FTX'in çarpıcı çöküşü: gerçekte ne oldu

Bu durumda ortaya çıkan senaryo biraz klasik gibi görünüyor: bir rakip, Binance, bir diğerini, FTX'i ortadan kaldırmaya çalışmak için bir şans gördü ve aldı. Kripto para borsalarının iki kurucusu arasındaki bu ekonomik savaşta biri kesinlikle kazandı, diğeri açıkça kaybetti.

Gerçekte, ancak hikaye çok daha karmaşık. Görünüşe göre Binance'in bunu yapabilmesinin ana nedeni, FTX'in yaptığı büyük hatalar ve yatırımcıların parasıyla yaptığı ponzi tarzı kumar.

Binance, 2017 yılında kuruldu ve o zamandan beri Çin kökenli bir Kanada vatandaşı olan Changpeng Zhao tarafından dünyanın en büyük kripto para borsası haline geldi. 2017 yılında Bankman-Fried, dijital varlıklar konusunda uzmanlaşmış nicel ticaret şirketi Alameda Research'ü kurdu. 2019 yılında FTX borsasını kurdu. Bankman-Fried, Alameda'nın günlük operasyonlarını denetlemeyi bıraktı, ancak iki kuruluş yakından bağlantılı kaldı.

Çok yakın zamana kadar anlatı, FTX ve Alameda'nın makul durumda olduğuydu. FTX 32 milyar dolar değerindeydi, daha küçük ve ABD yasaları ve düzenlemeleriyle uyumlu olan FTX ABD işi 8 milyar dolar değerindeydi ve Alameda tek bir yılda 1 milyar dolar kâr elde etmişti. O zamandan beri, her şey hızla dağıldı.

FTX'in FTT dijital parası, Alameda'nın 14.6 milyar dolarlık varlıklarının önemli bir bölümünü depolamak için kullanıldı. bir sızıntıya göre Ian Allison tarafından CoinDesk'te 2 Kasım'da yayınlandı. FTT token sahipleri, diğer avantajlara ek olarak FTX işlem ücretlerinde indirim alıyor. Bununla birlikte, jetonlar biraz hayaliydi ve değerleri, diğer birçok kripto jetonuna benzer şekilde, bir değer olduğu inancından kaynaklanıyordu. Başlangıç ​​​​finansman firması Castle Island Ventures'ın ortağı Nic Carter, şunları söyledi: "Bu jetonu yoktan var ettiler, ona bir miktar değer verdiler ve sonra Alameda onu teminat olarak kullandı."

Bloomberg'den Tracy Alloway, 5$'a satın alabileceğiniz ve piyasa değerini gösteren bir fiyat rehberi oluşturduktan sonra 20$'a satabileceğiniz bir Bere Baby örneğini verdi. Bu örnekte FTX, FTT jetonunu vererek ve ardından jetonların bir kısmını istenen fiyattan satın alarak Beanie Baby'yi kendisi üretiyordu. Daha sonra jetonun bu meblağ değerinde olduğunu iddia edebildi ve kredi teminatı olarak kullanmak suretiyle onunla iş yapabildi.

Alameda'nın finansal istikrarı ile ilgili sorular ve jetonun değerindeki düşüşün ticaret firması ve FTX için ciddi sorunlara yol açabileceğine dair endişeler, CoinDesk ihlaline ve FTT'de bu kadar büyük miktarda paraya sahip olduğu haberine yanıt olarak gündeme getirildi.

Zhao Twitter'da dedi Birkaç gün sonra, 6 Kasım'da Binance, geçen yıl FTX'teki pozisyonunu sattıktan sonra edindiği FTT varlıklarını satacak. (Binance, FTX'e yatırım yaptı ve Zhao'nun borsa açıldıktan kısa bir süre sonra borsada %20 hisse satın aldığı bildirildi.) O sırada Binance'in bazıları FTX tokeni olan 2 milyar dolarlık token aldığını söyledi. şimdi “güneşe çıkan son keşifler” nedeniyle FTT'yi terk ediyor.

