Borsa yatırımcıları neden bir kazanç durgunluğunun başgösterebileceği konusunda 'gergin'

Fed, Mayıs ayında yükselişe geçtikten sonra enflasyonu dizginleme savaşında daha agresif hale geldi. 1981'dan beri en yüksek seviye, merkez bankasının ekonomiyi soğutmaya yönelik faiz artırımlarıyla talebi yok ederek resesyona neden olabileceğine dair korkuları artırıyor.  

Doll'a göre, hisse senetleri yüksek enflasyon oranına ve artık sıfıra yakın olmayan faiz oranlarına göre çok pahalı olduğu için hisse senedi değerlemeleri bu yıl zaten düştü. Fed'in ABD ekonomisi için yumuşak bir iniş yapma alanı daralırken, ekonomik büyümenin yavaşlamasına ilişkin artan endişe ve yaşam maliyetinin hala inatla yüksek olması nedeniyle hisse senetlerinin baskı altında kaldığını söyledi.

Wilmington Trust baş ekonomisti Luke Tilley bir telefon görüşmesinde, "İnsanlar, Fed'in ekonomiyi resesyona itecek kadar çok zam yapması gerektiğinden endişe duyuyor" dedi. “Resesyona neden olmaya çalışmıyorlar” dedi, ancak gerekirse uzun vadeli enflasyon beklentilerinin “çıplak” hale gelmesini ve “kontrolden çıkmasını” önlemek için resesyona neden olacaklardı.

“Yumuşak iniş” olasılıkları ne olursa olsun, daha önce tüketici fiyat endeksi raporu 10 Haziran'da, Mayıs ayında enflasyonun beklenenden daha yüksek olduğunu ortaya çıkaran Doll, “şimdi daha küçükler” dedi. Bunun nedeni, raporun eğrinin gerisinde kalan Fed'i para politikasını sıkılaştırma konusunda daha agresif hale getirdiğini söyledi.

Fed duyurulan 15 Haziran yaşam maliyetindeki beklenmedik artışla mücadele etmek için gösterge faiz oranını bir yüzde puanının dörtte üçüyle - 1994'ten bu yana en büyük artış - hedeflenen yüzde 1.5 ila yüzde 1.75 aralığına yükselttiğini söyledi.

Bu, geçen ay enerji ve gıda fiyatlarındaki artış ve yüksek kira nedeniyle yaşam maliyetindeki artışla birlikte, tüketici fiyat endeksi ile ölçülen 8.6 aylık dönemde Mayıs ayına kadar görülen %12'lık enflasyon oranının çok altında.

Doll, son çeyreklerde ABD'deki şirketlerin işçilik, malzeme ve nakliye gibi kendi maliyet baskılarına ayak uydurmak için fiyatları başarıyla artırdıklarını söyledi. Ancak bir noktada tüketici, “'O şey için artık o parayı ödemiyorum'” diyerek geçiştiriyor. 

ABD perakende satışları düştü göre, beş ay içinde ilk kez Mayıs ayında bir rapor ABD Ticaret Bakanlığı'ndan 15 Haziran'da. O gün, Fed'in faiz artırımını duyurduğu gün, Fed Başkanı Jerome Powell daha sonra merkez bankasının politika kararıyla ilgili bir basın toplantısı düzenledi.

Bank of America'daki ekonomistler 16 Haziran tarihli BofA Küresel Araştırma raporunda, “Piyasalar, Fed'in kabul etmeye istekli olduğundan daha düşük büyüme ve daha yüksek enflasyon için hazırlanmalı” dedi. “Başkan Powell, ekonomiyi hala 'güçlü' olarak nitelendirdi. Bu, işgücü piyasası için kesinlikle doğru, ancak çok zayıf bir GSYİH büyümesini izliyoruz.”

Okuyun: Bu ETF portföy yöneticisi, Fed enflasyonla savaşırken reel varlıklar hala gelişebilir: 'enflasyonist cini' şişeye geri sokmak zor, diyor

BofA ekonomistleri, yılın ilk üç ayında GSYİH'de %1.5'lük bir düşüşün ardından, ikinci çeyrekte gayri safi yurtiçi hasılada "sadece %1.4'lik bir toparlanma" beklediklerini söylediler. “Zayıflık, resesyon diyebilecek kadar geniş veya dayanıklı değil, ancak endişe verici” diye yazdılar. 

