Yıl sonu rallisi mi? Yükselen borsa paterni, stagflasyon korkularıyla çarpışmaya hazırlanıyor

Dow endüstrileri
DJIA,
+ 0.45%
Eylül sonundaki dip seviyesinden bu yana yaklaşık %20 sıçradı ve eşiğin zirvesine ulaştı. ayı piyasasından çıkışNasdaq Composite, yatırımcıların Federal Rezerv'in Aralık faiz kararı, daha fazla enflasyon verileri ve yurtdışındaki jeopolitik riskler konusunda bekle ve gör pozisyonunda kalmasıyla orta düzeyde bir performans sergilerken.

Dow %1.8, S&P 500 %1.5 ve Nasdaq Composite %0.7 yükseldi.

Ve sonra mevsimsel bir yıl sonu arka rüzgarı var. Dow Jones Market Data'ya göre, 500'ye kadar giden rakamlara göre S&P 71, Şükran Günü'nden yıl sonuna kadar geçen sürede %1950 arttı. Ortalama olarak, büyük sermayeli gösterge o dönemde %1.8 arttı . Bu tür veriler, yatırımcılar için kabaca bir rehber olabilir, ancak aşağıdaki grafikteki kırmızı çizgilerin de gösterdiği gibi, belirli bir yıldaki performansı garanti etmez.

Ve bu elverişli mevsimsel model, 2023'ün stagflasyona yol açabileceği korkularıyla çatışabilir: olası ekonomik sonuçların en kötüsü ve yatırımcıların buna hazırlıklı olmakta zorlanacağı bir durum. Stagflasyon, yavaş bir ekonomik büyüme ve sürekli yüksek enflasyon dönemi olarak tanımlanır; bu, ABD'de zaten başlamış olabilecek bir dinamiktir.

Tahvil piyasasında, muhtemelen derin bir ABD resesyonuna ilişkin uyarılar düzenli olarak yanıp sönüyor ve burada geniş çapta takip edilen 2-
TMUBMUSD02Y,
%4.479
ve 10 yıllık Hazine getirileri
TMUBMUSD10Y,
%3.687
eksi 80 baz puana yakın, yani 10 yıllık oran, 0.8 yıllık verimin yaklaşık yüzde 2 altında. Geçen haftaki eğri, 1981'den beri en derinden tersine çevrilmiş. Bu tür tersine çevirmeler, güvenilir bir durgunluk göstergesi olarak görülüyor.

ABD büyümesi üçüncü çeyrekte pozitife döndü ve enflasyon, Ekim ayı tüketici fiyatları endeksi yıllık manşet oranı daha önce %7.7'den %8.2'ye düştü. Yine de fiyat artışları, Federal Rezerv'in dünyanın en büyük ekonomisini bir düşüşe sürükleyebilecek agresif oran artışlarını tamamen terk etmesine yetecek kadar hızlı gelmiyor.

Atlanta merkezli şirketin kurucusu Mark Neuman, "Bir stagflasyon senaryosunda yatırımcılar için zor kısım, nereye yatırım yapacakları konusunda kafa karışıklığı olacaktır" dedi. kısıtlanmış sermaye ve yaratıcısı ESG Yetim Endeksi Birleşik piyasa kapitalizasyonunda 3 trilyon dolarlık hisse senetlerini takip eden.

Bu, bu yılın büyük bölümünde hakim olan piyasa trendlerinin tersine dönmesi ve "kısmen, bu işlemlerdeki aşırı yatırımcı pozisyonunun yıl sonu rallisini [on] kaçırma korkusuyla ters çevrilmesinden kaynaklanıyor" dedi. UBS Global Wealth Management'ta Amerika kıtası için varlık tahsisi.

Geçen ayın hisse senetlerindeki yükseliş tonuna ek olarak, Ekim ayının beklenenden daha güçlü olması oldu. perakende satışlar artı beklenenden daha zayıf üretici-fiyat raporuNew York'taki CFRA Research'ün baş yatırım stratejisti Sam Stovall, her ikisi de "kısa vadeli oranlarda devam eden artışa rağmen ekonominin iyi durumda olduğunu" gösteriyor.

