(Bloomberg) — Son birkaç yılda Başkan Xi Jinping, Covid vakalarını ortadan kaldırmak için Çin'in en büyük teknoloji şirketlerini dizginledi, Hong Kong'da demokrasiyi damgaladı ve Şanghay'da 26 milyon insanı kilitledi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Ancak şimdi, Çin'in ekonomik faaliyetinin beşte birini oluşturan emlak piyasasındaki sürekli bir düşüşle aile servetlerinin kayıp gitmesini izleyen orta sınıf ev sahiplerinin sürpriz bir meydan okumasıyla karşı karşıya. Çin'deki hanehalkı servetinin yaklaşık %70'i, ABD'dekinden çok daha fazla mülke bağlı ve bu da onu Komünist Parti için en hassas siyasi konulardan biri haline getiriyor.
Aylardır Xi, aşırı kaldıraç kullanan Çinli geliştiricileri dizginlemekte kararlı davranarak, küresel yatırımcıları korkutan ve en az 24 önde gelen emlak şirketini çöküşün eşiğine getiren rekor bir temerrüt dalgasına yol açtı. Bu süreçte, açık deniz tahvil piyasasından 80 milyar dolardan fazla silindi.
Ancak şimdi sıradan Çinli insanlar, yaklaşık 301 şehirde en az 91 projeye yayılan ipotek ödemelerinde hızla artan boykotlarla alenen isyan ediyor. Bu ev sahipleri, müteahhitleri zaten ödedikleri daireleri teslim etmemekle suçluyor: Etkilenebilecek ipoteklerin değeri tahmini 2 trilyon yuan'a (297 milyar dolar) yükseldi.
Singapur Ulusal Üniversitesi Lee Kuan Yew Kamu Politikası Okulu'nda doçent olan Alfred Wu, “Çinli ev satın alanlar genellikle bir ev satın almak için tüm ailenin kaynaklarını bir araya getiriyor” dedi. “Evlerinin negatif varlıklar haline gelmesi onlar için bir ölüm kalım meselesidir.”
Xi için zamanlama bundan daha kötü olamazdı: Beş yılda bir yapılan ve üçüncü bir görev süresini garantilemesi beklenen Komünist Parti toplantısına sadece aylar kaldı. Ayrıca, Çin'de tek parti yönetiminin meşruiyetinin temelini oluşturan toplumsal sözleşmenin bir parçası olan, ortalama vatandaşlar için “ortak refah” elde etmede faydalı olan politikalarını da ilan etmesi bekleniyor.
Şimdiden, Xi'nin acıyı hafifletmeye çalışacağına dair işaretler ortaya çıkıyor. Bloomberg Pazartesi günü, Çin'in yerel yönetimleri ve bankaları geliştiricilere fon kıtlığını kapatmaya çağırmayı da içeren piyasayı istikrara kavuşturmak için daha geniş bir çabanın parçası olarak, ev sahiplerinin durdurulan projelerdeki ipotek ödemelerini ceza ödemeden geçici olarak durdurmalarına izin verebileceğini bildirdi.
BNP Paribas Asset Management Asya Pasifik kıdemli yatırım stratejisti Chi Lo, “Çin'de ilk kez bu tür bir ipotek boykotunu görüyoruz ve bu açıkça Pekin'in dikkatini çekti” dedi. "Xi'nin 20. parti kongresinden önce istikrarı koruması çok önemli."
Boykotlar, birleşik ipotek portföylerinin yalnızca küçük bir bölümünü etkilerken, protestoların hızla tırmanması, düşen fiyatlar ve durmuş projeler nedeniyle daha geniş bir hoşnutsuzluğun alevlenebileceğine dair korkuları ateşledi.
Kısa vadeli bir çözüm bulunsa bile, Xi için uzun vadeli riskler devam ediyor. 69 yaşındaki lider, aşırı borcu kontrol altına almaya çalışırken aynı zamanda Covid-19 vakalarını ortadan kaldırmaya çalışırken, ekonomiyi yüzde 5.5'lik yıllık büyüme hedefinin oldukça gerisine düşürecek şekilde hızlandırırken alışılmadık derecede yaygın bir sosyal hoşnutsuzluk görüyor.
Çin, son aylarda, demokrasi yanlısı marş “İnsanların Şarkı Söylediğini Duyuyor musunuz?” ile bağlantılarda bir artış da dahil olmak üzere, sosyal meseleler üzerine bir dizi çevrimiçi protesto gördü. Şanghay karantinası sırasında Sefiller'den. Boynundan zincirlenmiş halde bulunan sekiz çocuk annesinin davası, kadın ticareti konusunda kamuoyunda tepkilere yol açtı ve aylar sonra bir restoranda kadın lokantalara yönelik şiddetli bir saldırının görüntüleri, yerel yetkililerde bir başka öfke patlamasını tetikledi.
Bir ortak olan Zixue Tai'ye göre, merkezi Henan eyaletinde bazı kurbanların paralarını geri almasına izin veren şüpheli bir milyar dolarlık mali dolandırıcılığa ilişkin son gösteriler gibi, Çin'deki birçok protesto belirli bir sonuca ulaşmak için "stratejik olarak kendi kendini sınırlıyor". Çin'deki sosyal aktivizmi araştıran Kentucky Üniversitesi'nde profesör. Yine de, huzursuzluk patlamasını “Xi yönetimi ile bastırılmış popüler kinin bir tür kendiliğinden serbest bırakılması” olarak nitelendirdi.
Tai, “Ulusal rejimle doğrudan karşı karşıya gelmemek, bu protestoların bu noktaya kadar devam etmesine izin verdi” dedi. “Ulusal hükümetin bakış açısından, vatandaşların sesini bastırmaktansa, genel halkın bunu izin verilen bir dereceye kadar dışarı atmasına izin vermek muhtemelen daha güvenlidir.”
Çin'in emlak piyasası benzersiz sistemik riskler barındırıyor. Bir zamanlar “evrendeki en önemli sektör” olarak adlandırılan emlak sektörü, başlangıçta China Evergrande Group gibi borç yükü altındaki bir avuç borçluyu hedef alan bir baskı altında sallanıyor. Daha fazla firma çökerken, endüstriyi destekleyen bankalar ve gelir için arazi satışlarına güvenen yerel yönetimler üzerindeki baskı artıyor.
Asya piyasalarında kıdemli bir uzman ve yatırımcı araştırma platformu Smartkarma'da bağımsız analist olan Travis Lundy'ye göre, yerel yönetimlerden projelerde azınlık hisseleri alarak ve özel amaçlı tahviller yoluyla fon sağlayarak müdahale etmeleri ve destek sağlamaları istenecek. Çinli emlak şirketlerini derinlemesine inceledi.
Yetkililer, rekor temerrütler emlak sektörünü dize getirdiği halde, alıcılara ev teslim etme ihtiyacını defalarca vurguladılar. Ancak, Evergrande'nin tek başına toplamın %35'ini oluşturduğunu tahmin eden CLSA tarafından derlenen verilere göre, boykot edilen kredilerin çoğu, temerrüde düşen inşaatçıların projelerine bağlı.
Orient Capital Research Inc.'in genel müdürü Andrew Collier, “Binlerce ev sahibi en büyük varlıklarının sıkıntıda olduğuna inanırsa, Çin genelinde bireyler olarak protesto ederek 'sistemik' bir siyasi kriz yaratabilir” dedi.
Merkez bankası, "mülkiyet sektörüne verilen destek ile emlak balonunu azaltmak için münferit acı eylemleri arasında kaçıyor" diye ekledi. "Bu tehlikeli bir dans."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html