Fed oranları 75 baz puan artırdı, resesyon kapanıyor mu?

Federal Reserve (Fed), faiz oranlarını artırarak en acısız yolu seçti 75 temel noktaları dün gece, bazı analistlerin varsaydığı gibi 100 baz puan yerine. 

Seçim zordu. Ancak ABD merkez bankasının aldığı karar piyasaya ılımlı yansıyor. 

Borsa Fed'in faiz artırımına olumlu tepki verdi

Fed Başkanı'nın hamlesi Jerome Powell Karara dengesiz bir tepki vermeyen piyasa tarafından zaten tahmin edilmişti. İçerideki bazı kişilerin korktuğu gibi belki 100 baz puanlık daha büyük bir artış tercih edilseydi durum farklı olurdu.

Piyasa Wall Street'te iyi tepki verdi ve hatta Nasdaq +%2'ye ulaştı; bu da piyasanın şu anda çizilen yoldan memnun göründüğünün bir işareti. 

Her ne kadar tüm makroekonomik veriler gelecekte bir gelişme olacağını gösteriyor olsa da ABD ekonomisinde keskin yavaşlamaEnflasyon, Çin ile gerilim, artan emtia maliyetleri, güçlü ABD doları, istihdam verileri gibi birçok faktörün kesişmesinin sonucu olarak, resmi olarak konuşmadan önce GSYİH verilerinin açıklanmasını bekliyoruz. bir durgunluk. 

GSYİH verileri açıklandığında durgunluk resmileşti ardı ardına en az iki çeyrek boyunca negatif. Ders kitaplarının bildirdiği şey budur, ancak tema son zamanlarda sorgulanmaya başlamış gibi görünüyor. 

Powell ve arkadaşları. Ekonomik durgunluğu küçümsemek, ilk önce bunun tek bir veri noktasına bağlı olmadığını söyleyecek kadar ileri gitmek, ki bu kısmen doğrudur. Üstelik Amerika, ekonomisinin gücü göz önüne alındığında resesyon tehlikesi görmüyor. 

Bu açıklamalar analistlere bir uyandırma çağrısı gibi geldi. Verilerin kötü olma riski yüksek ve Fed şimdiden darbeyi yumuşatmak için elini uzatmaya başladı.

Makroekonomik koşullar: Powell'ın faiz artırımı tercihi

Fed, bir notta tercihin neden 75 baz puana değil de 100 baz puana düştüğünü açıklıyor ve pek de pembe olmayan bir tablo çiziyor:

“Son dönemdeki harcama ve üretim göstergeleri zayıfladı. Ancak son aylarda işgücündeki kazanımlar güçlü oldu ve işsizlik oranı düşük kaldı. Enflasyon, pandemiye bağlı arz ve talep dengesizliklerini, artan gıda ve enerji fiyatlarını ve daha geniş fiyat baskılarını yansıtacak şekilde yüksek kalmaya devam ediyor. Rusya'nın Ukrayna'ya karşı savaşı çok büyük insani ve ekonomik zarara neden oluyor. 

Savaş ve buna bağlı olaylar enflasyonda yukarı yönlü baskıyı artırıyor ve küresel ekonomik aktivite üzerinde baskı yaratıyor. Komite, enflasyon risklerine karşı son derece dikkatli olup, istihdamı en üst düzeye çıkarmayı ve uzun vadede enflasyonu %2'ye çekmeyi amaçlamaktadır. Bu hedefleri desteklemek amacıyla Komite, federal fon faizi hedef aralığının %2.25-%2.50 aralığına yükseltilmesine karar vermiştir. Ayrıca Komite, Hazine tahvilleri, şirket tahvilleri ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerdeki varlıklarını azaltmaya devam edecek”.

Yaklaşan hiperenflasyonu tahmin edememek ve Fed'in geç tercihleri, sorunların hafife alınmaması gerektiğini öğretti ve belki de Powell'ın şimdi onları küçümseyerek önceden tahmin etmeye çalışmasının nedeni budur. 

Faiz oranlarını yükseltmek bu sorunu gidermeye yardımcı olmuyor ancak merkez bankasının savunmasında şu söylenebilir: enflasyon Şu anda sorun, savaşılması gereken bir numaralı halk düşmanıdır, çünkü ekonomi hâlâ ayaktadır ve aynı şekilde istihdam rakamı. 

İstihdam rakamı kötüleştiğinde ve kurumsal maaş bordrolarında (yaklaşık %10/15 olması beklenen) kesintiler geldiğinde, ki bu da küçülen bilançolar, güçlü bir dolar ve hammadde bulma zorluklarının bir sonucu olarak, o zaman Fed duvara yaslanacak ve Enflasyonu düzeltmek yerine Amerikan ekonomisini ve sosyal dokuyu kurtarıp kurtarmayacağına karar vermek zorunda kalacak ve belki de normalden biraz daha yüksek bir TÜFE'yi kabul edin. 

Konferans sırasında Powell şunları açıkladı:

“Maksimum istihdam ve fiyat istikrarını destekleme yönündeki Kongre yetkimiz perspektifinden bakıldığında mevcut tablo açık: işgücü piyasası son derece sıkı ve enflasyon çok yüksek. Para politikası duruşu daha da sıkılaşacak, muhtemelen artışların hızını yavaşlatmak uygun hale gelecektir”.