Federal Rezerv Rallisi Neden Başarısız Oldu?

Çarşamba günü Federal Reserve başkanı Jerome Powell'ın yükselişe yönelik basın toplantısı, Dow Jones ve S&P 500'ün 2020'den bu yana en büyük kazanımlarına yol açarken, Nasdaq kompoziti ayı piyasası bölgesinden çıktı. Bir gün sonra Dow ve S&P'nin tüm kazançları silindi ve bir ayı bir kez daha Nasdaq'ın peşine düştü.

X

Borsanın bir gecede yaşadığı U dönüşünün en basit açıklaması, Dow Jones'un Catch-2022 sorunu olarak tanımlanabilecek bir soruna sahip olmasıdır.

Joseph Heller'in 1961 tarihli ünlü hiciv romanı “Catch-22”de baş kahramanın karşı karşıya olduğu çıkmaz gibi, sorunu çözmenin tek yolu da hiçbir çözümün olmamasını sağlar.

Powell'ın Mesajı Neden Önce Yükseldi, Sonra Battı - Dow Jones

Dow'un çıkmazı, Federal Rezerv'in politikayı durgunluğu tetikleme riski yaratacak kadar hızlı ve sıkı sıkılaştırması gerektiği yönünde. Çıkış yolu ise daha az şahin bir Fed ve Powell bunu Çarşamba günü gerçekleştirmiş gibi görünerek bir ralliyi ateşledi.

Powell'ın en azından Haziran toplantısı için 75 baz puanlık faiz artırımı olasılığını masadan kaldırması yeterliydi.

Eğer biraz daha az şahin bir Fed enflasyonu yeterince kontrol altına alabilirse, Dow Jones yükselişe geçecek.

Ancak Powell'ın yakın zamanda açıkladığı gibi para politikası, piyasaya dayalı faiz oranları ve hisse senedi fiyatları gibi finansal koşulları değiştirerek "reel ekonomiye ulaşıyor".

Başka bir deyişle, politikayı ciddi şekilde sıkılaştırmak ve bunu Powell'ın söylediği gibi "hızlı bir şekilde" yapmak, neredeyse üstü kapalı olarak hisse senedi fiyatlarının düşürülmesini gerektiriyor.

Ne kadar düşük olduğu net değil ancak Çarşamba günkü 1,000 puanlık Dow Jones rallisi muhtemelen Fed'in aradığı şey değildi.

Fed'in güvercin tavrına ilişkin ufak bir ipucu, 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin Perşembe günü yeni döngünün en yüksek seviyesi olan %3.1'e çıkmasına ve 15 baz puanlık düşüşle %3.07'ye kapanmasına yardımcı oldu. Bu arada Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 1,000 puandan fazla, yani %3.1 düştü. S&P 500 yüzde 3.6 oranında değer kaybetti. Nasdaq, gün içinde 5'den bu yana en kötü seviyelerine ulaştıktan sonra yüzde 2020 düştü.

Ancak Dow'un Catch-2022 sorunu Kaptan John Yossarian'ın Catch-22 sorunu kadar köklü değil. Sonunda enflasyon baskıları Fed'in şahin pençelerini gevşetmesine yetecek kadar azalabilir. Ancak 2022'nin büyük bir bölümünde Dow'un yükseliş yolu kendi düşüşünü yaratabilir.

Okuduğunuzdan emin olun Büyük Resim her gün piyasa yönü ve ticaret kararlarınız için ne anlama geldiği ile senkronize kalmak için.

Federal Rezerv Sıkılaştırması Daha Düşük Hisse Senedi Fiyatları Gerektirir mi?

Fed'in de kendi Catch-2022 sorunu olabilir. Fed politikasının resesyon yaratmamasının nedeni aynı zamanda sert inişten kaçınamamasının da nedeni olabilir.

Deutsche Bank stratejisti Jim Reid'in Perşembe sabahı yaptığı yorumda yazdığı gibi Powell, iş dünyası ve hanehalkı maliyesinin para politikasındaki önemli bir sıkılaştırmaya dayanabilecek kadar güçlü olması nedeniyle Fed'in yumuşak bir iniş gerçekleştirebileceğine dair güvence sağlamaya çalıştı.

Ancak Reid, "Enflasyonun onlarca yılın en yüksek seviyelerinde olduğu bir dönemdeki bu güç, politikanın şu anda piyasa fiyatları tarafından takdir edilmeyen kısıtlayıcı seviyelere ulaşması gerekmesinin nedenidir" diye yazdı.

Powell'ın yumuşak iniş görünümünün ilk testi Cuma günkü istihdam raporuyla geldi. Çarşamba günü Powell, işsizlik oranının dibe yakın olduğunu düşündüğünü çünkü işgücüne katılımın arttığını ve istihdam yaratmanın yavaşlayacağını söyledi. İşsizlik oranındaki daha fazla düşüşün "nispeten sınırlı" olacağını söyledi.

Wall Street ekonomistleri Cuma günkü iş raporunun ABD'de Nisan ayında 400,000 iş eklendiğini ve işsizlik oranının %3.6'da kaldığını göstermesini bekliyor.

ŞUNLAR DA HOŞUNUZA GİDEBİLİR:

Hızlı Karlar Elde Etmek Ve Büyük Kayıplardan Kaçınmak mı İstiyorsunuz? SwingTrader'ı deneyin

Satın Alınacak ve İzlenecek En İyi Büyüyen Hisse Senetleri

IBD Digital: IBD'nin Premium Stok Listelerinin, Araçlarının ve Analizlerinin Kilidini Hemen Bugün Açın

Favori Hisse Senedi Satma Zamanı Geldiğinde

Gecikmeli Fed Reaksiyonunda Getiriler Yükselirken Dow Dalışları