Fed'in enflasyona karşı savaşını zorlaştıran konut fiyatları neden yüksek kalabilir?

Merkez bankasının kolay para tutumunun ev fiyatlarının yıllık yaklaşık yüzde 20 oranında artmasına yardımcı olduğu düşünüldüğünde, konut fiyatlarında ekonomiyi dalgalandırabilecek potansiyel keskin bir düzeltmeye ilişkin endişelerin ortaya çıkması mantıklı görünüyor.

Bunun dışında, Urban Institute'a göre borçlular zaten son yıllarda trilyonlarca değerinde düşük maliyetli, 30 yıllık sabit faizli ipotek borcunu aldılar ve geriye ayarlanabilir oranlarda 10 trilyon dolarlık ipotek piyasasının yalnızca %12.8'u kaldı.

Bu, mevcut ev sahipleri için iyi, çünkü 2007'den 2009'a kadar yüksek faizli ipotek temerrütleri dalgasını tetikleyen, ev fiyatlarının düşmesine ve küresel bir krize dönüşen finansal piyasalardaki pervasız kaldıracın ortaya çıkmasına neden olan faiz oranı şoklarını köreltiyor.

Brandywine Global Yatırım Yönetimi portföy yöneticisi Tracy Chen, "Bu farklı türde bir borçlu" dedi ve son on yılda uygulanan yüksek sigortalama standartları ve son dönemdeki daha iyi getiriler göz önüne alındığında ABD ipotek tahvillerine yatırım yapmaya devam ettiğini ekledi. . "Faiz artışları nedeniyle konutların çökeceği yönündeki fikir birliğine karşı biraz duyarsızım."

Dahası, bu sıkılaşma döngüsünde ABD'de resesyon resmi olarak ilan edilse bile, tarihsel veriler (tabloya bakınız) konut fiyatlarının son 46 yıldaki gerileme dönemlerinde yalnızca bir kez negatife döndüğünü gösteriyor; bu, 2008 civarında iyileşmesi yıllar alan bir düşüş.

Konutta 'akşamdan kalma'

Fed, kısmen 2008 krizinin ardından çok az sayıda evin inşa edilmesinden kaynaklanan Amerika'nın uzun süredir devam eden satın alınabilirlik krizini çözemese de, pandemi politikaları, ilk kez ev satın alacak birçok kişi için işleri daha da kötüleştirmiş olabilir.

Bunun nedeni, konut sıkıntısının mevcut ev sahiplerinin ve ev sahiplerinin lehine olmasına karşın, özellikle de kiracıların lehine olmamasıdır. yiyecek fiyatları Barclays'teki ekonomistlere göre barınma aynı zamanda "çekirdek enflasyonu sabitlemeye" devam ediyor. Temmuz ayı için yıllık %1979'lik tüketici fiyat endeksi okumasının enflasyonun potansiyel olarak daha düşük veya en azından "sağ" yönde ilerlediğini gösterdiğini söyledi. müşterilere Çarşamba günü gönderilen bir notta seyahat yönü.

Barclays ekibi ayrıca barınma enflasyonunun "sonbaharda yumuşamaya başlayacağını" bekliyor ancak enflasyonun güçlü ücretler, sıkı işgücü piyasası ve gıda ve enerji konusundaki belirsizlik nedeniyle inatla yüksek kalabileceği konusunda da uyardı
CL00,
+ 1.16%
fiyatlar.

Okumak: 'Kiranın şişirildiğini hissediyoruz': Kiracılar, ev sahiplerinin yüksek artışlarını kınamak için Biden yönetimi yetkilileriyle buluşuyor

Insight Investment portföy yöneticisi Scott Ruesterholz, barınma, eğitim ve sağlık hizmetlerinin ya da çekirdek tüketici fiyat endeksinin kabaca %50'sini oluşturan büyük "yapışkan" bileşenlerin TÜFE'yi %5.5 ila %6 aralığında tutmasını beklediğini söyledi. yıl sonuna kadar, e-postayla gönderilen yorumlarda.

Chen telefonda "Şu anda yaşadığımız şey Fed'in hatasıdır" dedi. "Geçen yıl sıkılaştırmaları gerekirdi ama hâlâ eğrinin gerisindeler."

Fed, bu yılki agresif faiz artırımlarının yanı sıra, bilançosunu küçültmekMerkez bankası, gelirleri yeniden yatırmadan pandemi sırasında toplanan Hazine tahvillerinin ve ipotek tahvillerinin daha fazlasının olgunlaşmasına izin vermeye başlamadan önce neredeyse 9 trilyon dolarlık rekor büyüklüğe ulaştı.

Chen, merkez bankasının kabaca 2.7 trilyon dolarlık ipoteğe dayalı menkul kıymet varlıkları hakkında "MBS ajansının en büyük sahipleri onlar" dedi. "Bu, COVİD sonrası büyük teşviklerden kaynaklanan bir akşamdan kalma."

Görüş: Enflasyon henüz zirve yapmadı çünkü kiralar hala hızlı yükseliyor

Stocks Çarşamba günü sert bir şekilde toparlandı Temmuz enflasyon raporunun ardından S&P 500 endeksi
SPX,
+ 2.13%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.63%
ve Nasdaq Bileşik Endeksi
BİLDİRİM,
+ 2.89%
Mayıs başından bu yana en yüksek kapanış seviyelerini açıkladı.