Getiri Eğrisi Tersine Çevirme Derinleşiyor, 2023 Resesyonu İhtimali Artıyor

Verim eğrisi şimdi derinden tersine döndü. Üç aylık oranlar, ABD devlet borcunun on yıllık getirilerinin oldukça üzerinde. Mevcut tersine çevirme, hem finansal kriz hem de 1990 durgunluğu öncesinden daha derin, ancak henüz 2000'deki nokta com çöküşü öncesindeki seviyede değil.

Birçok ses ABD'de resesyon öngörüyor. Jeff Bezos ekonomik projeksiyonlarında Fed'in kendi politika yapıcılarının çoğuna. Yine de verim eğrisi, 2023'te bir durgunluğun gelebileceğine dair daha güçlü sinyaller arasında yer alıyor.

Getiri Eğrisinin Tersine Çevirilmesi Neden Önemlidir?

Verim eğrisi, tarihsel olarak durgunlukların güçlü bir göstergesi olmuştur. Öncü bir gösterge olma eğilimindedir ve savaş sonrası tarihte birkaç yanlış pozitif sinyal ile güçlü bir sicile sahiptir.

Bunun nedenlerinden biri, verim eğrisinin kendisinin tersine dönmesinin durgunlukların meydana gelmesinin bir parçası olabilmesidir. Yüksek kısa vadeli oranlar, getiri eğrisinin tersine çevrilmesinin finans sektörüne verdiği sinyaller gibi, durgunluk olabilir.

Çoğu zaman, Fed bu konuda endişelenir ve oran artışlarını hafifletmeye çalışırdı, ancak bugün daha çok enflasyonu kontrol altına almaya odaklanıyorlar. Fed'in Aralık toplantısında yeni bir artış bekleniyor.

Durgunluğun Zamanlaması Belirsiz

Tersine çevrilmiş bir verim eğrisi, bir durgunluğun geldiğini ima etse de, zamanlaması belirsizdir. Genellikle, yıl eğrisi tersine döndükten yaklaşık bir yıl sonra bir durgunluk gelir. 10 yıllık ve 3 aylık ilişki ilk olarak Ekim ayında tersine döndü. İzlenmesi gereken en güvenilir ilişki bu New York Federal Rezervine göre. Bununla birlikte, Mart 2022'den bu yana ABD Hazine verim eğrisinin bazı kısımları tersine döndü. Tüm bunlar, 2023'te bir durgunluğun gelebileceği anlamına geliyor.

Diğer Durgunluk Göstergeleri

Tabii ki, zayıflayan konut piyasası, kurumsal işten çıkarmalar, hisse senetlerinde bir ayı piyasası ve zayıflayabilecek bir istihdam piyasası, bir durgunluğun da yakın olabileceğine işaret ediyor. Getiri eğrisi bugünlerde resesyon çağrısında bulunan tek kişi değil, ancak 2022'nin kapanışına doğru güçlü bir sinyal veriyor.