Birleşik Krallık Kredi Krizi Sizi Neden Şok Etmeli ve Endişelendirmeli?

Finans dünyası krizde ve bir kez daha politikacılar ve bankacılar suçlu. Ne yazık ki en büyük bedeli yatırımcılar ödeyecek.

Krizin tetikleyicisi, 23 Eylül'de yeni bir Birleşik Krallık bütçesinin İngiliz devlet tahvillerini sallaması ve emeklilik yöneticilerini zorunlu varlık satışları kısır döngüsüne itmesi oldu.

Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar bulaşma konusunda endişelenmeli. Açıklamama izin ver.

İngiliz devlet tahvili adı verilen güvenilir tahviller orijinal olarak yaldızlı klasörlerde paketlendikleri için, güvenlikleri nedeniyle 1694'ten beri dünya çapındaki finansörler tarafından saygı görüyorlar. Ne de olsa, yaldızlar aslında İngiliz hükümetinin bir IOU sertifikasıdır ve tarihsel olarak dünyanın en istikrarlıları arasındadır.

Finans dünyasının istikrarı, 2008'de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bir yüksek faizli mortgage kriziyle sarsıldı. Dünyanın dört bir yanından emeklilik yöneticileri, uluslararası bankacılar ve teminatlandırılmış kredi yükümlülüklerinin mali simyası tarafından kandırılmıştı. CLO'lar, kaldıraçlı kredi havuzlarını almak ve güvenli bir şekilde yönetmek için oluşturulan menkul kıymetlerdir.

Milyonlarca düşük kredi notu borçlusu şaşırtıcı olmayan bir şekilde ipoteklerini temerrüde düşürmeye başladığında CLO'lar kötüye gitti. Her yerde emeklilik ve yatırım fonu yöneticileri pozisyonları çok az teklif sahibine satmak için yarışırken bir mali kriz çıktı. Birleşik Krallık'ta, Birleşik Devletler'deki Federal Rezerv Bankası'nın eşdeğeri olan Bank of England - sonunda banka kredi faizlerini düşürmek sıfıra yakın. BoE ayrıca likidite yaratmak için öfkeyle tahvil almaya başladı.

Sıfır faiz oranı politikalarının istenmeyen sonucu, İngiliz emeklilik yöneticilerini zor durumda bıraktı. Gilts, emeklilerin gelecekteki ödemelerini karşılamak için yeterli faiz geliri elde etmiyordu. Böylece, 2011'de yükümlülük odaklı yatırım doğdu. LDI'ler, emeklilik fonu yöneticilerinin hisse senetlerine, yüksek getirili tahvillere ve özellikle CLO'lara daha riskli yatırımlar yapmasına izin verdi.

Emeklilik yöneticileri içeri girdi.

Düşük faiz oranları hisse senedi değerlemelerini destekledi ve kaldıraçlı LDI portföyleri için istikrarlı büyümeye yol açtı. Bu eğilimler, küresel salgının BoE dahil merkez bankacılarını sıfır faiz oranı politikalarını ikiye katlamaya sevk ettiği 2020'de güçlendi.

LDI'lere yapılan yatırım, 400'de 2011 milyar pound iken 1.6'de 2021 trilyon pound'a çıkarak üç kattan fazla arttı. rapor itibaren reuters.

2022'de her şey değişti. Enflasyon kırk yılın en yüksek seviyesine çıktı.

Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesi, daha yüksek enerji ve gıda fiyatlarına yol açtı. Rusya, Avrupa'nın çoğuna evleri ve elektrik fabrikalarını ısıtmak için kullanılan doğal gazı sağlıyor. Ukrayna bir önemli tedarikçi buğday, arpa, mısır ve ayçiçek yağı. Ve Çin'de sıfır covid-19 politikaları dünya çapındaki tedarik zincirini felce uğrattı. Enflasyon, çok az varlığın peşinden koşan çok fazla paradan kaynaklanır.

BoE, 2022'nin tamamında kilit banka kredilerini artırıyor ve Eylül ayında merkez bankaları, 2008'den beri edindiği tahvil varlıklarını azaltmaya başladı. Ancak, İngiltere'de faiz oranları hızla yükselirken, finansal piyasalarda çatlaklar oluşmaya başladı.

Yeni Muhafazakar hükümet ilk bütçesini yayınladığında, Eylül ayı sonlarında Gilts zaten% 45 düştü. Mali plan, vergi indirimleri ve fiyat sübvansiyonlarının büyüme yanlısı bir karışımıydı. Kurumlar vergisi oranlarında planlanan artışları iptal etti, bordro vergilerindeki son zammı geri aldı ve gelir sahipleri için vergi oranlarını 150,000 poundun üzerinde düşürdü. Tamamen yeni borçla finanse edilen başka bir hüküm, enerji fiyatlarını dondurmak için 50 milyar dolar tahsis etti.

Tüccarların tepkisi hızlı ve olumsuzdu. Otuz yıllık altınlar serbest düşüşe geçti. Altın fiyatlarıyla ters yönde hareket eden getiriler, Mart 5.15'den bu yana en yüksek seviye olan %2020'e yükseldi.

Ve altınlar çökerken, emeklilik fonu yöneticileri LDI'leri üzerinden marj çağrıları almaya başladı. Sermaye gereksinimlerini karşılamak için yaldız satma kısır döngüsüne zorlandılar, bu da daha fazla zayıflığa ve ek marj tamamlamalarına neden oldu. 23 Eylül'de bir noktada Financial Times rapor 30 yıllık yaldızlar için hiç teklif verilmediğini.

BoE sonunda müdahale etti ve tahvilleri desteklemek için her gün 5 milyar dolarlık yaldız satın alma taahhüdü verdi, ancak piyasanın kırılganlığı açığa çıkmıştı.

Yatırımcılar, yaldızlı krizin Amerikan subprime karmaşasına çok benzediğinden endişe etmekte haklılar. Muhafazakar portföyler, oldukça karmaşık, kaldıraçlı türevlerle kirlendi. Bankacılar, emeklilik fonu yöneticilerini teminat gereksinimlerini karşılamak için likit varlıkları satmaya zorlayacak. Bu varlıklar mavi çipli hisse senetlerini içerecektir. Politikacılar, özellikle kendi eylemlerinin sonuçlarından habersizdir.

Türevden ilham alan krizlerden çıkarılacak ders, bunların nadiren bölgesel veya varlık sınıfına özgü olmamasıdır. Küresel finans birbirine bağlıdır. Bu, tüm yatırımcılar için büyük bir sorun.

Altın fiyatları netleşene kadar hisse senetleri, tahviller ve diğer riskli varlıklar için daha düşük fiyatlar bekleyin.

Güvenlik enayiler içindir. Korkuyu nasıl bir korkuya dönüştüreceğiniz konusunda size rehberlik ediyoruz. servet. Buraya Tıkla 2 haftalık 1$ deneme için.