Binance'in geçen yıl FTX öz sermayesinden çıkışının bir parçası olarak, Binance kabaca 2.1 milyar ABD Doları eşdeğeri nakit (BUSD ve FTT) aldı. Ortaya çıkan son ifşalar nedeniyle, defterlerimizde kalan tüm FTT'leri tasfiye etmeye karar verdik. 1/4

- CZ 🔶 Binance (@cz_binance) 6 Kasım 2022

Oradan, her şey bir şekilde daireler çizdi. Alameda'nın CEO'su Caroline Ellison, Alameda'nın iyi olduğunu ve token başına 22 $ veya o sırada bulunduğu yerde Binance'den FTT satın almayı teklif ettiğini söyledi. Bankman-Fried'e göre FTX'in varlıkları iyiydi. Yatırımcılar onlara inanmadı.

Paralarını FTX'ten tamamen çekmek isteyen sahipler ve müşteriler tarafından yapılan çılgınca satış nedeniyle, FTT'nin değeri 5 doların altına düştü. Borsa, fonlarının tükenmesine neden olan bir likidite sorunu yaşadı. 8 Kasım Salı günü, tüm bunların bir tür "bu iyi" meme olduğu açıktı, ancak bina ve içindeki herkes çoktan yangınla yok edilmişti. Bankman-Fried'e göre FTX ve Binance "stratejik bir anlaşma" üzerinde anlaştılar (FTX ABD'nin hala iyi durumda olduğunu iddia ediyor). Zhao, durum tespiti yapıldıktan sonra Binance'in FTX'i satın almak için bağlayıcı olmayan bir niyet mektubu imzaladığını belirtti. Bağlayıcı olmayan maddenin çok önemli olduğu ortaya çıktı çünkü kısa süre sonra Binance'in çekilebileceğine dair söylentiler çıktı ve ardından bunu yaptı.

Fikir değişikliği

Bir dizi tweet'te Binance devam etmeyeceğini açıkladı FTX.com'un olası satın alınması. "Kurumsal durum değerlendirmesinin yanı sıra müşteri parasının kötüye kullanıldığına dair en yeni iddialar ve şüpheli ABD ajans soruşturmalarının bir sonucu olarak", şirket söyledi. "İlk başta, FTX müşterilerine likidite sağlama konusunda yardımcı olmayı umduk, ancak sorunlar bizim kontrolümüzün veya yardım kapasitemizin ötesinde."

Bankman-Fried, SoftBank, Tiger Global ve Ontario Teachers' Pension Plan dahil olmak üzere Salı günü yatırımcılara yazdığı bir mektupta drama sırasında ulaşılması zor olduğu için özür diledi ve Binance anlaşmasının "ayrıntılarının" hala üzerinde çalışıldığını belirtti. . Ayrıca Binance anlaşmasının bağlayıcı olmadığını ve yakında geçersiz hale geleceğini belirtti. Müşterilerin ve sektörün korunması her zaman ilk odak noktamız oldu” dedi. Vox'un yorum talebine Bankman-Fried'den yanıt gelmedi.

Bankman-Fried 9 Kasım'da yardım için başvurmadan önce, Zhao Binance ekibine yazdığı bir notu tweetledi ve "bunu veya buna benzer herhangi bir şeyi planlamadığını" ve "iç işlerle ilgili çok az bilgiye sahip olduğunu" belirtti. FTX'te işlerin durumu. (Elbette, haftanın başlarında attığı tweet'ten aksi yönde bir şüphesi vardı.) 8 Kasım'da Semafor, FTX'in Binance'e dönmeden önce Wall Street ve Silikon Vadisi yatırımcılarından bir kurtarma paketi almaya çalıştığını iddia etti; Görünüşe göre FTX'in birkaç yatırımcısı, düzenlemeye şaşırdıklarını iddia ediyor.

“Binance, FTX'te bir şey fark etti, bir zayıflık olduğunu biliyorlardı, henüz ne olduğunu bilmiyoruz ve onları ortadan kaldırabileceklerini biliyorlardı, ki yaptılar. Gerçekten parlak bir stratejik manevraydı”, Carter'a göre. Sam'in gerçek en büyük rakibine satması için çiğnenmesi kuşkusuz zor bir hap, bu yüzden belli ki bir şeyler korkunç bir şekilde ters gitti.

