ABD Durgunluk Görecek mi?

Pek çok tahmin şimdi ABD'de resesyon çağrısı yapıyor. Aslında, 2022'nin ilk ve ikinci çeyreğinde ABD ekonomisinde en son tahminlere göre sırasıyla -%1.6 ve -%0.6 oranında negatif büyüme görüldü.

Üçüncü Çeyrek Büyüme

Ne yazık ki üçüncü çeyrek çok daha iyi görünmüyor sıfıra yakın büyüme tahminleri. 3. Çeyrek GSYİH'nın ilk resmi tahminini Ekim ayı sonlarında göreceğiz.

Şimdi, bu, nasıl yapılacağına dair teknik bir tartışmaya yol açar. Bir durgunluk teknik olarak iki ardışık negatif büyüme çeyreği olarak tanımlanmaz, ancak genellikle bu iyi bir genel kuraldır. Aslında, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) bir resesyon ilan ettiğinde, son on yıllarda neredeyse her zaman, en az dörtte iki oranında negatif ekonomik büyüme ile aynı zamana denk geldi. Dolayısıyla, büyüme rakamları negatif olduğu için ABD'nin zaten bir resesyonda olup olmayacağına dair bir tartışma var.

İş Piyasası

ABD ekonomisi bir bütün olarak etkileyici olmayabilir, ancak şu ana kadar nispeten iyi durumda olan işsizlik durumu. En son işsizlik raporu ABD'de Ağustos 3.7'de işsizlik oranı %2022 idi. Bu mutlak anlamda düşük.

En son döngülerde işsizlik %4'ün altına düşmeyi başaramadı, bu yüzden yakın tarihin çoğuna kıyasla iyi bir yerdeyiz. Yine de, orada bile bazı endişeler var. İşsizlik son rakamlara göre biraz arttı. Bu bir durgunluğun erken uyarısı olabilir.

Durgunluk Uyarıları

Diğer durgunluk uyarıları da yanıp sönüyor. Durgunluk tahmininde güçlü bir geçmişe sahip olan getiri eğrisi şimdi tersine çevrildi. 3 aylık ve 10 yıllık oranlar arasındaki tüm önemli ilişki olarak görülen pek çok şey henüz tersine çevrilmedi. Yine de tersine çevrilmiş bir getiri eğrisinin varlığı, bir yıl içinde bir durgunluğun muhtemel olduğu anlamına gelebilir.

Borsa

O zaman borsa pek iyimserlik göstermiyor. Tabii ki, borsa değişkendir ve yalnızca ABD ekonomisine değil, birçok şeye tepki verir ve belki de aşırı tepki verir. Yine de mevcut ayı piyasası, ileride ekonomik sorunların olabileceğini gösteriyor.

Federal rezerv

Federal Rezerv'deki politika yapıcılar ekonomi hakkında karışık görüşlere sahiptir. Faiz oranlarındaki en son artışla birlikte, Fed politika yapıcılarının tahminleri, birçoğunun 2023'te daha yüksek işsizlik öngördüğünü ve bazılarının da negatif büyüme öngördüğünü gösterdi. Bu, bazılarının bir durgunluğun muhtemel olduğunu düşündüğü anlamına gelebilir.

Genel olarak, Fed politika yapıcıları son konuşmalarında enflasyonla mücadele için mevcut faiz oranlarını yükseltme politikasının bir ABD resesyonunu mümkün kıldığını, ancak doğrudan bir resesyon öngörecek kadar ileri gitmeyeceklerini söylediler. Boston Federal Rezerv Başkanı Susan M. Collins, benzer yorumlar Boston Ticaret Odasına yaptığı son konuşmada.

Beklentiler

Ekonomik tahmin, en iyi durumda bile zorlayıcıdır. Bununla birlikte, ABD'nin bir durgunlukla karşı karşıya olabileceğine veya halihazırda bir durgunluk içinde olabileceğine dair açık sinyaller var. Bununla birlikte, yatırım açısından bakıldığında, hisse senetlerinde bir ayı piyasası görmemizin bir nedeni de budur. Bir ABD resesyonu piyasalar için büyük bir sürpriz olmaz ve resesyon çağrısı yaparak piyasayı yenmeye çalışan yatırımcıların sicili genellikle zayıftır.

Ancak, şu ana kadar oldukça iyi durumda olan ABD iş piyasasını izlemek önemli olacak. Bu devam ederse, belki bir ABD durgunluğu hafif olabilir veya muhtemelen tamamen önlenebilir.

İkinci olarak, Fed'in enflasyona tepki olarak yapacağı hareketler önemlidir. Fed oranları agresif bir şekilde yükseltti ve ekonomik etki gecikmeli olarak hissediliyor. 2022'nin son iki Fed toplantısında daha fazla faiz artırımı bekleniyor.

Fed 2023'e kadar faiz oranlarını yükseltmeye devam ederse, bu bir durgunluğu daha olası hale getirebilir, ancak ironik bir şekilde Fed'in 2023'te faiz oranlarını düşürmesi, durgunluğun zaten burada olduğu anlamına gelebilir. Pek çok sinyal ABD'de bir durgunluğun yaklaştığını gösteriyor, ancak şu ana kadar ABD ekonomisi ve kesinlikle iş piyasası, tahmin edilenden daha iyi dayandı. Ne olursa olsun, ABD ekonomisi şu anda özellikle etkileyici veya dengeli bir büyüme göstermiyor ve iş piyasası, şimdilik ABD ekonomisini büyüme beklentilerindeki daha geniş bir düşüşten koruyan temel ölçü olabilir.