İngiltere ekonomisi neden şu anda en savunmasız olanlardan biri?

Bir yatırım stratejisti'ne göre, Birleşik Krallık'ta "şu anda dünyanın en savunmasız ülkelerinden biri" olan bir ekonomik özellik var.

Cribstone Strategic Macro'nun kurucusu Mike Harris, İngiltere için büyük bir sorunun ipotek piyasasının “çok kısa vadeli” olması olduğunu savunuyor. ABD'de ve Avrupa'nın diğer bölgelerinde vatandaşlar uzun vadeli ipoteklerden hoşlanırken, İngilizlerin çoğu beş yıldan az kısa vadeli kredileri tercih ediyor. İngiltere Merkez Bankası'nın taban oranı ile dalgalanan takip ipotekleri de popülerdir.

Harris Cuma günü CNBC'ye, oran artışlarının hemen hane halkı gelirlerindeki kayıpları tetikleyeceği, ancak aslında enflasyon sorunuyla ilgilenmeyebileceği için bunun bir sorun olduğunu söyledi. İngiltere'nin "enflasyonu ithal eden" bir ülke olduğunu, dolayısıyla İngiltere Merkez Bankası'nın faiz artırımlarının etkisinin, tüketici fiyat artışını yavaş yavaş dizginleyecek olan arz ve talebin yeniden dengelenmesi olmadığını açıkladı.

“Burada aslında ekonomiyi yavaşlatmaya çalıştığımız saf bir durumla uğraşmıyoruz, nihayetinde beklentileri yeniden dengelemeye çalışıyoruz ve Birleşik Krallık enflasyon ithal eden bir ülke… Yani etkin bir pozisyonda değiliz. sadece arz ve talebe odaklanmak için etkin bir şekilde özgür olduğumuz yer” dedi.

“Bu aşamada küresel enflasyonun enflasyonumuzu yönlendirdiği bir durumda sıkışıp kalıyoruz, tüketiciyi vurmalıyız ve sadece gelecekte harcama eğilimini azaltmak yerine, aslında hanehalkından daha fazla para alıyoruz. ABD'de olmayan gelir”

Bank of England Faiz oranlarını çeyrek puan artırdı Perşembe günü, baz faiz oranını %1'e çıkaracak. Bu, 2009'dan beri görülen en yüksek faiz oranları ve BOE'nin art arda dördüncü zammı oldu. Merkez bankası ayrıca, Rusya'nın Ukrayna'ya yönelik sebepsiz saldırısıyla artan gıda ve enerji fiyatları ile enflasyonun bu yıl %10'a ulaşacağını tahmin ediyor.

Harris, İngiltere Merkez Bankası'ndan ülkede ne kadar kredinin iki yıl vadeli ve ne kadarının beş yıl için belirlendiği konusunda iki kez veri talep ettiğini, ancak merkez bankasının bunu tutmadığının kendisine söylendiğini söyledi. bilgi.

Harris, “bir merkez bankasının her faiz artırımıyla ilişkili ekonomik etkiyi takdir etmemesinin kesinlikle delilik” olduğunu savundu. Tüketici davranışının beş yıl içinde pek değişmeyeceğini, ancak iki yılda değişeceğini açıkladı.

UK Finance ticaret derneğinin verilerine göre, 1.5 milyon sabit faizli ipotek anlaşmasının süresi 2022'de dolacak, 1.5 milyonu da gelecek yıl sona erecek.

Cuma günü yayınlanan verilerde, yatırım platformu Hargreaves Lansdown, en son faiz artışının ardından iki yıllık sabit vadeli bir anlaşmanın sonunda yeniden ipotek eden birinin aylık ödemelerinin 61 £ artabileceğini hesapladı. Temel oran %1.5'e ulaşırsa, Hargreaves Lansdown bunun aylık ipotek ödemelerine 134 sterlin ekleyebileceğini hesapladı. Nisan ayında platform adına yürütülen 2,000 İngiliz yetişkinin katıldığı bir ankete göre, insanların üçte birinden fazlası bu ekstra maliyetleri karşılamak için mücadele edecek.

