50 Milyar Dolarlık Stablecoin'in Arkasındaki CEO, Neden Tüm Dijital Doların Eşit Oluşturulmadığını Açıklıyor

Jeremy Allaire, dünyanın en hızlı büyüyen sabit paralarından biri olan dolara sabitlenmiş USD Coin'in başlıca ihraççılarından biri olan Circle'ın CEO'sudur. 50 milyar doların kuzeyinde bir piyasa değeri ile USDC, Tether'in uzun süredir elinde tuttuğu devasa liderliği kapatıyor. Bununla birlikte, Circle sadece bir stabilcoin verenden çok daha fazlasıdır. Şirket, birden fazla blok zincirinin üzerine tam bir finansal ekosistem oluşturmak için jetonu kullanıyor ve işletmelerin USDC'yi operasyonlarına entegre etmeleri için basit araçlar sunuyor.

Forbes ile yaptığı özel bir röportajda Allaire, istikrarlı madeni paraların geleneksel finansal sisteme nasıl entegre edildiğini ve Circle'ın Rusya/Ukrayna krizinin bir sonucu olarak tüm endüstrinin karşı karşıya olduğu ek incelemeyi nasıl ele aldığına dair bir fikir edinmesini sağlıyor. Ek olarak, Circle tekrar SPAC yoluna geri döndü ve 9 milyar dolarlık bir değerleme ile halka arz için yeni bir anlaşmaya vardı.

Bu röportaj, birinci sınıf araştırma yayınımızdan alınmıştır. Forbes CryptoAsset ve Blockchain Danışmanı. için bugün abone olun daha fazla son dakika haberi, özel bilgiler, röportajlar ve daha fazlası.

Forbes: Bize Circle'ın ana iş kolları hakkında kısa bir bilgi verebilir misiniz?

Jeremy Allaire: İşin en temel kısmı, en iyi USDC ürünü olarak anlaşılan, istikrarlı para piyasası altyapı işimiz olarak adlandırdığımız şeydir. Bunu, her türlü piyasa katılımcısının entegre edebileceği ve kullanabileceği piyasa altyapısı olarak düşünüyoruz. Bu, son kullanıcıların, geliştiricilerin ve ürün ve hizmetler oluşturan kişilerin ürünlerine entegre edebilecekleri bir şeydir. Herkesin doğrudan müşteri olduğu geleneksel bir işletmenin aksine, hem protokol hem de dijital para birimi işletiyoruz. Amaç, ona bağlanan çok sayıda uygulama ve hizmetle bütünleşerek mümkün olduğunca çok sayıda geliştirici elde etmektir. Bunu yaparak, protokolün faydasını arttırır. En büyüğü USDC'nin lansman ortağı olan Coinbase olan, daha fazla kullanım ve dağıtım elde etmeyi amaçlayan birçok ortaklığımız var. Coinbase, ortalama perakende son kullanıcı için gerçekten erişilebilir olmasını sağlıyor. Ancak şimdi, FTX gibi firmalarla, NFT firmalarıyla ve DeFi protokolleriyle yapılan ortaklıklarla, birçok farklı şekilde kullanılabilir. 53 milyar dolar değerinde USD Para Birimi (USDC) bizi ABD'deki en büyük 50 bankadan biri yapacak olan tedavüldeki

Bir sonraki büyük parça, bizim işlem hizmetleri işimiz dediğimiz şeydir. Belki de buna girmeden önce, özünde, her büyüklükteki işletme için mevcut olan ve insanların bankacılığı birbirine bağlaması, USDC'yi depolaması ve tutması ve birden fazla blok zincirinde dönüştürmesi ve kullanması için bir yol sağlayan ücretsiz bir hesap olan Circle Account adlı bir şey sunuyoruz. . Ücretsiz hesapla, ücretlendirdiğimiz ek katma değerli ürünler de var. Hazine Hizmetleri Ürünümüz, bir işletmenin girebileceği ve bize USDC ödünç verebileceği borç verme ürünümüzdür. Veya dolarları varsa, USDC'ye çevirebilirler ve sonra bu USDC'yi bir ay, üç ay, altı ay, 12 ay veya sabit oran gibi sabit bir vade ile ödünç verebilirler, bu dönüş ve sonra biz bunun arkasından toptan kredilendirme yaparız ve bu USDC kredilerine faiz ödüyoruz.

Forbes: Circle ve USDC arasındaki ilişki Ripple ve XRP'ye nasıl benzer veya farklı?

- Allaire: USDC gibi bir dijital para birimi çok, çok farklıdır. USDC, ABD genelinde bankacılık denetçileri tarafından düzenlenen bir depolanmış değer ödeme aracıdır. İlk günden bu yana, 2018'de yaklaşık dört yıl geçti. PayPal, Square Cash ve Apple Pay ve Venmo'yu düzenleyen düzenlemelerin aynısıdır. Tüm bunlarla birlikte, dolar koyduğunuzda, daha sonra dijital bir uygulamada kullanabileceğiniz 1:1 dijital temsil elde edersiniz. Venmo gibi kapalı döngü, duvarlarla çevrili bir bahçe olayı yerine blok zincirlerinde depolanan değerli dijital varlıkları yayınlıyorduk. Biz gidip bir jeton satmadık. USDC'nin değeri hakkında spekülasyon yapan kimse yok ve bir blok zinciri kullanımı için ödeme yapmak için kullanılmadı. Dolayısıyla, ether, XRP monero veya solana gibi bir blok zincirinde veya bir blok zincirinde çalışmak için kullanılan bu jetonlardan herhangi birinde ücret ödemek için kullanılan yerel blok zincirleri olarak düşündüğümden çok farklı. Biz sadece üstüne oturuyoruz; blok zincirlerinin üzerinde bir katman gibiyiz.

Forbes: USDC'nin rezervlerinden bahsedelim. Son zamanlarda anayasayı ticari borç vb. yerine nakit ve kısa vadeli devlet borçlarına odaklanacak şekilde değiştirdiniz. Bu değişikliğin arkasındaki düşünce süreci neydi? Ayrıca, oluşturduğunuz bir risk yönetimi profiline dayalı olarak daha kısa vadeli ticari borç ve diğer varlık türlerini elinde tutmaya geri dönmeyi düşünüyor musunuz?

- Allaire: Geçen yıl boyunca piyasa ve düzenleyiciler bu alana daha yakından baktılar ve "Hey, bu gerçekten hızlı büyüyor. Bunun sistematik olarak ölçeklendirilme potansiyeli var ve sabit değerli dijital para birimlerinin, nakit eşdeğeri bir araç olarak genel kullanım için mümkün olan en güvenli olduğundan emin olmak istiyoruz.” Piyasa ve düzenleyici talebi göz önüne alındığında, değişikliği yaptık ve muazzam bir tepki aldık. Bence sorunuza gömülü olan ilginç soru, gelecek nasıl görünüyor? Bence bu bir politika sorusu. Ve bu, ABD Hazine Bakanlığı, Kongre ve diğer yerlerde gerçekleşen politika çalışmasının merkezinde yer alıyor, Circle gibi federal olarak kiralanmış ve lisanslı stabilcoin bankaları için tüzükler yürürlüğe girecek - süreçteyiz Ulusal banka tüzüğüne başvurmaya hazırlanmak. Önemli olan, bir stablecoin ihraççısının tam bir rezerv bankası olmasıdır. Geleneksel bir bankayı düşündüğünüzde, örneğin bir Chase hesabınız varsa, aslında dolarınız yok, Chase dolarınız var. Bunlar IOU'lar; Chase'den bir sorumluluğunuz var. Banka hesabınızda veya çek hesabınızda 1,000 ABD Doları varsa, gerçekte 1,000 ABD Dolarınız yoksa, 1,000 ABD Doları üzerinde bir hak talebiniz vardır. Gerçekten etkili bir şekilde bir ödünç kitap tutuyorsunuz. Hepimizin kısmi rezerv bankacılığı olarak bildiğimiz şey bu - parayı sekiz, on kez ödünç veriyorlar ve umarım herkes bir anda gelip parasını geri istemez. Ancak, yapmaları durumunda, bankanın etrafına yerleştirilmiş her türlü parametre var, ne tür varlıkları tutmalarına izin veriliyor ve 30 günlük bir süre boyunca büyük çıkışlar olursa ne gibi şeyler için stres testleri yapıyorlar? Stablecoin'ler şu anda çok daha basit. Hükümetiniz, Hazineleriniz ve nakit paranız var. Ve bunu kimseye ödünç vermiyorsun. Bu anlamda kaçma riski yoktur. Dolayısıyla, FDIC sigortasına ihtiyacınız yok, çünkü FDIC sigortası kısmi rezerv bankaları için tasarlandı. Ancak rezervlerle ne yapmanıza izin verildiğine (risk sınırları) ilişkin kuralların olmasını isteyebilirsiniz ve likidite ve bu likidite gereksinimlerini karşılama konusunda sizden beklediğimiz şey şudur. Bu kurallar dizisi, varlıklar ve likidite ve istikrarlı değerli dijital para birimleri için risk yönetimi, bunların yazılması gerekiyor. Bu tür banka tüzüğü hiçbir zaman var olmadı ve yazılması gerekiyor. Yani bunun için çalışıyoruz.

Forbes: Geçenlerde Kongre önünde ifade verdiniz. Bu deneyimden bazı önemli çıkarımlarınızı almayı çok isterim. Buna ek olarak, SEC'den gelen son konuşmalar hakkında, stablecoin'lerin menkul kıymet olabileceği önerisi veya BlockFi'nin 100 milyon dolarlık anlaşmasının borç verme işiniz üzerindeki etkileri gibi herhangi bir fikir? Ortağınız Coinbase, piyasaya sürmediği USDC'ye dayalı bir borç verme ürünü konusunda SEC'e açıkça meydan okudu.

- Allaire: Bence çok açık ve Başkan Gensler'in ödemeler yasası/bankacılık yasası modeli kapsamında düzenlenen nakit eşdeğerinin bir menkul kıymet olmadığına dair birden fazla açıklama yaptığını duyduk. Doğası gereği sentetik olan diğer stablecoin'ler hakkında, sentetik türevler veya aktif olarak uzun vadeli risk içeren bir yatırım portföyünü yöneten diğer stabilcoin'ler olabileceği ve diğer şeylere farklı şekilde bakılabileceği ve farklı şekilde ele alınabileceğini hayal edebiliyorum. saklanan değer. Biz her zaman o ödeme sistemi kanununda tanımlı kaldık. Bir kişinin USD Coin ödünç verdiği ve bunun üzerinden bir faiz oranı aldığı USDC gibi bir şey kullanılarak oluşturulan borç verme ürünleri bir yatırım sözleşmesidir. Ve eğer bir banka değilseniz ve bunu teklif ediyorsanız, o zaman bir güvenlik teklif ediyorsunuz. Bu her zaman bizim görüşümüz olmuştur ve bu nedenle, USDC ödünç verdiğiniz ve size bir faiz oranı ödendiği bir borç verme ürünü olan Circle Yield'ı piyasaya sürdüğümüzde, bir menkul kıymet satın alıyorsunuz ve bu muaf güvenlik SEC'e dosyalanıyor. Risk açıklamalarımız var ve bu ürünü yalnızca akredite yatırımcılara ve işletmelere sunuyoruz.

Forbes: Gelelim Rusya/Ukrayna krizine. Yaptırımlardan kaçmak veya kara para aklamak için USDC'nin yasa dışı kullanıldığını fark ettiniz mi?

- Allaire: Hayır, ama sanırım söyleyebileceğim birkaç şey var. Birincisi, Circle her zaman çok güçlü uyum programları yürütmüştür. FinCEN'e 2014'ten beri kayıtlıyız. Uyum programlarını, yaptırım uygulama programlarını ölçeklendirdik ve yaptırım uygulanan varlıkları veya blok zinciri adreslerini izlemek ve engellemek için kolluk kuvvetleriyle çok yakın çalıştık. Ayrıca kendi daha derin analiz ve tespit formlarımızı da çalıştırıyoruz. Bu konuda diğer borsalar, cüzdanlar ve diğer ağlarla da çalışıyoruz. Ayrıca Ukrayna'ya yardımda kullanılan önemli miktarda USDC gördük. Varlık doğrulaması, kuruluş doğrulaması ve benzeri şeyler yapabilen kuruluşlarla ortaklık kurarak bu konuda kendi programlarımızı da başlattık. Yani bu gerçekten anahtar oldu. Çünkü perakende pazarına doğrudan kendimiz bakmıyoruz. Rusya'da hesap sahiplerimiz ya da bunun gibi şeyler yok.

Forbes: USDC ile bir adresi engellemek ne anlama gelir ve bu, algılanan herhangi bir ademi merkeziyetçilik kavramını etkiler mi?

- Allaire: USDC'nin bütünlüğü ve güvenliği için temel bir risk varsa, etkin bir şekilde, Merkez'in bu adresi kara listeye alma hakkını saklı tutan katı bir kara listeye alma politikamız var. Bu bir sistem saldırısı gibi bir şey olabilir veya Merkeze bağlayıcı bir mahkeme kararı sunulursa bir adresi kara listeye alabiliriz. Bu, "Yanlış adrese bir şeyler gönderdim ya da bir DeFi protokolü hacklendi, paramı bana geri verir misin?" değil. Bununla ilgili büyük bir ahlaki tehlike var. Ve bu yüzden gerçekten kolluk kuvvetleri ile ilgili.

Merkezileştirme endişeleriyle ilgili olarak, Circle, belirli kontrollerin uygulanmasını gerektiren düzenlenmiş bir finansal kuruluştur. Merkezi olmayan altyapı üzerinde çalışan hibrit bir modelimiz var. Ancak merkezi bir yayıncı var ve bu, başkaları için bir hata olsa bile birçok insan için bir özellik. Buradaki tarihe özellikle bakarsanız, bunun gerçekleştiği olağanüstü sınırlı sayıda örnek vardır.

Forbes: SPAC'ın ilk gerekçesinde bana rehberlik edebilir ve neden ertelendiğini açıklayabilir misiniz?

- Allaire: Geçen bahar bir firma olarak halka arz kararı aldık. Halka açık bir şirket olmak için birçok farklı neden var. Bizim için birkaç kategoriye ayrılıyor. Birincisi, sermaye piyasalarına erişim, sermaye artırma vb. için bir fırsattır. İkincisi, bir tür finansal piyasa altyapısı olarak, halka açık bir şirket olmanın ve çok önemli olan artan düzenleyici gerekliliklere sahip olmanın gerçekten önemli olduğuna inanıyoruz. piyasaya sinyal verir. Üçüncüsü, özel amaçlı satın alma şirketi (SPAC) modeli, bir girişimciye pazara sunma süresi gibi birçok çekici nitelik sunar. Uzun bir süre, bir SPAC aracılığıyla halka açık bir listede pazarlama süresi altı ila 12 ay yerine üç ila beş aydı. SPAC'ler, özellikle sorunlu olanlardan bazıları daha fazla inceleme aldıkça bu değişti. Bence başka bir zorluk, temel muhasebe riski düzenleme sorularının olduğu bir alanda oldukça yeni bir işi olan oldukça yeni bir şirket olmamız ve SEC'in doğru düzeyde ifşa, risk muhasebesi, düzenleyici, vb. SEC yeterliliğini geçmek daha uzun sürüyor, ki bu iyi. Benim görüşüm, ileri geri gidiyoruz, yineliyoruz ve nihayetinde kalifikasyondan geçip borsaya kote bir şirket olacağız, ancak başlangıçta beklediğimizden biraz daha uzun sürüyor.

Forbes: Özel pazarlarda etrafa saçılan para miktarıyla, halka açılmayı ertelemeyi hiç düşündünüz mü? Değerlemeniz neden şimdi iki katına çıkarak 9 milyar dolara ulaştı?

- Allaire: Tamamen halka açık bir şirket olmaya kararlıyız. Önümüzdeki birkaç yıl için önemli ölçüde iyileşen finansal görünüm göz önüne alındığında, şirketimizin değerinin açıkça arttığını hissettik. Böylece anlaşmayı revize ettik.

Forbes: Anlaşma ilk duyurulduğunda, Hazine ve İşlem Hizmetleri işinizin USDC varlıklarının faizinden daha fazla gelir getirdiğini görünce şaşırdım. Son tahminlerinizin bazılarına göre, bu eğilimin çarpıcı biçimde tersine dönmesini bekliyorsunuz. Bu yeni görünüme ne yol açtı?

- Allaire: Birkaç şey. USDC hızla büyümeye devam ediyor ve yükselen bir oran ortamındayız. Bu yükselen oranlar doğrudan gelir akışımıza ve gelirimize tahakkuk eder. Bu revizyona yansıyor. Yılın başından bu yana, 10 veya 11 milyar dolar daha ekledik. Ek olarak, ileriye baktığımızda USDC'nin devreye girdiği kullanım durumlarında çok fazla büyüme görüyoruz. Ve bence tematik olarak, USDC'yi kullanmaya başlamak isteyen daha fazla geleneksel ödeme şirketi görüyoruz. Hızlı, ucuz ve neredeyse anında USDC ödemeleri yapabildiğimizi görmek heyecan verici olan internet ticareti kullanım örneklerinden artan bir ilgi görüyoruz. Ve geleneksel finanstan (TradFi) buna dijital nakit dolar takas türü şeyler yapmanın gelişmiş bir yolu olarak bakan ilgi görmeye başlıyoruz. Bu nedenle, önümüzdeki birkaç yıl için iş görüşümüzün biraz ile bağlantılı olduğunu düşünüyorum.

Forbes: Teşekkür ederim.