Hisse senetleri, CEO güveni battı

ABD borsası bu yıl S&P 500 endeksi ile düştü
SPX,
+ 0.22%
ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq Kompozit
BİLDİRİM,
+ 1.43%
ayı piyasasına doğru kayıyor. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması
DJIA,
-0.13%
Ocak başında 20 zirvesinin en az %2022 altında bir kapanışla gireceği ayı piyasası bölgesine yaklaşıyor.  

Dow Cuma günü sona erdi haftalık en büyük yüzde düşüşüyle ​​yaralanmış Dow Jones Piyasa Verilerine göre Ekim 2020'den beri. S&P 500, hisse senetlerinin COVID-2020 krizi sırasında sarsıldığı Mart 19'den bu yana en kötü haftasını geçirdi. 

SEI Investments Co.'nun baş pazar stratejisti James Solloway, piyasadaki satış baskısının "olağanüstü derecede güçlü" olduğunu ve keskin bir geri dönüş olasılığının "karşı eğilim rallisi olarak bile" "her zaman mevcut olduğunu" söyledi. bir telefon görüşmesi. 

Bu arada, CEO'lar arasındaki güven azaldı.

Morgan Stanley'nin varlık yönetimi işletmesinin baş yatırım yetkilisi Lisa Shalett 13 Haziran tarihli bir notta, “Konferans Kurulunun CEO Güvenine İlişkin Ölçümü, son onyılların en büyük ardışık düşüşlerinden birine maruz kaldı” dedi. 40'a düştü, "tarihsel olarak kâr durgunlukları veya kazançlarda yıldan yıla olumsuz değişimle çakışan bir okuma."

Shalett notta, güvendeki düşüşün, Ocak ayından bu yana yükselen ve 13.5'de yıldan yıla %2022 büyüme anlamına gelen aşağıdan yukarıya analist kar tahminlerindeki mevcut eğilimle "anlaşmaz" olduğunu söyledi. Yavaşlayan GSYİH büyümesi göz önüne alındığında, şirketlerin “rekor yüksek işletme kar marjlarını” sürdürmeleri pek olası görünmüyor, dedi.

A yeni anket Konferans Kurulu tarafından Cuma günü yayınlanan raporda, küresel olarak CEO'ların %60'ından fazlasının 2023'ün sonundan önce bölgelerinde bir durgunluk beklediğini ve CEO'ların %15'inin bölgelerinin zaten durgunluk içinde olduğunu söylediğini tespit etti. 

Yardeni Research'e göre, ABD'de resesyon olasılığı %45 ile "yüksek".

Okuyun: Wall Street gazisi Novogratz, "Ekonomi çökecek" diyor. 'Gerçekten hızlı bir resesyona gireceğiz.'

Yardeni Research 2022 Haziran tarihli bir notta, "Sektör analistleri 2023 ve 16 için kar marjı tahminlerini düşürürken, ileriye dönük kar marjı geçen hafta rekor bir seviyeye yükseldi" dedi. "Birkaç sektör yerçekimi tarafından aşağı çekilmeye başlıyor. : yani, iletişim hizmetleri, tüketici takdirine bağlı ve tüketici temelleri, diğerleri ise hala yüksekten uçuyor. ” 

Crossmark's Doll, ekonomik bir durgunluğun S&P 500'ü 3,600'ün altına çekebileceğini ve borsanın Fed'in yürüyüş döngüsünün sonuna kadar görünürlükten yoksun olduğu için yüksek oynaklıkla karşı karşıya olduğunu söyledi. Bir durgunluk olasılığı, düşüşten sonra “adil bir miktar” arttı. mayıs ayı enflasyonudedi. 

Gelecek hafta yatırımcılar, ABD'deki ev satışları ve işsizlik başvuruları ile ilgili taze ABD ekonomik verilerinin yanı sıra ABD imalat ve hizmet faaliyetlerine ilişkin okumaları görecekler.  

Solloway, "Yumuşak bir iniş için pencere gerçekten daralıyor" dedi. "Soru, resesyonun gerçekleşmesinin ne kadar süreceği," diyerek beklentisinin "biraz zaman alacağı", belki de en az bir yıl ila 18 ay arasında olduğunu söyledi.