Zhao ve Bankman-Fried bir süredir anlaşmazlık içindeydiler; birincisi, ikincisinin ABD'deki politika erişimini beğenmedi, ancak ilk kez bu kadar halka açık bir şekilde patlak verdi. Muhtemel anlaşma bir yumuşama önerse de, şu anda düşmanlıkların devam ettiği görülüyor. Bankman-Fried Perşembe günü tweet attı, "Bir noktada, tabiri caizse, belli bir fikir tartışması arkadaşı hakkında söyleyecek daha çok şeyim olabilir," Zhao'ya açık bir referansta. “Ancak cam evler var. Şimdilik söyleyeceğim tek şey, 'İyi oynadın; kazandın.' “

Sonraki günler, haftalar ve aylar boyunca FTX ve Alameda'nın neden bu kadar savunmasız olduklarına dair keşfedilecek daha çok şey var. Bankman-Fried, Çarşamba günü yatırımcılarla yaptığı telefon görüşmesinde, müşterilerin paralarını çekmek için yaptıkları tüm talepleri karşılamak için 8 milyar dolara ihtiyacı olduğu konusunda yatırımcılara bilgi verdi. Bu bilgi ilk olarak Wall Street Journal tarafından yayınlandı. Sequoia Capital, FTX'teki yatırımını sıfır dolara indirdi ve bunun değersiz olduğuna inandığını belirtti.

Kasım ayı başlarında işler ters gitmeye başladığından beri neler olup bittiğine dair pek çok spekülasyon yapıldı. Gözlemciler, FTX'in tam olarak ödeme gücüne sahip olmadığına, müşteri mevduatlarını uygun şekilde desteklemediğine veya benimle temasa geçtikleri müşteri mevduatlarıyla ticaret yaptığına dair endişeleri vardı. Reuters'e göre Bankman-Fried, bazı müşteri hesapları da dahil olmak üzere en az 4 milyar doları şirketi zarar gördüğünde desteklemek için Alameda'ya taşıdı. Sızabileceğinden endişe ettiği için diğer FTX yöneticilerini bu konuda bilgilendirmediği bildirildi.

Uzun ve kısa olanı, paranızı bir kripto borsasına verdiğinizde, istediğiniz zaman geri alabilmeniz gerektiğidir. Buna göre, "İster nakit ister kripto olsun, bir müşteri fonunun ayrılması gerekir" Bir kripto ticaret platformu olan INX'in baş iş sorumlusu Douglas Borthwick'e göre.

Ek olarak, eğer borsa müşteri nakitlerini tutmak yerine ödünç verir veya takas ederse (Bloomberg'den Matt Levine'in belirttiği gibi, örneğin bankalar müşteri mevduatlarını ödünç verirler), özellikle de müşteriye geri dönecek fonlara sahip olmama tehlikesiyle karşı karşıya kalırlar. fonların hepsini bir kerede talep edin. Bankman-Fried Perşembe günü bir tweet'te FTX'in "müşteri mevduatından daha büyük varlıkların/teminatın toplam piyasa değeri" ancak likidite ile aynı şey değildir; FTX'in hala o müşteri parasına sahip olduğunu, içinde bulunduğu şeylerden çıkaramadıklarını belirtiyor.

Tüm kripto sektörüne zarar

Web3 açık kaynak altyapısını inşa etmek ve finanse etmek için bir proje olan Gitcoin'in kurucu ortağı Scott Moore, merkezi olmayan finans ve bayındırlık işleri gibi alanlardaki diğer projelere atıfta bulunarak şunları söyledi: "Çok gerçekçi bir şekilde, SBF bunu kendisine yaptı ve etkileri, gerçek bir fark yaratmaya çalışanlar tarafından bile ekosistem genelinde hissedilecek.”

olduğunu kabul etmesine rağmen,"her yönüyle ete kemiğe bürünüyor” Bankman-Fried, yaşananlar hakkında Perşembe günü bazı açıklamalar yaptı. inandığını da ifade etti. "iki kez sikildim" dahil olmak üzere "bankalarla ilgili hesapların kötü dahili kategorizasyonu." Çok sayıda kişi CoinDesk'e ilk sızıntının kaynağını da sorguladı.

Durum ne olursa olsun, blockchain analitik platformu Nansen CEO'su Alex Svanevik'e göre, FTX'in varlıklar ve mevduatlarla ne yaptığı konusunda olması gerektiği kadar açık olmadığı açık. "Bir noktada, FTT fiyatındaki [düşen] durum ve Alameda'nın FTT belirteci ile teminatlandırılmış bu pozisyonlara sahip olduğu bilgisi ve tüm bunlar nedeniyle, FTX'te çalışan bir bankaya dönüştü." Svanevik, argo terimini, çok sayıda müşterinin ödeme gücü endişeleri dışında bir finans kuruluşundan çekmesi için kullandığını söyledi. Yazar, "Büyük ironi, elbette SBF'nin Washington'daki düzenleyicilerle etkileşime girmeye çalışan adam olması ve görünüşe göre kendi evi yokmuş gibi görünüyor" diyor yazar.

