Bir analist neden bu dört büyük yazılım hissesini sat diyor?

DiFucci, Salesforce'un her birini derecelendirmek için FactSet tarafından izlenen tek analisttir.
crms,
+ 0.94%,
Workday ve Okta satışta.

DiFucci, "Yazılım Sektörünün kapsamını, çoğu yatırımcının tahmin ettiğinden daha uzun süre devam edecek olan kısa vadeli makro zayıflık nedeniyle ihtiyatlı bir önyargıyla başlattık - ve evet, yazılım bile makro güçlere karşı hassastır" diye yazdı DiFucci, dağıtılan bir notta. Perşembe günü geç saatlerde müşteriler, sektördeki birçok hisse senedinin “uzun vadeli potansiyelini” takdir ettiğini kabul ederken.

Salesforce'a gelince, DiFucci, şirketin "yazılım modelinin çekici özelliklerini örneklediğini, bu sayede gelir artışının büyük bir yenileme tabanından yararlandığını" söyledi, ancak yine de şirket hakkında bazı korkuları var.

Salesforce'un yeni yıllık sözleşme değeri "muhtemelen çoğu kişinin düşündüğünden daha düşük" diye devam etti ve yazılım şirketinin emsallerine göre "yeni işler elde etmek için maddi olarak daha fazla harcama yaptığını" da sözlerine ekledi. Bu eğilim, DiFucci'ye göre, Salesforce'un ortalama büyük sermayeli emsalinden yaklaşık yüzde 10 daha düşük olan faaliyet marjlarına yansıyor.

“Op tahmin ediyoruz. marj, yatırımcıların beklediğinden daha fazla genişleyebilir, ancak CRM'nin, birleşme ve satın almalar [birleşmeler ve satın almalar] için muhasebeleştirdikten sonra negatif [serbest nakit akışı] marjları ile sonuçlanan inorganik büyüme arayışı tarafından reddedildi” diye yazdı. "Yönetimin verimli organik büyüme sağlama yeteneğinden şüpheliyiz (daha düşük oranlarda olsa bile) - bu, CRM'nin yinelenen [gelir] akışına atadığımız gerçek değeri azaltır."

Müşterilerine notuna “Prodigal Oğlu İncelemek” adını verdi ve hisse senedi için Perşembe günü 150 dolardan kapanan 186.73 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi.

Snowflake'de, DiFucci'nin şirketin bir gerilemede nasıl bir yol izleyeceği konusunda endişeleri var. Şirketin 2023 mali gelir tahmininin ekonomik sorunlardan bağımsız olarak gerçekleştirilebileceğini umuyor, ancak yalnızca bu hedefe ulaşmanın “hisse fiyatını sürdürmek için yeterli olup olmayacağından” şüphe ediyor.

"Snowflake'in F1Q23 sonuçlarında başlangıcını gördüğünü düşündüğümüz bir durgunluk durumunda - tahminlerimize göre diğer güvenlik dışı kurumsal yazılım şirketlerinin çoğuna benzer şekilde - Snowflake'in yeni iş ivmesi önemli ölçüde etkilenebilir" diye yazdı. 125 dolarlık bir fiyat hedefi belirlemek. Snowflake'in hissesi Perşembe günkü seansı 167.88 dolardan kapattı.

Ayrıca bakınız: Kar tanesi hissesi, analistin 'zor bir çağrı' olarak nitelendirdiği düşürmeden sonra düşüyor

DiFucci, Workday'in 2023 mali gelir görünümünü karşılama yeteneği konusunda daha az iyimser ve şirketin gelir tahminini gerçekleştirmek için ihtiyaç duyacağını düşündüğü yıllık sözleşme değerindeki %25'lik büyümeyi kovalarken şirketin "yüksek bir engelle" karşı karşıya olduğunu yazıyor. .

"20 mali yılına kadar sürdürülebilir %10+ abonelik geliri artışı ve 26 milyar dolarlık toplam gelir hedeflerini de risk altında görüyoruz" diye yazdı ve Workday'in "organik yüksek büyüme gösteren bir şirket olmaya devam edeceğine inanmadığını da sözlerine ekledi. Öngörülebilir gelecek için büyüme yüzdesi) 20-1 yıl sonra bile.”

Workday hisseleri için Perşembe günü 134 dolardan 166.08 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi.

Okta'da, DiFucci, "yakın dönemde birkaç zor çeyrek" tahmin etmesine rağmen, şirketin kullanabileceği çok fazla "değeri bilinmeyen fırsat" görüyor.

"Gelecekteki pazar fırsatına ilişkin tahminlerimiz, bu büyük büyüme için biraz zaman alacağını ima ediyor. potansiyel adreslenebilir pazar gerçekleştirilebilirOkta, Kimlik pazarlarını, daha önce bu tür çözümlere erişimi olmayan veya bunları tüketmek için gereken karmaşıklık düzeyine (örn. uzmanlık, finansman vb.) sahip olmayan kurumsal talep segmentlerine açar” diye yazdı. "Ayrıca, bazı pazarlara şu anda çok az maruz kaldığı veya hiç maruz kalmadığı birkaç pazara nüfuz ettiği için yürütmenin Okta için anahtar olduğuna inanıyoruz."

DiFucci, Perşembe günü 89$'dan kapatan Okta hissesi için 102.49$'lık bir fiyat hedefine sahip.

Microsoft Corp.'un kapsamını başlatarak yazılım evrenindeki diğer hisse senetleri hakkında nispeten daha iyimser görüşler aldı.
MSFT,
+ 0.82%,
Cloudflare Inc.
AĞ,
+ 0.85%,
ve ServiceNow Inc.
ŞİMDİ,
-0.09%
tarafsız olarak, CrowdStrike Holdings Inc.
CRWD,
+ 1.23%,
Oracle Corp.
ORCL,
+ 2.01%,
Palo Alto Ağları A.Ş.
PANW,
+ 1.01%,
İlerleme Yazılım A.Ş.
PRGS,
+ 3.60%,
Smartsheet Inc.
AKILLI,
+ 3.85%,
Splunk Inc.
SPLK,
+ 1.99%,
ve Zscaler Inc.
ZS,
+ 1.38%
satın alın.

Okuyun: Microsoft'un kazanç kılavuzu neden göründüğünden daha karmaşık?