Harris, mevcut faiz artışları nedeniyle “Muhtemelen olması gerekenden daha fazla talebi yok edeceğimiz bir ortamdayız çünkü İngiltere Merkez Bankası ve [eski vali] Mark Carney işlerini gerektiği gibi yapmadılar. sahip olmalı."

Bu dinamiğin, Küresel Mali Krizin başlangıcından hemen önce, 2007'deki Federal Rezerv ile benzer olduğunu söyledi, çünkü “insanların konut fiyatları düşerse onları geri ödeyemeyeceklerini bildikleri halde ipotek almalarına izin veriyorlardı çünkü düşüktü. yeniden finanse etmek için doğasında bir sürdürülemezlik var.”

Harris, İngiltere'nin artık "müzikle karşı karşıya olduğu" bir aşamada olduğunu da sözlerine ekledi.

"Bu dinamik ve merkez bankası yöneticilerinin bu konuda hiçbir şey yapmamış olmaları nedeniyle Birleşik Krallık'ın şu anda dünyanın en savunmasız ülkelerinden biri olduğunu söyleyebilirim, hala biraz zamanları olabilir" dedi. Politika yapıcıların bu borç süresini şimdi uzatma imkanları olsaydı, bunu “aktif olarak” yapmaları gerekirdi.

İngiltere Merkez Bankası sözcüsü yorum yapmayı reddetti ancak CNBC'yi Vali Andrew Bailey ve Baş Ekonomist Huw Pill'in son açıklamalarına işaret etti.

Geçmişte, iki yıllık sabit vadeli ipotek popülerdi çünkü daha kısa borç verme süresi nedeniyle daha ucuz olma eğilimindeydiler. Ancak UK Finance, 50'de sabit vadeli sözleşmelerin %2021'sinin bu süreye sahip olmasıyla beş yıllık sözleşmelerin popülaritesinin arttığını, %45'inin ise iki yıllık sözleşmelerde olduğunu söyledi.

İngiltere Merkez Bankası'nın geçen haftaki verileri, Bloomberg'e göre, yeni ipotekler için "etkin" faiz oranının - ödenen fiili faiz oranının - Mart ayında 14 baz puan artarak %1.73'e yükseldiğini gösterdi - bu, Bloomberg'e göre en az 2016'dan bu yana en büyük artış.

Cuma günü CNBC'nin “Street Signs Europe” programında konuşan İngiltere Merkez Bankası Baş Ekonomisti Huw Pill, enflasyondaki artışın dış şoklardan kaynaklandığına da dikkat çekti.

Merkez bankası üyelerinin, Banka'nın uzun vadeli hedefi olan %10'nin oldukça üzerinde olan %2'luk bir enflasyon oranı tahmin etmesinin "rahatsız edici" olduğunu söyledi.

Pill, "Tabii ki bu rahatsızlık, Birleşik Krallık'taki hane halkları ve firmalar üzerindeki geçim sıkıntısının gerçek etkisi bağlamında görülmelidir, bu onlar için politika yapıcıların bakış açısından rahatsızlıktan daha acı verici" dedi.

İngiltere Merkez Bankası'nın, enflasyonun bu itici güçlerinin sürekli olarak daha yüksek fiyatlara yol açmamasını ve 1970'lerdeki gibi bir stagflasyon ortamı yaratmasını sağlamaya çalışmak için para politikasını kullanmaya çalıştığını açıkladı. Ancak merkez bankasının “ekonomiye gereksiz oynaklık” getirmeden enflasyonu tekrar hedefe düşürmek istediğini söyledi.

İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey Perşembe günü CNBC'den Geoff Cutmore'a İngiltere'nin “görülmemiş derecede büyük şok Bu ülkede yurt dışından gelen reel gelire” ticari açıdan bakılıyor.

Bailey ayrıca merkez bankasının faiz oranlarını yükseltmeye yönelik daha temkinli yaklaşımını savundu ve MPC'nin üç muhalif üyesi BOE'nin zamlarında daha agresif olması gerektiğini savundu.