Tether Milyarlarca Kefaretle Karşılaşırken, Circle'ın USDC'si Zemin Kazanıyor

Kripto Kışı sırasında, yatırımcılar boğa piyasası kazançlarının bir kısmını stablecoins düşüşü beklemek için.

Ama son iki ay boyunca Terra'nın UST sabit parası çöküş, bir potansiyel üzerinde panik banka, kripto kredi şirketi Celsius'ta çalışıyor, ve kripto hedge fonu için iflas Üç Ok Sermaye— bu düşüş davranışı, piyasa değerine göre en büyük iki stabilcoin için çok farklı bir şekilde ortaya çıktı: Tether (USDT) ve ABD Doları Madeni Para (USDC).

Tether'in piyasa değeri, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 19 milyar $'ı belirlediği Mayıs ayının başından bu yana %83 kaybederken, USDC %5 kazandı ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 56 milyar $'a ulaştı. azalmak CoinGecko verilerini kullanarak analiz. Bu, Tether'in arzının Mayıs'tan bu yana hızla küçüldüğü anlamına geliyor - bu, büyük yatırımcıların piyasa çöküşünden bu yana USDT pozisyonlarını nakde çevirdiğinin bir işareti - USDC'nin arzının artması, talebin arttığını gösteriyor.

USDC için oldukça güçlü bir koşu oldu. Son 50 gün içinde, Circle'ın stabilcoini 28 kez tüm zamanların en yüksek seviyesini belirledi. Aslında, 15 Haziran'dan düne kadar her gün böyle yapıldı. Salı öğleden sonra USDC ve Tether arasındaki fark yaklaşık 12 milyar dolara düştü. Bu, 2020 sonbaharından bu yana görülen en küçük rakam.

Şimdi, piyasa değeri yaklaşık %21 oranında büyürse USDC, Tether ile bile çekilebilir - Tether zemin kaybetmeye devam ederse daha erken. Ancak bunların hepsi çok ciddi bir uyarı içeriyor: Bir varlığın geçmiş performansının gelecekte ne yapacağını garanti ettiğini varsaymak, özellikle şimdi tehlikelidir.

Stablecoins Tether ve USDC gibi genellikle tüccarlar tarafından, özellikle ABD dolarının erişilemediği durumlarda ve merkezi olmayan borsalarda, diğer kripto para birimleri için alım satımlara girmek ve çıkmak için kullanılır. Uniswap. Bu stablecoin'ler, kripto piyasasında günlük işlem hacminin önemli bir yüzdesini oluşturuyor ve genellikle toplam hacimleri aşıyor. Bitcoin, Ethereum, ve piyasa değerine göre ilk 10 madeni paranın geri kalanı.

Ancak Mayıs ayının başından bu yana Tether, dolaşımdaki arzının (özel satışlar veya şirket tarafından tutulan madeni paralar hariç genel halka açık olan madeni paralar) 15 milyar düştüğünü gördü. Mayıs ayının ikinci haftasında, Terra için işler gerçekten dağılırken ve her türden stabilcoin'ler kızışırken, Tether sahipleri iddiaya göre 7 milyar dolarlık stabilcoini nakit olarak kullandılar. USDT'nin dolar kurunu kısa süreliğine kaybetmesinden sonra.

Yatırımcıların toparlamak için kriptoya olan inancını kaybettiğinin ve stabil coinlerin bile riskli bir yatırım gibi görünmeye başladığının bir işareti olabilir.

Ancak Tether Baş Teknoloji Sorumlusu Paolo Ardoino, bunun şirketin bu tür sorunlarla başa çıkabileceğini gösterdiğini söylemişti. "göz açıp kapayıncaya kadar" kurtuluşlar. Tether, o zamandan beri 8 milyar dolar daha ödeme yapmış görünüyor. Ancak dün kripto borsası Bitfinex'e gönderilen 4.5 milyar doların yakıldığı, yani nakit olarak kullanıldığı için tedavülden kaldırıldığı veya Tether'in kardeş şirketine mi taşındığı konusunda bazı tartışmalar oldu.

