Borsa Bugün Neden Düştü? Sonunda Jerome Powell'ın Mesajını Yüksek ve Net Bir Şekilde Duydu.

Yazı Boyutu

Jackson Hole geldi ve gitti ve tek sürpriz şu olabilir borsa şaşırttı.

Ama öyle olmasına şaşırdım. Borsa geçen haftaya düşüşle başladıYatırımcılar, Fed'in güvercin güvercin ihtimalini fazla tahmin etmiş olabileceklerini fark ettiklerinde bu uygun bir yanıt oldu. Yine de piyasa zemini geri kazandı Yatırımcıların düşüşü satın almasıyla Cuma günkü toplantıya doğru yola çıktık. Daha sonra, Başkan Jerome Powell konuşmaya başladı. Sempozyumda katılımcılara, Fed'in enflasyonu yüzde 2 hedefine indirmesi gerektiğini, bunun zaman alacağını ve Eylül ayında büyük bir faiz artışının daha muhtemel olduğunu söyledi. 30 dakika sürebilecek konuşma sadece 10 dakika sürdü.

Yardeni Research baş yatırım stratejisti Ed Yardeni, "Fed Başkanı Jerome Powell'ın bugün Fed'in Jackson Hole konferansında yaptığı konuşma kısa ve şahindi" diye yazıyor. "Fed'in devam edeceği yönündeki beklentileri boşa çıkardı" sıkılaşmasını duraklat ve gelecek yıl faiz oranlarını düşürebilir.”

Hiç yaptı mı ve piyasalar bu mesajı kaçırmadı. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması Cuma günü %3 düşüş yaşadı ve haftayı %4.3 düşüşle tamamladı.

S&P 500
Endeks %3.4 düşerek haftayı %4 kayıpla kapattı. Haziran ayından bu yana en kötü haftalarıydı.

Yatırımcılar bir sonraki toplantıda ne olacağı konusunda endişeli değiller. Göre CME FedWatch aracıVadeli işlemler piyasası, Powell'ın Cuma günkü konuşmasının ardından, önceki günkü %61'ten düşüşle, üç çeyrek puanlık faiz artırımı ihtimalini %64 olarak fiyatlıyordu. Asıl korku, bir sonraki artışın büyüklüğü değil, artışların ne zaman duracağı ve resesyona yol açsa bile oranların ne kadar yüksek kalacağı gibi görünüyor. Capital Economics piyasa ekonomisti Thomas Mathews, "Merkez bankasının henüz 'dönmeye' hazır olduğunu düşünmüyoruz" diye yazıyor. "Bunun, merkez bankasının bir süre daha piyasalar için ters rüzgar olarak kalacağı anlamına geldiğinden şüpheleniyoruz."

Ve özellikle pahalı büyüme stokları için. Teknoloji ağırlıklı pazarların olması sürpriz olmamalı

Nasdaq Bileşik
Cuma günü %3.9 düşüşle haftayı %4.4 düşüşle kapattı. Bu mantıklı, göz önüne alındığında pahalı büyüme stokları Yükselen faiz oranlarına en duyarlı olan hisse senetleri

Nvidia

(ticker: NVDA) ve

Ticaret masası

(TTD) sırasıyla 42.7 ve 57.9 kat kazançla işlem görüyor ve hala ucuz değil.

Ancak yatırımcıların bunlardan vazgeçmesi pek mümkün görünmüyor. Goldman Sachs verilerine göre büyüme yatırım fonları, yılın ikinci çeyreğinde hisse senedi alım satımına işletme değerinin/satışlarının 20 katı veya daha yüksek bir oranda yüklendi. Bu, aşağıdaki gibi hisse senetleri eklemek anlamına geliyordu:

Kar taneciği

(SNOW), Ticaret Masası ve Nvidia, diğerleri arasında. Bu, Haziran ayının en düşük seviyesindeki rotasyon sırasında işe yaradı, ancak Fed'in yatırımcıların beklediğinden daha yüksek oranlarda faiz artırımına gitmesi durumunda özellikle acı verici olabilir. “Bu konuşmanın 'büyüme' ticaretiyle birlikte hisse senedi piyasaları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratması muhtemel ve 'uzun vadeli' alt sektörler ve hisse senetleri en sert darbeyi alıyor," diye yazıyor Wolfe Research stratejisti Chris Senyek.

Şu andan itibaren 2 Eylül'deki bir sonraki Fed toplantısına kadar zorlu bir yolculuk yaşanabilir.

Yazma Ben Levisohn [e-posta korumalı]