Tech

Stablecoinler menkul kıymet midir? Pekala, o kadar basit değil, diyor avukatlar

02/13/2023
Bitcoin Ethereum Haberleri

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından Binance USD (BUSD) toplulukta düzenleyicinin bir stablecoin'i menkul kıymet olarak nasıl görebileceğini sorgulayan birçok kişi var.

Blockchain avukatları Cointelegraph'a, cevabın siyah ve beyaz olmadığını, ancak stablecoin'in kâr beklentisiyle mi yoksa menkul kıymet türevleri mi çıkarıldığı konusunda bir tartışma olduğunu söyledi.

The Wall Street Journal'ın 12 Şubat tarihli bir raporu, SEC'in Paxos Trust Company'ye dava açmayı planlıyor 2019'da Binance ile ortaklaşa oluşturduğu bir stablecoin olan Binance USD'nin ihracıyla ilgili olarak. Bildirimde SEC'in BUSD'nin kayıtsız bir menkul kıymet olduğunu iddia ettiği bildiriliyor.

RMIT Blockchain Innovation Hub'da kıdemli öğretim görevlisi olan Aaron Lane, Cointelegraph'a SEC'in bu stablecoin'lerin menkul kıymet olduğunu iddia edebileceğini ancak bu önermenin ABD Mahkemeleri tarafından kesin olarak test edilmediğini söyledi:

"Stabilcoin'lerde özellikle tartışmalı bir konu, stablecoin'e yapılan yatırımın bir kişiyi kâr beklentisine götürüp götürmediği olacaktır (Howey testinin 'üçüncü kolu').

“Dar bir bakış açısıyla, stablecoin'in tüm fikri, istikrarlı olmasıdır. Daha geniş bir bakış açısıyla, arbitraj, riskten korunma ve staking fırsatlarının bir kar beklentisi sağladığı tartışılabilir” dedi.

Lane ayrıca, bir stablecoin'in bir menkul kıymetin türevi olduğunun tespit edilmesi durumunda ABD menkul kıymetler yasalarının kapsamına girebileceğini açıkladı.

Bu bir şey SEC Başkanı Gary Gensler vurguladı Amerikan Barolar Birliği Türev ve Vadeli İşlemler Hukuku Komitesine Temmuz 2021'de yaptığı bir konuşmada güçlü bir şekilde:

"Hata yapmayın: Bir hisse senedi jetonu, menkul kıymetlerle desteklenen istikrarlı bir değer jetonu veya temel menkul kıymetlere sentetik maruz kalma sağlayan başka herhangi bir sanal ürün olması fark etmez."

O sırada, "Merkezi olmayan veya merkezi finans alanında olsun, bu platformlar menkul kıymetler yasalarına tabidir ve menkul kıymetler rejimimiz dahilinde çalışmalıdır" dedi.

Ancak Lane, nihayetinde her davanın "kendi gerçeklerine dayanacağını" vurguladı, özellikle de algoritmik bir stablecoin üzerinde karar vermek kripto veya itibari para teminatlı yerine.

son zamanlarda Facebook post Quinn Emanuel Deneme Avukatlar da konuya yaklaşarak, stablecoin'leri "sabit bir değere" "yükseltmek" için, yeterince dengelenmeden önce bazen indirimli olarak sunulabileceklerini açıkladı.

"Bu satışlar, ilk alıcıların, ihraççılar ve alıcılar tarafından yapılan resmi feragatnamelere rağmen, istikrarın ardından daha yüksek fiyattan yeniden satış niyetiyle satın aldıkları iddiasını destekleyebilir" diye yazdı.

Stablecoinler Menkul Kıymet mi? Quinn Emanuel Trial Lawyers'tan yasal bir analiz. Kaynak. Quinn Emanuel.

Ancak stablecoin ihraç eden kuruluşlar anlaşmazlığı çözmek için mahkemelere başvurabilirken, birçok kişi SEC'in "uygulama yoluyla düzenleme" yaklaşımının gereksiz olduğuna inanıyor.

Piper Alderman'ın dijital varlık avukatı ve ortağı Michael Bacina, Cointelegraph'a bunun yerine SEC'in yasal olarak uyumlu olmak isteyen sektör oyuncularına yardımcı olmak için "mantıklı rehberlik" sağlaması gerektiğini söyledi:

“SEC Komiseri Peirce'in yakın zamanda Kraken davasıyla ilgili şiddetli muhalefetinde gözlemlediği gibi, yaptırım yoluyla düzenleme, politika sonuçlarını karşılamanın verimsiz bir yoludur. Hızla büyüyen bir endüstri mevcut düzenleyici çerçeveye uymadığında ve uyum için net yollar aradığında, angajman ve mantıklı rehberlik, davalara başvurmaktan çok daha üstün bir yaklaşımdır.”

Cinneamhain Ventures ortağı Adam Cochran, 181,000 Şubat'ta 13 Twitter takipçisine başka bir görüş verdi ve SEC'in 1933 tarihli çok daha geniş Menkul Kıymetler Yasası kapsamında finansal varlık ihraç eden herhangi bir şirketi dava edebileceğine dikkat çekti:

Dijital varlık yatırımcısı daha sonra SEC'in Howey Testi ile sınırlı olmadığını açıkladı:

“Bu varlıkların altta yatan hazineleri tutması, onları bir para piyasası fonu gibi yapıyor ve sahiplerini, ondan kazanmasalar bile bir menkul kıymete maruz bırakıyor. Menkul kıymet olabileceğine dair bir argüman (katıldığım bir fikir değil ama yeterince makul bir argüman) ileri sürmek.”

“Diş ve tırnağıyla savaşmaya değer, ancak “hah SEC yanlış anladı, bu Howey testini geçmiyor” diyerek bunu umursamayan herkesin yeniden değerlendirmesi gerekiyor. İster inanın ister inanmayın SEC'in bilgili menkul kıymetler danışmanı var" dedi.

İlgili: SEC başkanı, sabit paraları kumarhane poker fişleriyle karşılaştırıyor

SEC'in en son bildirilen planlı eylemi, 10 Şubat'ta ortaya çıkan raporların ardından geldi. Paxos Trust araştırılıyordu New York Finansal Hizmetler Departmanı tarafından doğrulanmamış bir nedenle.

İlk raporlar hakkında yorum yapan Binance sözcüsü, BUSD'nin "Paxos tarafından verilen ve sahip olunan bir ürün" olduğunu ve Binance'in markasını BUSD ile birlikte kullanılması için şirkete lisansladığını söyledi. Paxos'un New York Mali Hizmetler Departmanı (NYDFS) tarafından düzenlendiğini ve BUSD'nin "1'e 1 destekli bir stablecoin" olduğunu ekledi.

Sözcü, "Stabilcoin'ler, değişken piyasalardan sığınmak isteyen yatırımcılar için kritik bir güvenlik ağıdır ve erişimlerini sınırlamak, dünya çapında milyonlarca insana doğrudan zarar verir" dedi. "Durumu izlemeye devam edeceğiz. Küresel kullanıcılarımız, kullanabilecekleri çok çeşitli stablecoin'lere sahip."