Bir Tether sözcüsü şunları söyledi: azalmak Bu yazının yazıldığı sırada USDC'nin 24 milyar dolarlık değerine kıyasla 48 milyar dolarlık 5 saatlik stabilcoin hacminin, rakiplerinden daha fazla faydaya sahip olduğunun bir işareti olduğunu ve düşen piyasa değerinin, rezervlerinin nakit parayla başa çıkabilecek kadar likit olduğunun kanıtı olduğunu söyledi. kefaret.

Sözcü bir e-postada, "Örneğin, geleneksel bankacılık sektörüne hizmet vermek yerine, Tether eşler arası alışverişler, havaleler, gelişmekte olan ülkeler için bir özgürlük aracı ve enflasyondan korunma aracı için en çok kullanılan para birimi olmaya odaklanıyor" dedi. . "Bu nedenle, son birkaç hafta içinde zahmetsizce kolaylaştırdığımız milyarlarca nakit kullanımı nedeniyle Tether'in piyasa değeri düşerken, Tether'in 24 [saatlik] işlem hacmi, en yakın rakibinin kabaca 10 katı kalıyor."

USDC ihraç eden konsorsiyum Circle, azalmakadlı kullanıcının yorum isteği. 

USDT ve USDC rekabetsiz olmasa da, stabilcoin kategorisinde kolayca en baskın olanlardır. CoinGecko'ya göre, Salı günkü birleşik piyasa değerleri, toplam 79 milyar dolarlık stablecoin piyasa değerinin %155'unu temsil ediyor. Üçüncü en büyük stablecoin olan Binance USD (BUSD), 17 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip. 

CoinGecko'ya göre, yılın başında Tether'in 78 milyar dolarlık piyasa değeri, USDC'nin 42 milyar dolarlık neredeyse iki katı. Bitcoin ve Ethereum'un arkasında, piyasa değerine göre üçüncü ve dördüncü en büyük kripto para birimleri olan USDT ve USDC için çok şeyin değiştiğini söylemeye gerek yok.

Mayıs ayının başlarında, Terra'nın UST sabit parası sabitleyicisini kaybettiğinde, UST gibi algoritmik sabit paralar ile madeni paralarını USDT ve USDC gibi nakit veya nakit eşdeğeri rezervlerle destekleyen merkezi ahırlar arasında kuma bir çizgi çekmek için bir acele vardı.

Tether'in kurucu ortağı Reeve Collins, "Tether sahipleri, dolar destekli olduğu ve piyasa güçleri onu etkilemediği için Tether'in sabit tutacağı konusunda kendilerini çok güvende hissetmeliler" dedi. azalmak 10 Mayıs'ta bir e-postada, işler yolundayken TerraUSD için kötü görünmeye başlıyor. “Algoritmik stablecoin sahiplerinin paralarını Tether gibi varlık destekli coinlere taşımaya başlamasına şaşırmadım.”

İki gün sonra, UST'nin erimesiyle ilgili panik yoğunlaştı ve Tether kısaca 0.95 dolara düştü, CoinMarketCap verilerine göre, ABD doları ile 1:1 sabitini geri kazanmadan önce. 

Aynı gün, Circle'ın baş strateji sorumlusu Dante Disparte bir blog yazısı yayınladı. zafer turu atmak “Ahır gibi görünen enstrümanlar” olarak adlandırdığı şey pahasına.

"Eğer dolara referans vermek ve alıcının ve harcama yapanın pişmanlığıyla savaşan fiyat paritesi yaratmak istiyorsanız, aslında dolar cinsinden ve düzenlenmiş bankacılık sistemi içinde yüksek kaliteli likit varlıklara (bankacılık dilinde HQLA'lar) sahip olmanız gerekir." o yazdı.

USDC, Terra krizini 0.99 doların altına düşmeden atlattı. Ancak, Celsius'un açıkladığını açıklamasından bir gün sonra, geçen Pazartesi günü mandalını kısa bir süreliğine kaybetti. dondurulmuş hesaplarCoinGecko'ya göre 0.97 dolara düştüğünde.

