Powell Kongre'ye hitap ettikten sonra neden durgunluk oranları yükseldi?

Bu makale ilk olarak Morning Brief'te yayınlandı. Sabah Özeti'ni her pazartesiden cumaya 6: 30'a kadar doğrudan gelen kutunuza gönderin. Üye olun

Perşembe, Mart 9, 2023

Bugünün bülteni tarafından Jared Blikre, Yahoo Finance piyasalarına odaklanan bir muhabir. Onu Twitter'da takip edin @Hayalhanemersin. Hareket halindeyken bunu ve daha fazla piyasa haberini okuyun Yahoo Finans Uygulaması.

Fed başkanı Jay Powell, bir ABD resesyonunu önleme ve hisse senetlerini bu yıl yeni rekor seviyelere çıkarma umuduyla "iniş yapmayan" kalabalığın üzerine soğuk su döktü.

İki gün sonra Kongre öncesi ızgara, yatırımcılara (bir kez daha) Fed başkanının enflasyonu kalıcı, zararlı bir tehdit olarak gördüğü hatırlatıldı.

Hisse senetleri ve tahviller dikkat çekti Çarşamba günü, her ikisi de artan kısa vadeli oranlar nedeniyle satıldı - ana endeksler kapanış itibarıyla hafta boyunca su altında kaldı.

Powell, Senato öncesinde yaptığı açıklamada, "Verilerin tamamı daha hızlı sıkılaştırmanın gerekli olduğunu gösteriyorsa, faiz artırımlarının hızını artırmaya hazır oluruz" dedi.

Ve bir sonraki Fed toplantısına iki hafta kala, piyasalar şimdi tam olarak bunu bekliyor. Tahviller ve türevler, Fed'in gösterge faiz oranını 50 baz puan yerine 25 baz puan artırmasını bekleyen daha şahin bir sonuçla fiyatlanıyor.

Pazartesi günkü anlaşmadan bu yana, ABD 2 yıllık Hazine Tahvili getirisi 18 baz puan artarak %5.06'ya yükseldi - 2007'den bu yana en yüksek seviye. Ayrıca, spread negatif 10 baz puana (veya -108 yüzde puanı) - Paul Volcker'ın Fed başkanı olduğu ve fiyat enflasyonu konusunda benzer bir mücadele verdiği 1.08'lerin başından beri en yüksek seviye.

Normal şartlar altında, uzun vadede risk daha yüksek olduğundan, uzun vadeli kredilerin veya tahvillerin (paranın maliyeti) faiz oranlarının kısa vadeli benzerlerine göre daha pahalı olması beklenir. Ancak bu durum, Fed'in hayvan ruhlarını ortadan kaldırmaya, kredi oluşumunu kısıtlamak ve sonunda büyümeyi durdurmak için kısa vadeli oranları yükseltmeye başlamasıyla değişir.

Hikaye devam ediyor

Bir getiri eğrisinin tersine dönmesinin büyüklüğü veya derinliği, daha derin veya daha uzun bir durgunluğun öngörücüsü olmayabilirken, tahvil piyasasında alarm zillerini çalan bir dizi başka gösterge var.

TheMacroCompass.com'un eski tahvil tüccarı ve CEO'su Alfonso Peccatiello kısa süre önce Yahoo Finance Live'a katıldı içgörülerini sunmaktır.

Peccatiello, tahvil piyasasının Fed'in enflasyonla mücadele etmesini ve bundan sonraki yılda %5'in üzerinde faiz oranlarıyla sıkı kalmasını beklediğini belirtiyor. “Bir durgunluk ortaya çıkarsa bu olamaz. Federal Rezerv faiz oranlarını indirmek zorunda kalacak” dedi.

Esasen, Powell'ın piyasalarda kazandığı enflasyonla mücadele güvenilirliğinin bir bedeli var - Fed kapitülasyon beklentilerini tarihsel olarak gerçekleşenin çok ötesine itiyor.

"Sorun şu ki - özel sektör için borçlanma koşullarını ne kadar sıkı tutarsanız, ipotek oranlarını ne kadar yüksek tutarsanız, kurumsal borçlanma oranlarını o kadar yüksek tutarsınız - bu kredi piyasalarını dondurma ve temelde bir kazaya doğru uyurgezerlik yapma şansınız o kadar yüksek olur. veya genel olarak, daha sonra bir durgunluğu hızlandırın," dedi Peccatiello.

Ancak Peccatiello, Fed'in kesinti şeklinde rahatlama sağlamasından çok önce, hisse senetlerinin "tam olarak fiyatlanmadığını" söylediği bir kazanç durgunluğundan zarar görmesini bekliyor. (S&P 500 kazançlarında üç ayda bir art arda iki düşüşle işaretlenen bir kazanç durgunluğu, her zaman olmasa da genellikle bir ekonomik durgunluktan önce gelir.)

Peccatiello, ABD'nin halihazırda bir kazanç durgunluğu içinde olduğuna ve hisse senetlerinin rehavete kapıldığına inanıyor. Yine de bir felaket beklemiyor. S&P 10'de geçen yılın en düşük seviyeleri civarında olan 500 seviyesine kadar yaklaşık %3600 maksimum aşağı yönlü risk görüyor.

"Bundan çok daha düşük olacağını sanmıyorum" diyor ve ekliyor: "[T]hisse senedi piyasası genellikle kazançlar dibe vurmadan önce dibe vurur." Bunun nedeni, tarihsel olarak teslim olan ve kazançlar düştükçe oranları düşüren Fed'e geri dönüyor.

Peccatiello, Fed faiz indirimlerinin daha sonra hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü durduran daha iyi hisse senedi değerlemelerine dahil edildiğini de sözlerine ekledi. "[Bu], borsanın düşüşünü durdurabileceği ve yavaş ama emin adımlarla yeni bir boğa piyasasına girebileceği anlamına geliyor."

Bugün Ne İzlemeli?

ekonomi

Kazanç

• Ulta Güzellik (ULTA); tüm kuşlar (BIRD); Amerikan Outdoor Markaları (Ağustos); BJ Toptancıları (BJ); DocuSign (DOCU); Yakıt Hücresi Enerjisi (FSEL); Açıklık (GPS); JD.com (JD); Ulusal İçecek (FIZZ); Smith & Wesson Markaları (SWBI); Vail Tatil Köyleri (MTN); (ZUMZ)

-

Hisse senetlerini hareket ettiren olaylar da dahil olmak üzere en son borsa haberleri ve derinlemesine analizler için buraya tıklayın

Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun