Yatırımcıların Federal Rezerv'in onlara söylediklerini anlamaya başlamasıyla, geçen hafta hararetli, teknoloji liderliğindeki bir borsa rallisi durdu.
Bununla birlikte, boğalar, kurumsal yatırımcılar ve hedge fonları geçen yılki teknoloji enkazında hisse senetlerini düşürdükten veya kısa devre yaptıktan sonra toparlanmaya devam ederken, hisse senetlerinin yükselişinin devam etmesi için yer görüyor. Ayılar, hala sıcak olan bir işgücü piyasasının ve diğer faktörlerin, faiz oranlarını yatırımcıların ve Fed'in beklediğinden daha yükseğe çıkaracağını ve 2022'de piyasa hareketini belirleyen dinamiği tekrarlayacağını iddia ediyor.
Geçen hafta finans piyasası katılımcıları, Federal Rezerv'in onlara söylediği şeyi fiyatlamaya yaklaştı: federal fon oranı %5'in üzerine çıkacak ve 2023'te düşürülmeyecek. Bank of the West'in baş ekonomisti Scott Anderson, bir notta, en yüksek oranın %5.17 ve yıl sonu oranının %4.89 olduğunu belirtti.
Fed Başkanı Powell'ın 1 Şubat'taki basın toplantısından sonra, piyasa hala federal fon oranının %4.9'a düşerek zirve yapmasını ve yılı %4.4'te bitirmesini bekliyordu. 3 Şubat'ta yayınlanan ateşli bir Ocak ayı istihdam raporu, Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün hizmet endeksindeki sıçramanın yanı sıra gidişatı değiştirmeye yardımcı oldu.
Bu arada, politikaya duyarlı 2 yıllık Hazine bonosu getirisi
TMUBMUSD02Y,
Fed toplantısından bu yana 39 baz puan yükseldi.
Anderson, "Getiri eğrisinin kısa ucundaki bu dramatik faiz oranı hareketleri, doğru yönde atılmış büyük bir adım, piyasa dinlemeye başladı, ancak oranların mevcut koşulları yansıtması için hâlâ kat etmesi gereken yollar var" diye yazdı. "2023'te bir Fed faiz indirimi hala uzak bir ihtimal ve Ocak ayı için güçlü ekonomik veriler ona daha da az şans veriyor."
Kısa vadeli getirilerdeki sıçrama, borsa yatırımcılarını rahatsız eden bir mesajdı ve S&P 500'ü terk etti.
SPX,
2023'ün en kötü haftalık performansıyla, daha önce yükselen Nasdaq Composite
BİLDİRİM,
art arda beş haftalık kazanç serisi yakaladı.
Bununla birlikte, 2023'te hisse senetleri akıllıca yükselmeye devam ediyor. Boğaların sayısı artıyor, ancak teknisyenler, karşıt bir tehdit oluşturacak kadar yaygın değiller.
2022'deki piyasa erimesinin bir ayna görüntüsünde, daha önce düşüşte olan teknolojiyle ilgili hisse senetleri 2023'e başlamak için gürledi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite yeni yılda yaklaşık %12 yukarıda kalırken, S&P 500 %6.5 kazandı. Dow Jones Endüstri Ortalaması
DJIA,
2022'de emsallerini geride bırakan şirket, bu yıl sadece %2.2 artışla geride kaldı.
Peki kim alıyor? Yatırım başkanı Mark Hackett, bireysel yatırımcıların geçen yazdan bu yana hisse senetlerinin Ekim ayının en düşük seviyelerine geri dönmesinden bu yana nispeten agresif alıcılar olduğunu, tacirlerin piyasa yükselişine bahse girmeleri nedeniyle opsiyon faaliyetinin daha çok satın alma çağrılarına yöneldiğini söyledi. Nationwide'da bir telefon görüşmesinde araştırma yapın.
Bakınız: Evet, perakende yatırımcılar geri döndü, ancak şu anda gözleri sadece Tesla ve AI'da.
Bu arada analistler, kurumsal yatırımcıların yeni yıla, özellikle teknoloji ve ilgili sektörlerde, geçen yılki katliamdan sonra kendi ölçütlerine göre düşük ağırlıkta geldiğini söylüyorlar. Bu, bir "FOMO" unsuru ya da bir şeyi kaçırma korkusu yaratarak onları ralliyi yakalamaya ve meyve suyu yapmaya zorladı. Riskten korunma fonları, kısa pozisyonları gevşetmek zorunda kaldı ve bu da kazanımlara katkıda bulundu.