Geçen hafta Tether, "etiketlediği şeyi reddetmek için bir açıklama yaptı.asılsız söylentiler” nakit rezervlerinin kurumsal kağıtta tutulan kısmı veya kurumsal borçlular tarafından kendisine borçlu olunan borç ile ilgili. Tether, geçen yıl nakit rezervlerinin önemli bir bölümünü ticari kağıtlarda bulundurduğu için biraz ısındı. 

Eylül 2021'de Çinli emlak geliştiricileri Evergrande ve Kaisa, o sırada Tether'in 30.6 milyar dolarlık 69 milyar dolarlık rezervini oluşturan ticari senet türü olan ABD doları tahvil ödemesini kaçırma riskiyle karşı karşıyaydı.

O zamandan beri şirket, ticari kağıt varlıklarını daha da azalttığını söyledi. Bir güvence raporunda, şirketin muhasebe firması, ticari kağıt ve mevduat sertifikalarının 82 Mart 31'deki 2022 milyar dolarlık rezervinin kabaca dörtte birini temsil ettiğini söyledi.

Geçen haftaki açıklama aynı zamanda Tether ile bir banka kaçışını engellemeye çalışan kripto borç veren Celsius ile potansiyel olarak iflas etmiş hedge fonu Three Arrows Capital arasına bir mesafe koymaya çalıştı.

Açıklamada, Tether'in "şirkette Tether öz sermayesinden yapılan küçük bir yatırım dışında Celsius'a sıfır maruz kaldığı" belirtildi. Ayrıca, tasfiyelerden kaçınmak için alacaklılarıyla anlaşmak için mücadele eden Three Arrows Capital'a borç verme riskinin olmadığını da söyledi. Kurucu ortaklar Kyle Davies ve Su Zhu şunları söyledi: Wall Street Journal Mayıs ayında Terra kraterlendiğinde 200 milyon dolar kaybettiklerini söyledi. Bir noktada tahminen 10 milyar doları yönetti, ancak Nisan ayı itibariyle yönetim altında yaklaşık 3 milyar doları vardı.

Hızla değişen piyasalar, iyi ya da kötü, en büyük iki stabilcoin için aydınlatıcı oldu.

CoinGecko'ya göre, Tether ve USDC arasındaki fark, 17 Mayıs 2021'de, USDT'nin 59 milyar dolarlık piyasa değeriyle, USDC'nin 17 milyar dolarlık değerinin neredeyse dört katıyla, geçen yıl şimdiye kadarki en geniş oldu. 

Mayıs 2021, kripto pazarları için sonunda küresel kripto pazarını görecek olan çalkantılı bir dönemin başlangıcıydı. 9 saat içinde %24 kaybetmek Mayıs 23, 2021 üzerinde.

O zamanlar, bir dizi kötü haber kripto fiyatlarını düşürmek üzereydi: Tesla CEO'su Elon Musk şirketin yapacağını duyurdu. Bitcoin'i kabul etmeyi bırak; Binance ve Coinbase dahil en iyi kripto para borsaları, kesintiler yaşadı; ve Çin'deki düzenleyiciler, çabalarını artırmaya başlıyorlardı. Bitcoin madencilik operasyonlarını kapat ülke genelinde.

Bir hafta sonra, 23 Mayıs 2021'de Tether'in piyasa değeri neredeyse değişmedi, ancak USDC piyasa değerine 4 milyar dolar ekledi. Tether hala en büyük stablecoin'di, ancak bir hafta boyunca USDC'yi dört kat yenerken üç kata inmişti. 

Her iki stabilcoin de var olduğu sürece, Tether'in piyasa değeri genellikle USDC'lerden birkaç kat daha büyük olmuştur. Ama bu artık değişti- ve potansiyel olarak iyilik için.

Bir kripto uzmanı olmak ister misiniz? Decrypt'in en iyi özelliklerini doğrudan gelen kutunuza alın.

En büyük kripto haberlerini + haftalık özetleri ve daha fazlasını alın!