Borsa bu yıl korkutucu bir yer oldu, ancak bakkal stokları bir sığınak sağlayabilir.
S&P 500, Ocak ayının başındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden %23 düşüşle ayı piyasasında. yüksek enflasyon.
Bu, Federal Rezerv'i ekonomik talebi düşürmek için kısa vadeli faizi artırmaya sevk etti. ve bir uzun vadeli tahvil faizlerinde artış değerlemelerin düşmesine neden olan faktörlerden biri, gelecekteki karları daha az değerli kılar.
Ancak bakkal stokları, temel ürünleri sattıklarından, zor zamanlarda genellikle daha iyi çalışır, bu nedenle, tüketiciler harcamalarını geri çekse bile, satışları ve kazançları çok daha istikrarlıdır.
Bakkallar, denge sağlamaya çalıştıkları için, tüketici talebini yok etmeden fiyatları yükseltebilirler. artan maliyetler ve kar marjlarının çok fazla düşmesini engellemektedir.
Bu, evde gıda fiyatlarının genel TÜFE'deki kazanımların üzerinde, yıldan yıla %10'dan fazla arttığını ortaya koyan en son tüketici fiyat endeksi okumasında görüldü.
Ek olarak, bakkalların değerlemeleri, uzun vadeli tahvil getirileri yükseldiğinde o kadar da düşmüyor çünkü bu şirketler, gelecekte şimdiye kadar karlarının büyük bir kısmını üretecekleri temelinde değerlenmiyor. Şimdi büyük karlar getiriyorlar.
Tüm bu nedenlerden dolayı, Telsey Advisory Group analisti Joe Feldman, “Bizim görüşümüz, bu adamların [bakkalların] çoğu [hisse senedinden] biraz daha iyi dayanacağı yönünde” diyor.
Conagra Markaları
(ticker: CAG) en iyi örneklerden biridir. Hisse sene için yaklaşık %8 düştü. 20 Mayıs'tan bu yana, S&P 500 için çılgın bir yolculuğun başlangıcı olan ve şu anda o tarihten birkaç yüzde puanı düşüşte olan yaklaşık düz.
Conagra'nın nispeten güçlü hisse fiyatı performansını kısmen yönlendiren ürün fiyatlarındaki artışlardır.
Şirket, Nisan ayı kazançlarında, yüksek maliyetleri dengelemek için fiyatları artırdığını söyledi. FactSet'e göre analistler, 25.5'deki %26.4'ten bu takvim yılı için şirketin brüt kar marjının hala %2021'e düşmesini bekliyorlar.
Ancak CEO Sean Connolly, Ağustos ayında sona eren çeyrekte daha fazla fiyat artışının geleceğini ve son fiyat artışlarının henüz müşterilerin sayısını önemli ölçüde düşürmesine neden olmadığını söylediğinden, bu marjın gelecek yıl %26'ya geri dönmesi bekleniyor. satın aldıkları öğeler.
Hisseyi destekleyen diğer bir faktör ise istikrarlı değerlemesidir. Hisse senedinin vadeli fiyat/kazanç çarpanı bu yıl yaklaşık %8 düşerek yaklaşık 12 katına çıktı. S&P 500'ün toplam ileriye dönük kazanç katlarının %25'ten fazla düştüğü ve 15 katın biraz üzerine düştüğü göz önüne alındığında, bu o kadar da kötü değil.
Albertsons Şirketler
(ACI) Conagra ile aynı gemide. Hisse senetleri yıl için sadece %9 düştü ve 20 Mayıs'tan bu yana neredeyse sabit.
Bakkal sahibi ayrıca daha yüksek fiyatlandırma yoluyla marjları formda tutmayı başardı. Analistler, brüt kar marjının 28.6'deki %29'dan bu yıl %2021'ya düşmesini bekliyor.
Pek çok isteğe bağlı ürün satan Target (TGT) düşünüldüğünde, bu hiç de fena değil. tüketiciler artık bu kadar yüksek fiyatlar ödemeye istekli değiller., brüt kar marjının bu yıl 3 puan düşüşle %26'ya düşmesi bekleniyor.
Albertson'ın “enflasyonu yönetmede etkili olduğunu” yazıyor
Morgan Stanley
analist Simeon Gutman.
Albertson'ın değerlemesi de daha geniş pazarınkinden daha az düştü. Kazanç çarpanı, S&P 20'ün çoklu düşüşü kadar büyük değil, sadece %14'lik bir düşüşle 500 katın biraz altına indi.
Bu yıl birçok hisse düştü ve bu devam edebilir. Ama en azından bakkal stokları muhtemelen neredeyse sert darbe almayacak.
Jacob Sonenshine'e şu adresten yazın: [e-posta korumalı]