Çin'in parti kongresi neden yatırımcıları kasvetli hissettirdi?

Jefferies'in küresel hisse senedi stratejisi başkanı Christopher Wood Perşembe günü bir notta, “Yatırımcılar için büyüme yanlısı reform döneminin resmi olarak sona ermesi ancak uzun vadeli bir olumsuz olarak kabul edilebilir” dedi. "Ayrıca, son yıllardaki makul borç azaltma politikalarına başkanlık eden büyük teknokratların görünüşe göre artık emekli olmaları ve bunların yerini kimin alacağı konusunda henüz bir netlik olmaması endişe verici."

Örneğin, ekonomik güç merkezi Guangdong eyaletinin parti başkanı olan ve mevcut Politbüro'nun en liberal üyesi olarak kabul edilen reformcu 67 yaşındaki Wang Yang'ın bir sonraki başbakan olabileceğine dair büyük umutlar vardı. Bununla birlikte, ABD ile ticaret müzakerecisi 70 yaşındaki Liu He, bankacılık ve sigorta düzenleyicisi Guo Shuqing ve merkez bankası başkanı Yi Gang dahil olmak üzere diğer bazı yetkililer gibi emekli olacak. Hepsi, hem yedi kişilik Politbüro Daimi Komitesi'nin hem de önümüzdeki beş yıl için politika oluşturma sürecini belirleyecek olan 205 kişilik Merkez Komitesi'nin listelerinden çıkarıldı.

Eurasia Group'ta kıdemli Çin analisti Neil Thomas, son birkaç yılın finansal borç azaltma programının "şampiyon"u Liu He'nin, muhtemelen Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu'ndan sorumlu mevcut bakan He Lifeng ile değiştirileceğini düşünüyor. ülkenin planlama ajansı. Ama Thomas'a göre o bir ekonomik teknokrat değil, bir politikacı. 

"Finansal kaldıraçsızlaştırmaya aynı düzeyde odaklanması pek olası değil ve Xi'nin raporu ayrıca, özellikle sıfır-COVID politikası varsa, Çin'in kısa vadeli büyüme görünümü hakkında düşünmek için beklenenden daha olumlu olan, kaldıraçsızlaştırmaya odaklanmayı da düşürüyor gibi görünüyor. rahat, ”dedi Thomas Cuma günü MarketWatch'a. 

Ancak yatırımcılara biraz rahatlık sağlamak ve Çin'in uzun vadeli ekonomik gidişatı açısından bu seviyenin ele alınması gerekiyor. Thomas, "Kimse bu gündemi zirveye taşımazsa, daha sonra daha büyük sorunlara yol açabilir" dedi.

Okuyun: Xi, iktidarı sıkılaştırırken yatırımcılar neden Çin varlıklarından kaçıyor?

Partinin liderlik değişikliği, bu hafta Çin finans piyasalarında dudak uçuklatan kayıplar verdi. Hong Kong'un Hang Seng Çin İşletmeleri Endeksi
160462,
-4.08%
haftalık %8.9 kayıpla şimdiye kadarki en kötü beş günlük mağlubiyet serisini kaydetti. Anakarada, Çin'in benchmark CSI 300 Endeksi
000300,
-2.47%
Şanghay Bileşik Endeksi ise haftayı %5.4 kayıpla Temmuz 2021'den bu yana en kötü şekilde kapatmıştı.
SHCOMP,
-2.25%
haftalık %4 zarar etti.

Dow Jones Piyasa Verilerine göre, Nasdaq Golden Dragon Çin endeksini oluşturan hisse senetleri grubu bu hafta piyasa değerinden 67.33 milyar dolar kaybederken, Çin ABD'de listelenen hisse senetlerinde tepki daha da şiddetli oldu. Teknoloji devleri Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
-3.19%,
Tencent Holding Ltd.
TCEHY,
-4.19%
ve Pinduoduo
PDD,
-0.30%
Pazartesi günü sırasıyla %12.5, %14.2 ve %28.8 düştü.