Stovall, "Mevsimsellik, yıl sonuna doğru hisse senetlerine bir miktar destek sunacak ve bence yatırımcılar, Federal Rezerv'in Aralık ayında 50 baz puan artırmasını ve belki de açıklamalarında o kadar da şahin olmamalarını bekliyor" dedi. telefon. "Şu anda borsa, bir resesyona girmeyeceğimizi veya bir resesyon yaşarsak bunun ılımlı olacağını ve Fed'in 2023'ün ikinci yarısında muhtemelen faiz oranlarını düşüreceğini varsayıyor."

CFRA'nın ekonomik görünümünün, ABD ekonomisinin bir durgunluğu kıl payı kaçırması, ancak yine de stagflasyona girmesi ve ardından V şeklinden ziyade U şeklinde bir toparlanmaya gitmesi gerektiğini söyledi.

Stovall, MarketWatch'a "Enflasyonun yönü aşağı yönde olmaya devam ederse - yani kademeli ama istikrarlı bir şekilde düşen enflasyon - bence bu, yatırımcıların kendilerini oldukça iyi hissetmeleri için yeterli olacaktır" dedi. "Ayrıca, 2023'e girerken kurumsal kâr artışında bir iyileşme görmeyi bekliyoruz."

BofA Securities'in baş hisse senedi teknik stratejisti Stephen Suttmeier'e göre, Aralık ayının son 10 işlem seansından Ocak ayının ilk 10 seansına kadar S&P 500 için tekrar tekrar yükseliş dönemi olduğu kanıtlandı: Endeks %72 arttı Aralık ayının son 1.19 işlem seansında ortalama %10'luk bir getiri elde ettiğini söyledi. S&P 500, Ocak ayının ilk 64 gününde ortalama %0.72'lik bir getiriyle %10 artışla bu gücü yeni yıla taşıma eğiliminde. 

Mark Hulbert: Hisse senetleri için 'Noel Baba rallisi' bu yıl muhtemelen - ancak Noel sonrasına kadar hediye açmayacaksınız

Bu yıl sonu mevsimsel faktörler, hisse senetlerinin en iyi performanslarını gösterdiğini gören iyi bilinen bir modelle birlikte çalışır. altı aylık bir süreçte Kasım ayında başlıyor.

Ned Davis Research'ten stratejist Rob Anderson ve analist Thanh Nguyen'e göre, Kasım'dan Nisan'a kadar olan altı aylık dönem, döngüsel hisse senetleri genelinde özellikle hisse senetlerini destekleme eğiliminde. NDR'nin endüstriyel, isteğe bağlı tüketici ve malzeme sektörlerini içeren Geniş Döngüsel Endeksi, 1972'den bu yana altı ay içinde ortalama olarak temel gıda, sağlık, kamu hizmeti ve telekomünikasyon şirketlerinden oluşan bir savunma sepetinden daha iyi performans gösterdi.

Ayrıca, teknik nedenlerin ABD hisse senetlerinin yıl sonu rallisini desteklediğini söylerken, "dış güçlerin mevsimsel trendleri alt edebileceğine" dikkat çektiler.

Önümüzdeki haftanın öne çıkan olayları arasında Perşembe günü Fed'in Ekim için tercih ettiği enflasyon göstergesini ve Cuma günü Kasım ayı için tarım dışı istihdam raporunu yayınlaması yer alıyor.

Pazartesi günü MarketWatch, St. Louis Fed Başkanı James Bullard ile röportaj yapıyor. Salı, S&P Case-Shiller ABD konut fiyat endeksini, FHFA ABD konut fiyat endeksini ve Kasım ayı tüketici güven endeksini getiriyor.

Kaçırmayın: Fed'den Bullard, Pazartesi günü MarketWatch Q&A'da enflasyon ve faiz oranlarını konuşacak

Çarşamba günkü başlıca veriler arasında ADP istihdam raporu, üçüncü çeyrek GSYİH revizyonu, Chicago satın alma yöneticileri endeksi, Ekim ayı için iş ilanları ve işten ayrılmalarla ilgili güncellemeler ve Fed'in Bej Kitap raporu yer alıyor. Fed Başkanı Jerome Powell da Brookings Enstitüsü'nde konuşacak.

Perşembe günkü veriler, haftalık işsizlik başvurularını, Ekim kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksini, S&P ABD imalat PMI'sini ve ISM'nin imalat endeksini içeriyor. Cuma günü, Kasım ayı tarım dışı istihdam verileri ve işsizlik oranı açıklandı.