Borsada Pazartesi günkü düşüş neden bir sonraki düşüşün başlangıcı olabilir?

Krinsky, MarketWatch'a e-postayla gönderilen yorumlarında, "SPX Mart ve Ağustos'ta olduğu gibi bir yıllık düşüş trendi direncinden geri döndüğü için yatırımcılar fazla kayıtsız hale geldi" dedi.

Diğer piyasa stratejistleri bu uyarıya katıldı, ancak gönül rahatlığı hissinin piyasanın son altı haftadaki güçlü rahatlama rallisinin sonucu olduğuna açıklık getirdi.

Fairlead Strategies teknik stratejisti Katie Stockton, hisse senetlerindeki son gerilemenin "piyasanın kırılgan olduğunun bir işareti olduğunu ve yardım rallisinin uzun ömürlülüğü ve büyüklüğü göz önüne alındığında makul bir şekilde öyle olduğunu" söyledi.

Pazartesi günkü seanstan önce S&P 500, 16 Ekim'de ulaştığı gün içi dip seviyelerinden %13'dan fazla yükseldi. Eylül ayı enflasyon verileri beklenenden daha sıcak.

Kasım ayı istihdam raporunun Cuma günü yayınlanmasının ardından, hisse senetleri Pazartesi günü S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi ile yeniden düştü.
BİLDİRİM,
-11.01%
Dow Jones Market Data'ya göre, 9 Kasım'dan bu yana en büyük geri çekilmelerini kaydediyor. Dow Jones Endüstri Ortalaması
DJIA,
-0.26%
ve Russel 2000
kızışma,
-2.78%
ayrıca keskin bir şekilde satıldı.

Bakınız: İşte Aralık ayında borsa performansı hakkında tarihin söylediği şey

VIX, yanlış bir güvenlik duygusunu yansıtıyor

Tüccarların güvenlik duygusu CBOE Oynaklık Endeksi'ne yansır
VIX
+ 8.87%,
DataTrek Research'ün kurucu ortağı Nicholas Colas'a göre "VIX" veya Wall Street'in "korku göstergesi" olarak da bilinir.

Colas, MarketWatch'a bir e-posta ile verdiği demeçte, genellikle bir karşı gösterge olan VIX'in 20'nin altında bir seviyeye ulaşması, yatırımcılar için hisse senetlerinin satışa karşı savunmasız olduğuna dair bir uyarı işareti olmalıydı.

“Piyasalar, politika belirsizliği ve 2023'ün kurumsal kazançlar için ne getireceği konusunda çok kayıtsızdı. Colas bir e-postada, 20 VIX'in altına geldiğimizde, piyasaların dönmesi çok uzun sürmüyor, dedi.

Ancak Colas'ın açıkladığı gibi, tarihsel kalıplar, son birkaç hafta içinde VIX'in oldukça düşük seviyesini etkilemeye yardımcı oldu.

Teorik olarak, mevsimsel modeller, hisse senetlerindeki yükselişin yıl sonuna kadar devam etmesi gerektiğini söylüyor. MarketWatch'ın geçen hafta bildirdiği gibi. Tipik olarak, likidite azaldıkça ve tüccarlar yeni pozisyonlar açmaktan kaçındıkça, Wall Street'teki bazılarının "Noel Baba rallisi" dediği şeye izin verdiği için hisse senetleri Aralık ayında yükselir.

Bu modelin bu yıl devam edip etmediği daha belirsiz.

Colas'ın Pazartesi günü müşterilerine bir notta açıkladığı gibi, şu anda hisse senetleri için ana endişe, yatırımcıların kurumsal kazanç beklentilerinde daha fazla aşağı yönlü revizyon risklerini ve yaklaşan bir durgunluğun diğer olası geri tepme risklerini görmezden gelmesidir. birçok ekonomist olası görünüyor.

Elbette son günlerde açıklanan ekonomik veriler, ABD ekonomisinin dördüncü çeyrekte görece güçlü olduğuna işaret ediyor. Cuma günü yayınlanan istihdam verileri, teknoloji şirketleri ve bankaların yaygın işten çıkarma raporlarına rağmen, ABD ekonomisinin Kasım ayında sağlam bir klipte istihdam eklemeye devam ettiğini gösterdi.

ISM'nin Pazartesi günü açıklanan hizmet sektörü faaliyeti barometresi, beklenenden daha güçlü gelerek piyasaları sarstı. Tüm bu veriler, Merkez Bankası'nın enflasyona karşı mücadelesinde başarılı olmak istiyorsa daha da agresif faiz artırımları yapması gerekeceği yönündeki korkuları artırdı.

Daha agresif oran artışları, teoride, ekonomi için "sert inişe" neden olabilir.

Düşen Hazine getirileri azalan bir getiri noktasına ulaştı mı?

BTIG'den Krinsky'nin açıkladığı gibi, gönül rahatlığı hisse senedi piyasalarına özgü değildir. Tahvil getirileri de BTIG'nin tahmin ettiğinden daha fazla düştü, dedi, yakın zamanda müşterilerine verdiği bir notta, belki de hem para politikası hem de ekonomi için belirsiz görünümün haklı gösterdiğinden daha fazla.

10 yıllık Hazine bonosu getirisinden bu yana
TMUBMUSD10Y,
%3.571
Ekim ayında %4.2'nin üzerinde zirve yaptı, düşen Hazine getirileri, hisse senetleri de dahil olmak üzere bir dizi riskli varlığın desteklenmesine yardımcı oldu. ve önemsiz tahviller. Wall Street tarafından hisse senetlerinin değerlendiği “risksiz oran” olarak kabul edilen 10 yıllık tahvilin getirisi, Pazartesi günü geç saatlerde %3.6'nın biraz altındaydı. Getiriler tahvil fiyatlarına ters hareket ediyor

Krinsky, getiriler düşmeye devam etse bile, düşük Hazine getirilerinin hisse senedi fiyatlarını artırmaya yardımcı olduğu dinamik, azalan getiri noktasına ulaşmış olabilir.

Krinsky, müşterilere yazdığı bir notta, "Bu seviyenin korunduğunu düşünmemize rağmen, %3.50'nin altındaki bir kırılmanın öz sermaye dostu olarak görülüp görülmeyeceğini merak ediyoruz…[b]e bazı şüphelerimiz var," dedi.

Wall Street'teki ekonomistler, 2023'te bir durgunluğun başlayacağını tahmin ediyor, beklentiler tarafından desteklenen güvenilir bir durgunluk göstergesi olarak görülen, dik bir şekilde tersine çevrilmiş Hazine verim eğrisi.

Tüm bunlar, yatırımcıların haftanın geri kalanında ABD ekonomik verilerini yakından takip etmesine neden oldu. Stratejistler, Kasım ayında Cuma günü yayınlanacak olan üretici fiyatları artışına ilişkin bir raporun piyasalar için bir başka önemli katalizör olabileceğini söyledi.