Yaşananlar, kripto para birimi borç veren Celsius'un bu yılın başlarında iflas başvurusunda bulunmasının yanı sıra kripto para birimi komisyoncusu Voyager veya başka bir kripto para kredisi veren BlockFi'nin iflas etmesinden farklı değil.

Svanevik, müşterilerin paralarını yönetmek için bu kadar çok kuruluşa güvenmesine rağmen, aslında mevduatlarıyla pervasız davrandıklarını iddia etti. Kripto para birimi, fiyatların ne kadar hızlı değişebileceği ve daha geleneksel varlıklardan daha riskli hale gelmesi nedeniyle sorunludur.

Bankman-Fried'in bu yılın başlarında çöken bazı kripto şirketlerini kurtarmak için müdahale etmeyi teklif etmesi, işleri daha da karmaşık hale getirmeye hizmet ediyor. Şimdi yardıma ihtiyacı olduğuna göre, FTX'te işler iddiaya göre hala iyi giderken başkalarına yardım etmek için yaptığı anlaşmalara ne olacağı belli değil. Carter, anlaşmaların hiçbirinin tamamlanmasının gerçekten mümkün olmadığına karar verdi. FTX'in başarısızlığına yanıt olarak, bir başarısızlığın diğerine yol açtığı bir tür kripto bulaşması endişeleri dile getirildi.

Georgetown Üniversitesi finans profesörü Reena Aggarwal'a göre, “FTX sektörün kurtarıcısı olarak çıkıyor ve başkalarına yardım etmeye çalışıyordu” son birkaç ay içinde. FTX'e yardım edecek ikinci bir beyaz şövalye olabilir mi? Kimse bilmiyor. Bankman-Fried'e göre, o hâlâ müşterilerine likidite sağlamanın yollarını arıyor.

Semafor'un Çarşamba günü yayınladığı bir rapora göre, FTX'in tüm hukuk ve uyumluluk uzmanları istifa etti. Bankman-Fried, ironik bir şekilde şirketin ilk yatırımcılarından biriydi. Alameda Research'ün web sitesi o zamandan beri özel hale getirildi ve Perşembe günü Bankman-Fried, fonun alım satımı durdurduğunu açıkladı. Bloomberg, ABD yetkililerinin FTX'in müşteri varlıklarını ele alış biçimini ve FTX, FTX US ve Alameda arasındaki bağlantıları araştırdığını bildiriyor.

"FTX, bildiğimiz her şey için gıcırtılı temiz olabilirdi, ancak uzaydaki en büyük oyuncu dönüp 'Bu şirketi sevmiyorum ve sahip olduğum her şeyi oraya atıyorum' dediğinde, tüm piyasa düşmeye başlar. endişeleniyor ve 'Orada her şey yolunda olsa da önemli değil, paramı çekiyorum' diyor” Kendi borsası ABD menkul kıymetler düzenlemelerine tamamen uygun olan Borthwick, belirtti. “Fed, düzenlenmiş bir banka olsaydı müdahale ederdi, ama değil.”

Bunun bir Bear Stearns senaryosu, bir Bernie Madoff senaryosu ya da borsada para tutan müşteriler için tamamen başka bir şey olup olmadığı, parayı geri alamazlarsa, ki alacakları kesin değildir. FTX'i destekleyen yatırımcıların yatırımlarından neredeyse kesinlikle geri dönüş almayacakları ve muhtemelen paralarının çoğunu veya tamamını kaybedecekleri gerçeğinden bahsetmiyorum bile.

Svanevik'e göre paranızı çekemiyorsanız, arka plan şemasının ne olduğu önemli değil. Zayıf risk yönetimi uygulamaları kullandılar ve müşterilerin tasarruflarını tehlikeye attılar ki bu yanlıştır.

İlgili bağlantılar

Dash 2 Trade – Yüksek Potansiyel Ön Satış

• Aktif Ön Satış Şimdi Canlı – dash2trade.com
• Kripto Sinyalleri Ekosisteminin Yerel Simgesi
• KYC Doğrulandı ve Denetlendi