Leuthold Group'un baş yatırım stratejisti James Paulsen'e göre, ABD tahvil piyasasının önemli bir kısmı yeni Federal Rezerv faiz oranı artışlarını veya enflasyonla ilgili sert konuşmaları görmezden gelmeye başladığında, muhtemelen hisse senedi satın alma zamanı gelmiştir.
Paulsen, çağrısını bilgilendirmek için 10 yıllık Hazine getirisi arasındaki ilişkiye baktı.
TMUBMUSD10Y,
ve S&P 500 endeksi
SPX,
Geçmiş birkaç Fed sıkılaştırma döngüsünde. 1980'lerin ortalarından bu yana, gösterge 10 yıllık getirisinin zirveye ulaştığı ve Fed'in politika faiz oranını yükseltmeyi bırakmadan önce tahvil yatırımcılarının "göz kırptığını" gösteren beş dönem buldu.
1984'te, 10 yıllık getiri Haziran'da %14'ün üzerine çıktıktan sonra (tabloya bakın), S&P 500 endeksinin dibe inmesi sadece birkaç hafta aldı. S&P 500 daha sonra, merkez bankasının sıkılaştırma döngüsünü sona erdirmeden önce, Ağustos ayında yükseldi. %11.5'e yakın federal fon oranı.
Tahvil yatırımcıları, Fed'in faiz artırmayı durdurmasından ve hisse senetlerinin yükselmesinden 1984 ay önce gözlerini kırpıştırdı.
Leuthold Grubu
Benzer bir model, 1988-1990, 1994-1995 ve 2018-2019 arasındaki sıkılaşma döngülerinde ortaya çıktı ve Fed'in nihai faiz artırımlarının sona erdiğini gösteren en yüksek 10 yıllık getiri ile.
Paulsen, Salı günü bir müşteri notunda, "Fed'in fon oranını artırmayı ne zaman durduracağını herkes bilmek istiyor" dedi. “Ancak, bu tarihsel örneklerin gösterdiği gibi, hisse senedi yatırımcıları için belki de daha uygun soru şudur: 10 yıllık Hazine getirisi ne zaman yanıp sönecek?”
Gösterge 10 yıllık getiri, finansal piyasalar için önemlidir, çünkü ipoteklerden kurumsal borçlara kadar her şey için fiyatları bildirir. Daha yüksek borçlanma maliyetleri ekonomik aktivitenin frenlerini bozabilir, hatta bir durgunluğa neden olabilir.
10'deki 2022 yıllık artışa rağmen (aşağıya bakınız), son 11 haftanın her birinde tırmanmaya devam etti ve Dow Jones Piyasa Verilerine göre bu hafta başında %4'e veya 2008'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
10 yıllık Hazine oranı henüz yanıp sönmedi
Leuthold Grubu
Paulsen, "Fed yakında fon oranını yüzde 4, yüzde 4.5 ve hatta yüzde 5'e yükseltmeye çalışabilir" diye uyardı. "Yatırımcılar için en önemlisi, borsa tipik olarak Fed faiz oranlarını yükseltmeyi bıraktığında değil, tahvil piyasası yanıp söndüğünde dibe vurur."
Hisse senetleri Salı günü yüksek kapattı Dow Jones Endüstriyel Ortalaması ile bir dizi güçlü şirket kazancının ardından
DJIA,
300 puandan fazla yükseldi, S&P 500 %1.1 ve Nasdaq Bileşik Endeksi
BİLDİRİM,
FactSet'e göre %0.9 daha yüksek kapanıyor.
Okumak: Snapchat, sosyal medyanın kömür madeninde kanarya çalmak üzere
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo