemen hemen herkes için büyük problemler anlamına gelir. Bir birleşme, birleşik şirkete tedarikçilerle muazzam bir satın alma gücü verecektir. 5,000'tan fazla eyalette 40 mağaza zinciri, ödeme koşullarını daha kolay belirleyebilir, raf alanı ve ürün çeşitliliği konusunda pazarlık yapabilir ve daha iyi maliyetler elde edebilir ve daha büyük ticaret ödenekleri promosyonlar, kupon, reklam yerleştirme ve yerleştirme ücretleri için. Bu tasarrufların tüketicilere aktarılıp aktarılmayacağı, daha çok piyasaların ne kadar rekabetçi olduğunun bir işlevidir. Büyük olasılıkla, bu tür gelirler, hisse senedinin büyük bir kısmına sahip olan kurumsal yatırımcıların ve varlık yöneticilerinin ceplerini doldurarak alt çizgiyi dolduracaktır.

Bu arada, özellikle küçük ve gelişmekte olan markalar olmak üzere tedarikçiler için birleşik zincirle iş yapmak hiç de kolay olmayacaktı. Bakkal rafları, seçeneklerle dolu gibi görünse de, arasında zaten yoğun bir şekilde yoğunlaşmıştır. Pepsico, Kraft Heinz, Nestle ve Kelloggs gibi pek çok paketlenmiş gıda kategorisinde sadece bir avuç şirket ve et ve kümes hayvanları baronları Tyson, JBS ve Smithfield gibi. Birleşme, 5,000 mağaza zincirinin yerelleştirilmiş çeşitler, mevsimsellik ve yenilenebilir organik tarım ve iklim dostu bitki bazlı gıdalar gibi sürdürülebilirlik eğilimlerini ikiye katlamasını pek olası kılmaz. GDO ile beslenen, konsantre hayvan besi yeri sığır eti, domuz eti, kümes hayvanları ve mandıradan endüstriyel tarım tedarik zincirlerinin yanı sıra tedarik tekdüzeliğini ve düşük küçülmeyi sağlayan kimyasal yoğun meyve ve sebze monokültürlerini daha da merkezileştirecek. Stratejik bir ayrıcalık olmadıkça mevsimlik çeşitler, daha küçük ve orta ölçekli yetiştiriciler ve bölgesel üreticiler pek fayda sağlayamazdı. Sıkı bir şekilde yönetilen bir satın alma ofisi ve üç ayda bir net geliri artırmak için yukarıdan aşağıya bir yetkiye sahip birleşmiş bir şirket, müzakerelerini maksimum elde etmek için küçük bir kategori tekelleri alt kümesine odaklayabildiğinde, bir birleşme, tedarikçi tabanının daha yenilikçi veya rekabetçi olmasını sağlamayacaktır. gelir. Büyüme çabaları tedarikçi çeşitliliği de etkilenebilir, perakendeciler farklı girişimciler tarafından sahip olunan ve kurulan markalara daha yeni öncelik vermeye başlamışlardır.

Birkaç on yıl öncesine göre şimdiden %30 daha az market var ve çoğu büyük metropol bölgesi (New York City hariç) sadece bir avuç market zinciri arasında yoğun bir şekilde yoğunlaşıyor. Buna Kroger ve/veya Albertsons pankartlarında yüksek pazar paylarına sahip Seattle, Denver/Boulder, Cincinnati, Houston, Dallas/Fort Worth, Salt Lake City, Boston, Washington DC, Los Angeles ve San Francisco dahildir. Bağımsız bakkallar Kongre'ye şu an hakkında ifade verdiler. bu tür “güç alıcılarının” tedarik zincirinde sahip olduğu kaldıraç, envantere öncelikli erişimin yanı sıra özel paket boyutları ve hacim anlaşmaları dahil. Bakkal sektöründeki konsolidasyon aynı zamanda fiyat enflasyonuna da katkıda bulunuyor, çünkü perakendeciler fiyatları, eksik satılma korkusu olmadan tedarikçi maliyet artışlarının üzerinde işaretliyor. Bugüne kadar, HEB, Weis Markets ve Market Sepeti ve Aldi gibi birçok pazarda her biri Kroger ve Albertson's ile rekabet eden indirimciler.

Her iki şirket de kendi dağıtımını yaptığı ve üçüncü taraf toptancılarla sözleşme yaptığı için birleşme, toptan satış kanalını da etkileyecektir. Birleşik toptan satış sözleşmeleri, tedarikçiler üzerinde ek maliyet ve teslimat baskısı oluşturacaktır. Ve Kroger ve Albertsons, halihazırda rekabet ettikleri şehirlerde ve çevresinde kendi depolarını da işlettikleri için, birleşme büyük olasılıkla toptan satış operasyonlarının birleştirilmesine veya rasyonalize edilmesine yol açacak ve yüzlerce mavi yakalı işi etkileyecek. Birleştirilmiş şirketin çok kanallı yeteneklerinin de sıralanması gerekir. Kroger, Ocado'yu kullandı Albertson's çok kanallı programlardan yararlanırken, birçok pazarda otomatik karşılama için ve tarihsel olarak müşteri edinme ve elde tutma için dijital platformların erken bir adaptörü olmuştur. ortaklıkların yanı sıra Uber ileUBER
ve GoogleGOOG
karşılaştırmalı satış büyümesini sağlamak. Bir birleşme, daha fazla dijital teklif ve eve teslimat tasarrufu ile sadık alışveriş yapanlara fayda sağlayabilir, ancak aynı zamanda yerel ve bağımsız bakkallar için ek bir rekabet engeli yaratırken milyonlarca hanenin kişisel bilgilerini ve tüketim verilerini merkezileştirir.

New Deal döneminde Kongre, Robinson-Patman Yasası daha büyük market zincirlerinin rekabet karşıtı uygulamalarını ve satın alma gücünü incelemek. Zirvedeyken ABD bakkal pazarının sadece %12'sini kontrol eden A&P'nin dağılmasının bir sonucuydu. Robinson Patman antitröst yaptırımı. Ancak, düzenleyiciler aşık olduğu için antitröst uygulamasının uygulanmaması tüketici egemenliği Alt fiyatlandırma yarışı ve yoğun kimyasal, endüstriyel tarım tedarik zincirleri ve paketlenmiş gıda üretimi ile el ele uyum sağlamanın yanı sıra, takip eden on yıllardaki mitolojiler, her zamankinden daha fazlasını mümkün kıldı. konsantre marketIle Walmart düzinelerce şehirde %50'den fazla pazar payına sahip ve milyarder listelerini domine eden Walton varisleri. Sonuçlar, Covid-19 döneminde kristal berraklığında oldu: düzensiz taleple değişemeyen kırılgan, tam zamanında tedarik zincirleri ve kar odaklı fiyat enflasyonu Bu, on yıllardır ev fiyatlarında en yüksek gıda oranlarına yol açtı.

Düzenleyiciler ve politika yapıcılar, Kroger ve Albertsons birleşmesini engellemekten fazlasını yapmalıdır. Bakkal endüstrisi de yatırımcılar için üç ayda bir ATM olmamalıdır. Bakkal endüstrisi çok fazla yoğunlaşmış durumda ve tedarikçiler, çalışanlar ve tüketicilerin tümü, bakkal devlerini ayrıştırmaktan fayda sağlayacak. Hedef, perakende ve toptan kooperatifler, bağımsızlar ve kamu gıda sektörü bu, gıda hakkını işler hale getirir. Bakkalların oynadığı hayati rol, toplulukların hak ettiği ve beklediği çeşitliliği, bölgeselliği ve adaleti yansıtmalıdır.