(Bloomberg) — Mart ayının sonunda küresel piyasalar için iyi hissettiren günler kesin olarak sona erdi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Hisse senetlerinden tahvillere kadar her şey düşüyor - petrol bile rekora yakın seviyelerden geri çekildi - Ekim 2018'deki oran kaynaklı bozgunun yankılarıyla uyumlu bir çapraz varlık satışıyla.
Ekonomik büyümeyi tehdit etse bile, kırk yılın en kötü enflasyonunu bastırmak için politikayı kısıtlama niyetinde olan bir Federal Rezerv'i suçlayın. Dört yıl öncesinin aksine, Başkan Jerome Powell sonunda onu politikayı tersine çevirmeye zorlayacak bir piyasa karışıklığıyla karşı karşıya kaldığında, son haftalarda yatırımcılar daha yüksek ve daha yüksek oranlar vaadinde bulunan bir Fed yetkilisine tabi oldu.
Parasal desteğin hızla gerilemesi ve resesyon risklerinin artmasıyla birlikte yatırımcılar çırılçıplak kalıyor. Sağlık hizmetleri gibi ekonomik bir yavaşlamaya dayanıklı şirketler tekrar lehte. Aynen nakit ve temettü ödeyen hisse senetleri. Bu arada, opsiyon piyasasında riskten korunma talebi artıyor.
Emeklilik hizmetleri şirketi Empower'ın kıdemli ekonomi danışmanı Robert DeLucia, "Her durumda ortak payda, artan faiz oranlarının ders kitabı etkisinin yerini alan durgunluk korkusudur" dedi. "Savunma hisselerinde bir izdiham ve ekonomik olarak hassas hisse senetlerine karşı bir isteksizlik görüyoruz."
Nisan ayına bir haftadan fazla bir süredir sabun üreticileri, ilaç üreticileri ve kamu hizmetleri S&P 500 endüstrileri arasında kazananlar listesine hakim durumda. En altta çip üreticileri ve nakliye şirketleri var - kâr görünümleri ekonomiye yakından bağlı olan firmalar. Tümüyle, dünyanın en çok izlenen gösterge endeksi Pazartesi günü %2.6'lik bir düşüş de dahil olmak üzere bu ay %1.7 düştü.
Varlık sınıfındaki hisse senetleri ve tahvilleri takip eden endekslerin sırasıyla %2.6 ve %1.4 düşmesiyle gelişmekte olan piyasalar da zarar ediyor.
Fed'in 1994'ten bu yana en agresif sıkılaştırma döngüsüne girmesiyle birlikte, durgunluk uyarılarının davul sesleri daha da yükseliyor. Bu ayın başlarında yayınlanan bir raporda, Deutsche Bank AG stratejistleri Binky Chadha ve Parag Thatte, S&P 500'ün 20'ün sonlarında ekonomik bir daralmaya denk gelecek şekilde zirveden dibe %2023 düşmesini beklediklerini söylediler.
Yine de, şu anda bir büyüme daralmasının kanıtı yetersiz. İşgücü piyasası canlanıyor, tüketici finansmanı sağlıklı görünüyor ve sermaye harcamalarına ilişkin şirket planları sağlamlığını koruyor. Dolayısıyla, güvenlik stoklarına yapılan son uçuşun bir büyüme korkusunu mu yoksa bir değerleme korkusunu mu yansıttığı tartışmaya açık. Ancak kesin olan şu ki, Fed'in şahinliği hala piyasaları şok etme kapasitesine sahip.
Son yenilginin temelinde, Fed'in bilanço küçülmesinin bazı piyasa katılımcılarının beklediğinden daha erken başlayacağı ve daha hızlı gelişeceği açıklamaları vardı. İlk olarak geçen Salı Fed Başkanı Lael Brainard tarafından gönderilen mesaj, ertesi gün Mart ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının tutanaklarında pekiştirildi.
Hazine tahvilleri satıldı, 10 yıllık getiri %2.75'e yükseldi ve enflasyona göre düzeltilmiş oranlar daha da yükseldi. Devlet tahvillerini izleyen bir Bloomberg endeksi, 2'dan bu yana en uzun olan beşinci aylık düşüş yolunda Nisan ayında neredeyse %2016 düştü.
Yatırım sınıfı tahvilleri ve yüksek getirili kredileri takip eden endeksler de düştü. Hisse senetleri, tahviller ve petrol Nisan'da düşüşle sona ererse, 2018'den bu yana ilk kez tüm büyük varlıklar zarar görecek.
22V Research'ün kurucusu Dennis DeBusschere, “Sadece iki hafta önce Bay Market, uzun vadeli büyüme ve enflasyon beklentileri aynı kalırken Fed'in ele alacağı döngüsel bir aşırı ısınma hikayesini fiyatlıyordu” dedi. Brainard, Fed'in enflasyonu hızlı bir şekilde yavaşlatma riskini kabul etmeye isteksiz olduğu argümanını havaya uçurdu ve piyasalar uygun şekilde tepki verdi.
Devlet tahvilleri gözden düşerken, bir yatırımcı grubu nakitte sığınak arıyor. Bank of America Corp.'un Mart ayı para yöneticileri anketinde, nakit varlıkları Nisan 2020'den bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.
Tüccarlar ayrıca Mart toparlanması sırasında hedgelerini kestikten sonra opsiyon piyasasında korumaları yeniden yüklüyor. S&P 500 opsiyonlarının fiyatlarının bir göstergesi olan Cboe Volatilite Endeksi, bu ay 3.62 puan artarak 24.18'e yükseldi ve temel göstergede 30 günlük gerçekleşen oynaklık üzerinde nadir bir indirim kapattı. Bu arada, Cboe'nun tek hisse senetleri için 20 günlük ortalama alım satım hacmi oranı dört ayın en düşük seviyesinden yükseldi.
Yardeni Research Inc'in başkanı Ed Yardeni, “Fed enflasyonla savaşırken Fed ile savaşmayın” dedi. ve ABD ve Avrupa'da durgunluk.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/world-markets-falling-again-echoes-202328001.html