Fed'in Aralık Toplantısı Neden Zirve Faiz Oranlarının İşaretlenmesine Yardımcı Olabilir?

Çoğu zaman bu, Federal Rezerv'in basın açıklamasındaki birkaç kelimeye indirgenir. Fed, Kasım ayı açıklamasıyla %5 civarındaki zirve faiz oranlarına yaklaşabileceğimizin erken sinyalini verdi. Fed, ya Aralık ayında ya da bir sonraki Şubat 2023 toplantısında daha küçük faiz artırımlarına yönelmeyi öngörüyor. Ancak Fed Başkanı Jerome Powell, Kasım ayındaki basın toplantısında, faiz artırımlarında bir duraklamadan bahsetmenin "çok erken" olduğunu belirtti. Bugün orada değiliz.

Fed, 0.75 Kasım'da faiz oranlarını yüzde 2 puan artırdı. Bu, son toplantılarla tutarlı, nispeten agresif bir hamle. Ancak Fed, nihai olarak faiz artırımlarını gevşetmek için ne yapılması gerektiğini tartışıyor. Faiz artışlarını henüz durduramıyor ancak 2023'ün ilk yarısında bunu pekala yapabilir.

Bu Kasım Fedspeak'te Değişiklik

Fed şimdi daha ihtiyatlı bir dile geçti; işte Fed'in 2 Kasım tarihli basın açıklamasının ilgili kısmı.

“Komite, enflasyonun zaman içinde yüzde 2'ye döndürülmesini sağlayacak kadar kısıtlayıcı bir para politikası duruşuna ulaşmak için hedef aralıkta devam eden artışların uygun olacağını öngörüyor. Hedef aralıktaki gelecekteki artışların hızını belirlerken Komite, para politikasındaki kümülatif sıkılaştırmayı, para politikasının ekonomik aktiviteyi ve enflasyonu etkilemesindeki gecikmeleri, ekonomik ve finansal gelişmeleri dikkate alacak."

Daha önce, Eylül toplantısında olduğu gibi, Fed yalnızca "hedef aralıkta devam eden artışların uygun olacağını öngördüğünü" belirtmişti.

Bu durum Fed'in önümüzdeki aylarda faiz artırımlarını hangi kriterlere göre duraklatabileceğine işaret ediyor. Fed'in planlarının ne kadar ileride olduğu göz önüne alındığında bu, herhangi bir duraklamanın yakında olacağı anlamına gelmiyor ancak veriler beklendiği gibi devam ederse muhtemelen en azından daha küçük bir faiz artırımına gidilmesi bekleniyor.

Politika önerileri

Bunun anlamı, Fed'in 2022'de zaten dramatik bir şekilde faiz oranlarını esasen sıfırdan Kasım 4'de neredeyse %2022'e yükselttiği gerçeğini hesaba katmaya başlayacağıdır.

Bu artışların Mart ayında başladığı ve pek çok kişinin para politikasının etkisinin hissedilmesinin yaklaşık bir yıl sürebileceğine inandığı göz önüne alındığında, Fed, en azından Aralık ayındaki olası bir artış dikkate alındıktan sonra enflasyonla mücadele için yeterince çaba sarf ettiği ihtimalinin sinyalini veriyor. .

Fed zaten bunu açıkça ifade ediyor. politikaların ABD konut piyasası için kısıtlayıcı olduğu kanıtlanıyor 2022'de ipotek maliyetleri hızla arttı. Ancak Powell, ABD konut piyasasının "aşırı ısındığını", dolayısıyla konut fiyatlarındaki herhangi bir düşüşün şu anda Fed için daha az endişe verici olabileceğini söyledi.

Yani evet, Fed tam da beklediğiniz gibi diğer ekonomik göstergeleri de izleyecek. Yine de faiz oranlarının keskin bir şekilde artması Fed'in karar alma sürecinde bir faktör haline geliyor.

Enflasyon Tahminleri

Henüz erken günler. Fed dilini yumuşatmaya başlıyor ancak ekonomik verilerde ciddi bir değişiklik olmazsa Aralık ve belki Şubat ayında da anlamlı bir artış olması oldukça muhtemel.

Maalesef mevcut tahminlere göre Yaklaşan Tüketici Fiyat Endeksi enflasyon verilerinin Fed'e istediğini vermesi pek mümkün görünmüyor. Bununla birlikte, para politikası daha kısıtlayıcı hale geldikçe, enflasyon verileri kesinlikle bir iyileşme belirtisi göstermediği sürece Fed'in faiz artırımına devam etme konusunda daha az istekli olması muhtemeldir.

Powell, Fed'in faiz oranlarının seviyesi ve bunların ne kadar kısıtlayıcı olduğuna ilişkin değerlendirmesinin, Fed'in yakın vadeli enflasyon verilerinde gördükleri kadar önemli olabileceğini belirtti. Bu, Fed'in enflasyon verileri çok daha pembe hale gelmeden faiz oranlarını duraklatabileceği anlamına geliyor.

Aralık Toplantı Zamanlaması ve Nelere Bakılmalı?

Fed'in 2022'de planlanmış son bir toplantısı var ve beklenen oran kararı 14 Aralık Çarşamba günü saat 2:XNUMX ET'de olacak.

Bu toplantıda eylemler sözlerden daha etkili olabilir. Aralık ayında faiz artırımı neredeyse kesin görünüyor. Ancak seviye ilginç olacak. Şu anda vadeli işlemler piyasası, en olası senaryo olarak faiz oranlarında yüzde 0.5 puanlık bir artışı ve belki de faiz oranlarında duraklama yönünde ilerlemenin başlangıcını ima ediyor. Bu, Fed'in Mart 2023 toplantısında faiz artırımlarını duraklatabileceği anlamına geliyor.

Ancak Fed'in Aralık ayında yüzde 0.75 puanlık bir artış yapması halinde, bir duraklama daha uzakta olabilir, belki de Haziran 2023'te veya daha sonra gelebilir. Bu senaryo oldukça mümkün görünüyor ancak Aralık ayındaki yüzde 0.5 puanlık bir hareketten daha az olası görünüyor.

Aynı şekilde Fed'in faiz oranlarını sadece yüzde 0.25 puan artırması halinde 2023'te bir duraklama daha yakın olabilir. Piyasalar, özellikle mevcut ekonomik veriler destekleyici olmayı sürdürürken bunu çok daha az olası bir sonuç olarak görüyor. Ayrıca tüm komite katılımcılarının Kasım ayında çok büyük bir artış yönünde oy kullanması da dikkat çekici. Bu, bugün bir duraklamanın yakın olduğuna dair bir işaret değil.

Fed bu döngü için en yüksek faiz oranlarına ulaşmaktan bahsetmeye başlıyor. Henüz o noktaya gelmedik, ancak 5'ün ilk yarısında en yüksek oranların %2023 civarında olması bekleniyor.