(Bloomberg) — Hisse senetlerinde heyecan verici bir toparlanma daha var ve tahmin edin ne oldu: Herkes dipte olup olmadığını tartışmak istiyor. Boğaların 2022'de zaten iki kez yanılmış olması, tartışmanın hacmini kısmak için çok az şey yapıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
İyimserlerin yeni argümanları olmadığından değil. S&P 5.5'ün günlük %500'lik dev kazancını da içeren bu haftaki hisse senedi yükselişi, Federal Rezerv'in enflasyon mücadelesindeki gerçek ilerlemeden kaynaklandığı için öncekilerden farklıydı. Dolar da önemli bir destek seviyesinden düştü, Çin bazı Kovid kısıtlamalarını gevşetti ve getiriler on yıldır görülmeyen seviyelerden keskin bir şekilde geri çekildi; bunların hepsi daha sürdürülebilir bir ilerlemenin gerçekleşmesi için temel bileşenler olarak görülüyor.
Bu yılki Kurumsal Yatırımcı anketinde 1 numaralı teknik analist olarak gösterilen Evercore ISI grafiksti Rich Ross'un, hisse senedi değerlerinden 15 trilyon dolar kadarını silip süpüren ayı piyasasına son verilmesi çağrısında bulunması fazlasıyla yeterliydi. 10 ay.
Ross, Cuma günü müşterilere yazdığı bir notta, "Bildiğimiz ayı öldü ve yeni bir boğa başladı" diye yazdı.
Şüpheciler çoktur. Fed'in agresif sıkılaştırmasının yol açtığı ekonomik hasara ve devam etme niyetine işaret ediyorlar. Gelecek yıl resesyona ilişkin tahminler yükselmeye devam ediyor ve yüksek faiz oranları nihayet Kurumsal Amerika'nın kâr hanesini vurdu. Şirketlerin fiyat artışlarını zorlama yeteneği sayesinde tüm yıl boyunca artan kazançların artık dördüncü çeyrekte daralması planlanıyor. Bu, tarihsel normlara geri dönen değerlemelerin yeniden şişirilmiş görünmesine neden olacaktır.
PGIM Sabit Gelir baş yatırım stratejisti Robert Tipp, Bloomberg TV'ye yaptığı açıklamada, "Kötüye gittiğimizi düşünmüyorum" dedi.
Piyasanın gidişatına ilişkin çelişkili görüşler yeni bir şey değil ve her iki taraf için de yeterli kaynak mevcut. Ancak düşüşü satın almak için yapılan her girişimin şiddetli bir tersine dönüşle karşılandığı ve büyük endekslerin hâlâ çift haneli kayıplar yolunda ilerlediği bir piyasada hisseler yükselmeye başlıyor. S&P 5.9'de bu haftaki %500'luk yükseliş gibi yükselişleri kaçırmak bir portföyün sonu olabilir.
Dibe ulaşmanın anahtarı, 2022'nin çoğunu belirleyen enflasyon ticaretinin artık yolunda gidip gitmediğine karar vermek oldu. En azından bir hafta boyunca öyleymiş gibi görünüyordu. Büyüyen hisse senetleri değeri düşürdü, kaldıraç oranı düşük şirketler daha iyi performans gösterdi ve teknoloji enerjiyi yendi.
Şüphecilere göre bu dinamik, pozisyonlara girmeye veya pozisyonlardan çıkmaya zorlanan alıcılar tarafından yönlendiriliyordu. Açığa satış yapan satıcılar, toparlanmanın devam etmesiyle düşüş yönlü bahisleri karşılamak için harekete geçerken, opsiyon tacirleri, ralliyi takip etmek isteyen yetersiz yatırım yapan para yöneticilerinin riskten korunma telaşı arasında piyasada tarafsız kalabilmek için hisse satın almak zorunda kaldı.
Aslında piyasanın en güvenilir alıcı gruplarından biri Perşembe günkü ralli sırasında hiçbir yerde bulunamadı. Gün içi trader'lar hisse senetlerini toplu halde satarak net 2.65 milyar dolarlık hisse satışı gerçekleştirdi; bu, JPMorgan Chase & Co.'nun beş yıl önce borsalardaki halka açık verilere dayanarak akışları izlemeye başlamasından bu yana en yüksek rakamı kaydetti.
Göç, tipik olarak sürdürülebilir bir toparlanma için zemin hazırlayan bir teslimiyet işareti olarak çerçevelenebilirken, aynı zamanda Ana Cadde duyarlılığını olumsuz yönde etkileyen, kötüleşen bir ekonomiyi de yansıtıyor olabilir. Yüksek ipotek oranları nedeniyle konut piyasası çöküyor. Ve kurumsal işten çıkarmalar birikiyor.
Hisse senedi yükselişinin kurumsal kazançların yanında grafiği çizildi ve tuhaf bir uyumsuzluk sergilendi. S&P 500 Eylül sonundan bu yana %11 yükselirken, analistler dördüncü çeyrek karı tahminlerini düşürdüler ve şimdi bir daralma bekliyorlar.
Morgan Stanley'in ABD hisse senedi stratejisti şefi Mike Wilson, şirketlerin önümüzdeki çeyreklerde fiyat artışlarını yansıtamayacağını öngörüyor. Hisse senetlerinin önümüzdeki birkaç hafta içinde yükselmeye devam edebileceğini söylese de piyasanın nihai dibi 2023'e kadar gelmeyecek.
Wilson, Bloomberg TV'ye şunları söyledi: "Yeni haber, negatif işletme kaldıracının gelecek yıl pek çok şirket için ne kadar önemli olacağı olacak." "Nihayetinde, büyük olasılıkla üç ya da dört ay içinde olacağını düşündüğümüz en düşük seviyeyi bulacağız."
Ancak Tom Lee gibi boğaların gözünde Ekim ayı tüketici fiyat endeksindeki daha yumuşak baskı, "ezber bozan" bir gelişme. Uzun süren kontrolden çıkmış enflasyon döneminin sona erdiği yıl olan 1982 ile bugün arasında bir paralellik kurdu. O zamanlar S&P 500 Ağustos'ta dibe vurmuştu ve dört ay içinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak %27'lik ayı piyasasını silmişti.
Enflasyonun soğumaya devam etmesi durumunda S&P 500'ün önümüzdeki aylarda 4,500'e kadar yükselme ihtimalinin olduğunu söyledi. Cuma gününü 3,992.93'te kapattı.
Fundstrat Global Advisors LLC'nin kurucu ortağı Lee, "Enflasyon baskılarının yumuşaması 'yumuşak iniş' iddiasını güçlendiriyor, bu da Fed'in ekonomiyi sert inişe doğru sürüklediği yönündeki ortak söylemin aksine" dedi. "Yumuşak TÜFE sismik bir etki yarattı."
–Isabelle Lee, Emily Graffeo ve Jonathan Ferro'nun yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html