"Piyasadaki bir sonraki hareket için anahtar olduğunu düşündüğüm şey, perakende duyarlılığı kurumsal düşüşü mahvetmeden önce kurumlar perakende duyarlılığını mı mahvediyor?" Hackett dedi. "Ve bahse girerim ki kurumlar bakıp 'Hey, şu anda [benchmark'ımın] birkaç yüz baz puan gerisindeyim' diyecekler. Yetişmem gerekiyor ve bu pazarda eksik olmak çok acı verici.
Ancak geçen hafta, 2022'nin bazı istenmeyen yankılarını içeriyordu. Nasdaq düşüşe öncülük etti ve Hazine getirileri desteklendi. 2 yıllık tahvilin getirisi
TMUBMUSD02Y,
Özellikle Fed politikasına yönelik beklentilere duyarlı olan endeks, Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesine yükseldi.
Opsiyon tüccarları, piyasa oynaklığında kısa vadeli bir artış olasılığına karşı koruma işaretleri gösterdi.
Bu arada, Ocak ayı istihdam raporunun altını çizdiği sıcak işgücü piyasası ve dirençli bir ekonominin diğer işaretleri, Fed'in yetkililerinin şu anda beklediğinden bile daha fazla iş yapabileceğine dair korkuları artırıyor.
Bazı iktisatçılar ve stratejistler, ekonominin bir durgunluğun, "sert inişin", hatta ılımlı bir yavaşlamanın veya "yumuşak inişin" yanından geçtiği bir "iniş yok" senaryosu konusunda uyarıda bulunmaya başladılar. Bu kulağa hoş bir senaryo gibi gelse de, korku şu ki Fed'in faiz oranlarını politika yapıcıların şu anda beklediğinden daha yüksek artırmasını gerektirecek.
Apollo Global Management'ın baş ekonomisti ve ortağı Torsten Slok, bu hafta başlarında MarketWatch'a “Faiz oranlarının yükselmesi gerekiyor ve bu teknoloji için, büyüme [hisse senetleri] için kötü ve Nasdaq için kötü” dedi.
Bununla birlikte, Sevens Report Research'ün kurucusu Tom Essaye, şimdiye kadar, Hazine getirilerindeki bir destek karşısında hisse senetlerinin büyük ölçüde yerini koruduğunu belirtti. Ekonomik tablo kötüleşirse veya enflasyon yükselirse bu değişebilir.
Güçlü istihdam verileri ve diğer yeni rakamlar, yatırımcılara ekonominin daha yüksek faiz oranlarını kaldırabileceğine dair güven verdiği için, hisse senetleri getirilerdeki artışa büyük ölçüde dayandı. Ocak ayı istihdam raporunun bir serap olduğu kanıtlanırsa veya diğer veriler kötüleşirse, bu durum değişebilir.
Piyasa katılımcıları beklentileri daha çok Fed ile aynı çizgide hareket ettirirken, politika yapıcıların kale direklerini hareket ettirmediğini kaydetti. Piyasadan daha şahinler ama Ocak ayındakinden daha şahin değiller. Enflasyon yeniden canlanma belirtileri gösteriyorsa, piyasanın "en yüksek şahinliği" hesaba kattığı fikri pencereden uçup gidiyor.
Söylemeye gerek yok, Salı günü Ocak ayı tüketici fiyatları endeksinin açıklanmasına çok dikkat ediliyor. The Wall Street Journal tarafından ankete katılan ekonomistler, TÜFE'nin aylık %0.4 artış göstermesini bekliyorlar; bu, yıllık oranın %6.2'lik kabaca 6.5 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından Aralık'taki %40'ten %9.1'ye düşmesini sağlayacak. geçen yaz. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek oranın Aralık ayındaki %5.4'den yıllık bazda %5.7'e yavaşladığı görülüyor.
Essaye, "Yükselen oranlar karşısında hisse senetlerinin canlı kalması için şunları görmemiz gerekiyor: 1) TÜFE fiyatlarda bir toparlanma göstermiyor ve 2) önemli ekonomik okumalar istikrar gösteriyor" dedi. "Tam tersini alırsak, daha fazla oynaklığa hazırlanmamız gerekir."
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/why-the-stock-markets-fomo-rally-stalled-out-and-what-will-decide-its-fate-61661068?siteid=yhoof2&yptr=yahoo