Federal Rezerv Faiz Artışları Enflasyonu Düşürecek mi? Muhtemelen Hayır, Yeni Araştırma Gösterileri

Enflasyonun şu anda kötü olduğunu hepimiz biliyoruz. Ancak Federal Rezerv'in eylemlerinin herhangi bir yararlı sonucu olacak mı?

Muhtemelen hayır, yeni araştırmalar gösteriyor.

Finansal analiz şirketi HCWE & Co.'nun araştırma direktörü David Ranson, "Faiz artışlarının enflasyonu kontrol altına almada nedensel olduğu yönündeki hakim görüş, iki değişken arasında negatif bir korelasyon anlamına geliyor" diye yazıyor.

Ya da başka bir deyişle, Fed'in faiz artırma politikası işe yararsa, faiz artırımlarının açıklanmasından sonraki aylarda enflasyonun düştüğünü görebiliriz. Faiz indirimlerinden sonra yükselen enflasyon ile bunun tersi de çalışmalıdır.

Ranson, ne yazık ki Fed'in analitik iktisatçıları için durumun böyle olmadığını gösteriyor. Ve Kasım tarihli %7.1 enflasyon okuması, bu bankada bir veya iki doları olan herkesi endişelendirmeli.

İşte bilmeniz gerekenler.

İlk olarak, oran artışları genel olarak mevcut enflasyon seviyesi ile pozitif olarak ilişkilidir. Bu normal. Fed'in politikalarına dayanarak, enflasyon sorunu olmadığında politika ekibinin onları artırmasını beklemezsiniz.

Ancak, hem ilgi çekici hem de endişe verici olan bir sonraki bulgudur.

“ABD tarihi açıkça pozitif bir korelasyon gösteriyor, […] Faiz hareketleri [aynı zamanda] olumlu bir şekilde ilişkilidir. takip etme yılın enflasyonu.” Ranson vurgusu.

Enflasyonu, daha standart tüketici fiyat endeksinden daha hassas olma eğiliminde olan üretici fiyat endeksini kullanarak takip ediyor.

Ranson, çalışmasını 1955'e kadar uzanan verilerle yürüttü ve 1954'e kadar uzanan aylık verileri kullanarak ayrı bir çalışma yaptı. Sonuçlar aynıydı.

Ranson, "[Veriler], Fed'in hedef faiz oranındaki değişikliklerin enflasyonu beklenen şekilde etkilediğine dair hiçbir işaret göstermiyor" diye yazıyor. Faiz artırımının ardından, faiz indiriminden daha fazla enflasyon gelir" dedi.

Açıkça söylemek gerekirse, veriler Fed'in son faiz artırımlarının ardındaki fikri desteklemiyor.

Paul Volcker'ın 1980'lerin başında Fed'i yönetip enflasyonu ezdiği zaman, altın piyasasının oynadığı rolü göz önünde bulundurmaya değer.

Ranson, altının genel olarak gelecekteki enflasyona duyarlı olduğuna işaret ediyor. 1980 örneğinde, Fed tarafından herhangi bir işlem yapılmadan önce altın fiyatları düşüyordu. Şöyle açıklıyor:

• “[Altın fiyatları] Şubat 800'de ons başına 1980 doların üstüne çıktı ve bunun üzerine dramatik bir düşüş başladı. Bu gerçekleşti önce başkan Volcker, faiz oranlarını Ağustos 1981'de ulaşılan en yüksek noktalarına çıkardı.

Yine 1980'lerin başında düşen enflasyon oranı, oran artışlarına denk geldi. Ancak bu faiz oranı artışları, enflasyondaki düşüşün nedeni olmak zorunda değildi.