(Bloomberg) — Temettülerin kesilmesi veya duraklatılması, yatırımcıları korkutup sermayelerini başka bir yere taşımaya sevk edebileceği için şirket yöneticilerinin genellikle kaçınmak için mümkün olan her şeyi yaptığı bir adımdır.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Ancak şirketleri yüksek faiz oranları, dar kar marjları ve kredi notlarını riske atabilecek belirsiz ekonomik görünüm nedeniyle sıkışırken, yöneticiler hissedarlarının pahasına kemerlerini sıkmaya zorlanıyor.
Bloomberg'den Jill R. Shah ve Ian King'in Cuma günü bildirdiğine göre, bu yıl şu ana kadar Dow Jones ABD Toplam Hisse Senedi Piyasası Endeksi'nde yer alan 17 kadar şirket temettülerini kesti. Gelirler ve kârlar azaldıkça ve borç, kazançların bir kısmı olarak büyüdükçe, daha fazlasının aynı yolu izlemesi yönünde baskı artabilir. Yaklaşan borç vadeleri duvarı da bilançoda nakit tutma ihtiyacını artırıyor.
Kredi yatırımcıları için bu, şirket yöneticilerinin temettü ödemelerinin musluklarını açtığı ve hatta bunları finanse etmek için ucuz kredi yüklediği günlere göre hoş bir değişiklik. S&P Dow Jones Endekslerinden elde edilen veriler, S&P 500'deki şirketlerin 564.6'de temettüler için 2022 milyar dolar harcadığını gösteriyor; verilerde en yüksek rakam 2000 yılına dayanıyor ve 511.2'deki 2021 milyar dolardan bu yana daha yüksek.
Şirketler bu nakdi bilançolarında tutarak, sermaye artırmayı daha da maliyetli hale getirebilecek not düşüşlerini önleyebilirler.
Dünyanın en büyük bilgisayar işlemcisi üreticisi Intel Corp., geçtiğimiz hafta temettü ödemesini 16 yılın en düşük seviyesine indirdi. Şirket, bu ay üç büyük derecelendirme firmasının da kredi notlarını düşürdüğünü gördü.
Kemer sıkma sadece temettü kesintileriyle sınırlı değil. Şirketler aynı zamanda operasyonları kolaylaştırmak ve personel sayısını azaltmak gibi çalışanlar için sıkıntı yaratacak adımlar da atıyor.
Avrupa'da Bir Aykırı
Lisa Lee, pek çok şirketin alacaklıları memnun etmek için hissedar ödemeleri konusundaki musluğu sıkılaştırırken, Avrupa'da en az bir şirketin partiyi devam ettirmeye istekli çok sayıda borç yatırımcısı bulduğunu yazıyor.
Yatırımcılar son günlerde Fransız ambalaj firması Eviosys'ten, hissedarlarına temettü ödemesi yapmak amacıyla şirketin borç yığınını artıracak kaldıraçlı bir kredi almak için harekete geçti. 350 milyon €'luk (370 milyon $) krediye olan talep o kadar güçlü ki, anlaşmayı düzenleyen Barclays, katılım için son tarihi 27 Şubat'a erteledi.
Alacaklıların genellikle ihtiyatlı davranacağı böyle bir anlaşma, yatırımcıların kaldıraçlı kredi piyasasında ne kadar az fırsat bulduklarının bir işareti. Anlaşma hacmi, ihraçların büyük ölçüde durma noktasına geldiği çalkantılı 2022'den sonra henüz tam olarak toparlanamadı.
Ayrıca:
Bloomberg'den Dorothy Ma'nın haberine göre, Asya'nın en iyi performans gösteren tahvil fonlarından biri, rekor bir yükseliş sırasında varlıklarını artırdıktan sonra Çinli geliştiricilerin offshore tahvillerinden ve daha genel olarak Asya'nın hurda borç piyasasından geri çekilme fırsatlarını arıyor. ChinaAMC Select Asia Bond Fund'ın yöneticisi Jane Cai, bunun yerine dünya genelindeki gelişmiş piyasalardaki yüksek dereceli menkul kıymetlerin yanı sıra anakara Çin firmalarının offshore yuan cinsinden banknotlarına bakacak.
Porsche Automobil Holding SE, büyük Avrupalı şirketler için giderek daha popüler bir finansman seçeneği haline gelen niş Alman borç piyasasında şimdiye kadarki en büyük anlaşma olarak 2.7 milyar Euro borç alarak Schuldschein pazarında ilk çıkışında rekorlar kırdı. Schuldschein pazarına ilişkin bir açıklayıcı için Jacqueline Poh'un bu QuickTake'ini okuyun.
Ares Management Corp., çok sayıda olası teklif sahibinin ilgisi üzerine, Birleşik Krallık merkezli veterinerlik hizmetleri firması VetPartners'ın potansiyel satın alımını finanse etmek için 1 milyar £'a kadar özel kredi hazırlıyor. Doğrudan borç verenlerin katılımı, yatırım bankalarının riski geri çevirmesi nedeniyle sektörün Avrupa'daki daha büyük anlaşmalardaki etkisini daha da vurgulayacaktır.
Eski Goldman Sachs bankacıları tarafından kurulan ABD merkezli kredi fonu Silver Point Capital, Avrupa'daki varlığını genişletirken Londra'da da personel alımı yapmayı planlıyor. Bölgede fiziksel bir varlığı olmamasına rağmen firma, sorunlu emlak şirketi Adler Group ve Alman indirim perakendecisi Takko da dahil olmak üzere Avrupa'da bir dizi yatırım yaptı.
Bloomberg News'in bu haftaki haberine göre Petroleos Mexicanos, borç yüklü ve zarar eden petrol büyüklerinin üretimdeki düşüş ortasında nakit arayışına girmesi nedeniyle Goldman Sachs ve JPMorgan Chase ile en az 1 milyar dolarlık finansman için pazarlık yapıyor.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html