Kaçırmayın: Nio'nun hissesi 10 doların altına düştü, Alibaba Xi'nin güç hareketi korkuları körüklediği için 6½ yılın en düşük seviyesine ulaştı

Yatırımcılar potansiyel sıfır-COVID politika değişiklikleri, can çekişen emlak sektörüne destek ve teknoloji sektöründeki baskıyı hafifletme işaretleri hakkında ipuçları almayı umdular, ancak istedikleri mesajları alamadılar. 

“Bana öyle geliyor ki hükümet bir şey yapmaya karar verdiğinde, sadece yapıyor. Düzenleyici değişikliklerin hızı ve ciddiyeti çok daha şiddetli" dedi Summit Financial'ın baş yatırım sorumlusu Kevin Barry. “Çin'de daha fazla düzenleyici riske sahip olduğunuz için daha düşük (fiyat-kazanç) çarpanı ödemeniz gerektiğini düşünüyorum… (Ve bununla birlikte) Çinli şirketler için hükümet politikası düzenleyici riskleri, bu benim zayıf olduğum bir alan.”

Xi'nin yazısında belirttiği gibi Çalışma raporu Kongreye göre, bilim ve teknoloji önümüzdeki beş yıl içinde “birincil üretici güç” ve inovasyon “büyümenin birincil itici gücü” olacak. Thomas, bilim ve teknolojiye artan odaklanmanın, Çin'i ekonomik üretkenlikteki gecikmenin yanı sıra birçok ileri teknoloji için batıya bağımlılığı ile ilgili sorunları çözmek için bir inovasyon süper gücü haline getirmek için tasarlandığını söyledi. 

Thomas, "Xi, yapay zeka, endüstri, enerji ve diğerleri gibi bu vizyonla uyumlu bir dizi yeni büyüme faktörü belirledi, bu nedenle bu alanlar için daha fazla politika desteği bekleyebiliriz" dedi. “Ayrıca ekonomik gelişmelerle ulusal güvenlik arasında denge kurmaya yönelik artan bir odaklanma var. Dolayısıyla bu, Xi'de yüksek hızda büyüme peşinde koşmaktan yüksek kaliteli büyüme elde etmeye yönelik daha geniş bir değişimin parçası." 

Yerimizi: Görüş: Çin ekonomisi baştan aşağı çürüyor

Ele alınmayan bir diğer büyük soru da Xi'nin 2035 yılına kadar “ortak refah”a ulaşma ve 2049 yılına kadar “bileşik ulusal güç ve uluslararası etki” açısından dünyaya liderlik etme hedefine nasıl ulaşacağı.

“Ve bu düzenleyici gündemlere ulaşmak için bir temel olarak bir miktar ekonomik büyüme gerekli. Ve özellikle Çin'in uluslararası gücünü geliştirmek. Ancak soru şu ki, gösterilecek uygulanabilir bir politika programı hakkında net bir fikre sahip olmadığımız için, bu rakip hedeflerin çoğuna nasıl ulaşılacak," dedi Thomas. 

Barron'dan: Görüş: Çin'in Eski Ekonomik Modelinin Yolu Bitti. Wall Street Yetişiyor.

Hükümet Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Çin ekonomisinin 3.9 Eylül'de sona eren üç ayda bir önceki yıla göre %30 büyüdüğünü söyledi. Ancak veriler, 2022'nin ilk dokuz ayı için ortalama büyümeyi, hükümetin Mart ayında belirlediği tam yıl hedefi olan %3.0'in oldukça altında %5.5'a getiriyor. 

Daha geniş ABD borsası bu hafta etkilenmedi Yatırımcılar zayıf teknoloji kazanç raporlarını değerlendirirken ve önümüzdeki hafta Federal Rezerv'in politika toplantısını beklerken, üç endeksin haftayı kazançlarla bitirmesiyle Çin'deki gelişmelerden. S&P 500
SPX,
+ 2.46%
Dow Jones Endüstriyel Ortalaması bu hafta %4 artarken
DJIA,
+ 2.59%
Nasdaq Composite %5.7 haftalık kazanç elde etti
BİLDİRİM,
+ 2.87%
2.2% kazandı.