Bu, Borsa için Başka Bir 'Kayıp On Yıl' Olacak mı?

Yazı Boyutu

Kırk yıllık inanılmaz performansın ardından borsa, kayıp bir on yılın başında olabilir.

Evet, S&P 500 Cuma günü %2.5 düştü ve 23'de %2022 düştü. Ancak son 40 yılda ve hatta daha uzun bir süredir yatırımcılar için borsa getirilerinin ne kadar iyi olduğunu abartmak imkansız. itibaren

S&P 500'ler
Ocak 102.20'deki 1982'lik zirvesi aracılığıyla 4818.62'de 2022 ile düşük olan endeks, yeniden yatırılan temettüler dahil yıllık %12.9 getiri sağladı. Bu biraz yukarıda 11.8'e geri dönen ortalama %1928.

Ancak borsa, getiri elde etmenin zor olduğu “kayıp on yıllar” dönemlerinden geçiyor. En sonuncusu, borsanın nihayet anlamlı bir şekilde patlak verdiği 2000 ile 2013 arasındaki dot-com zirvesinden meydana geldi. Bundan önce, borsa, S&P 1968'ün yeniden yatırılan temettüler de dahil olmak üzere yıllık olarak sadece %1982'ünü geri getirdiği 500'den 4'ye kadar on yıldan fazla bir ticaret aralığında bataklık halinde kaldı.

Bugünün piyasa kaosundan benzer bir yatay ticaret döneminin ortaya çıkabileceğini düşünmek için sebepler var. Société Générale'den Albert Edwards, aynı melodiyi söylemek "Buz Devri" olarak adlandırdığı, getirileri düşük ve varlık fiyatlarını artıran bir "seküler durgunluk" döneminin sonu hakkında uzun bir süredir. Ama şimdi, haklı olabilir gibi görünüyor. Ekonomiyi canlandırmak için para basmak ve faiz oranlarını düşürmek yerine, merkez bankaları artık her zamankinden daha fazla harcamaya istekli görünen hükümetlerle uğraşmak zorunda kalacak ve “daha ​​yüksek büyüme, daha yüksek enflasyon ve eğri boyunca daha yüksek faiz oranları” getiriyor. “Yatırımcılar partisi sona erdi. Büyük Erime, 'Buz Devri'nde sadece 'Buz'u eritmeyecek, aynı zamanda yatırımcı getirileri de eriyecek.”

Edwards haklıysa, çoğu zaman hisse senetlerinin yükselmesine alışmış yatırımcılar ve her zaman piyasayı geri alan bir Fed için bir şok olacak. Ayrıca, basit bir S&P-500 satın al ve elde tut stratejisinden daha fazlasını gerektirecektir. Stiefel stratejisti Barry Bannister, yatırımcıların daha taktik olmalı, piyasa zayıfken satın almak ve güçlüyken satmak. Temettüler de çok daha önemli olacak. S&P 500'ün 5.7'deki en yüksek seviyesinden 1968'deki en düşük seviyesine kadar %1982 kaybedebilmesinin ve yatırımcıların en azından enflasyona uyum sağlamadan önce pozitif bir getiri ile çıkabilmesinin bir nedeni bu.

Yatırımcılar bir süredir şımarık durumda. Şimdi paramız için çalışmamız gerekecek.

Şu adrese Ben Levisohn'a yaz [e-posta korumalı]