Finansal Piyasalar Neden Zorlanıyor?

ABD hisse senedi piyasaları, Fed politika değişikliği, enflasyon endişeleri ve durgunluk riski arasında mücadele etmeye devam ediyor. Enflasyon uzun süre devam edecek mi? Fed politikası yumuşak bir inişle sonuçlanacak mı? ABD resesyonu yakın mı?

Enflasyon

2021 yılının ortalarında, Fed Başkanı Powell, enflasyonun geçici ve geçici bir sorun olacağını öne sürdü. Ağustos 2021'de Forbes.com'da enflasyonun geçici olmayacağını ve uzunca bir süre devam edeceğini yazmıştım (makaleyi okumak için aşağıdaki linke tıklayın). Talep arzdan fazla olduğunda enflasyon oluşur.

Madde: Enflasyon Artışını Sürdürmek İçin: İşte Neden 3 Sebep

Bugünkü enflasyonun başlıca nedeni, pandeminin neden olduğu arz sıkıntısıdır. İşletmeler ihtiyaç duydukları bazı hammaddeleri bulamıyor ve işçi sıkıntısı var. Artan benzin fiyatları, özellikle motorin fiyatları ile birleştiğinde, kar marjları daralıyor. Benzin fiyatlarının neden yükseldiğini öğrenmek için okuyun, Gaz Fiyatlarının Artmasının Gerçek Sebebi. Daha yüksek işletme maliyetleri, bazı küçük kamyon şirketlerinde işten çıkarmalara yol açan kurumsal karları azalttı. Ayrıca, Walmart
WMT
, Hedef
TGT
ve diğer büyük perakendeciler, enflasyon ve tedarik zinciri zorlukları nedeniyle düşük büyümeyi gerekçe göstererek ileriye dönük tahminlerini düşürdüler. Kısacası, tedarik zincirindeki bozulmanın normalleşmesi biraz zaman alacak.

Enflasyonun diğer nedeni güçlü taleptir. Salgının başlangıcından bu yana, federal hükümet, işletmelerin ve tüketicilerin eline para veren bir dizi yasa tasarısını onayladı. Bu fazla likidite, güçlü talebe katkıda bulundu. Ama başka bir sebep var. Uzun bir tecrit döneminden ve sosyal etkileşimin azalmasından sonra, birçok insan buna yeter ve normale dönmeye hazırdır. Böylece enflasyon bir süre daha devam edecek.

Federal Rezerv Politikası

Enflasyon kadar önemli bir diğer faktör de Fed politikasıdır. 13 yıldan fazla bir süredir sıfır faiz oranları ve ABD para arzında benzeri görülmemiş bir genişlemeden sonra, Fed rotasını değiştiriyor. Kısacası, kolay para politikasından sıkılaştırma politikasına geçiliyor. Bu, enflasyonu düşürme umuduyla talebi azaltacaktır.

Federal Rezerv zaten faiz oranlarını %0.75 artırdı ve bilançosunu küçültecek (yani para arzını azaltacak). Bu sıkılaştırma önlemleri, finansal piyasalar için sert bir rüzgar ve hisse senetlerinin son zamanlarda düşmesinin (enflasyonla birlikte) başlıca nedenidir. Ayrıca, pandemi sırasında dünya çapında merkez bankaları faiz oranlarını düşürdü ve para arzını artırdı. Kolay para politikasının büyük gevşemesini yaşamak üzereyiz. Burada ABD'de en önemli soru şu: Fed çok mu ileri gidecek?

Durgunluk Riski

Resesyon riski nedir? Durgunluk, ekonomik aktivitede genel bir düşüş olduğunda bir iş çevrimi daralmasıdır. Klasik tanım, negatif GSYİH'ye sahip iki takvim çeyreğidir. 2022'nin ilk çeyreği GSYİH'nın %1.4 oranında düştüğünü gördü. İkinci çeyrek GSYİH'si de negatifse, bu klasik tanımı karşılayacaktır. Bir durgunluk yakın mı? 50'nin sonunda veya 50'te ABD'de resesyon olasılığının 2022/2023'nin üzerinde olduğunu tahmin ediyorum. Fed politikası bir anahtardır. Fed çok fazla sıkılaşırsa, durgunluk çok daha olası hale gelir.

Bu yılın başlarında Fed, sonraki birkaç toplantısında faiz oranlarını artıracağını açıklamıştı. Fed, gelecekteki politika kararları açısından verilere bağımlı olduğunu belirttiğine ve bundan sonraki 3, 6, 9 veya 12 ay sonra verilerin nasıl görüneceğini bilemediğine göre, neden her toplantıda faiz artırımı diyorlar? gerçekleşecek? Fed'in açıklamasını, piyasaların ve ekonominin nasıl tepki vereceğini görmek için Fed'in test ettiği bir deneme balonu olarak görüyorum. Artık tepkinin oldukça olumsuz olduğunu biliyoruz. Bu nedenle, Fed'in daha önce belirtildiği kadar oranları artırmasını beklemezdim.

Alt çizgi

Hisse senetleri muhtemelen önümüzdeki birkaç ay veya daha uzun süre mücadele etmeye devam edecek. Portföyünüzden para çeken bir yatırımcıysanız, menkul kıymet satmadan bu dağıtımları desteklemek için yeterli nakde (ör: para piyasaları ve CD'ler) sahip olmalısınız. Portföylerine para ekleyen müşteriler için ne zaman ve ne satın alacakları konusunda çok dikkatli olmalısınız. Geri kalanı için, bu sabır zamanı. Piyasalar düşer ve piyasalar tekrar yükselir. Asıl soru, mevcut koşullar daha ne kadar devam edecek? Finansal piyasaları incelemekle ilgili onlarca yıllık araştırmadan kimse buna cevap veremese de, güvenle söyleyebilirim ki bu da geçecek.