FTX, "en düzenlemeye tabi" kripto para borsası konumunu nasıl elde etti?

FTX, bu ay başarısız olmadan önce, gezegendeki "en çok denetlenen" borsa olduğunu iddia ederek ve artan hükümet denetimini memnuniyetle karşılayarak, son derece denetimsiz kripto işindeki bir dizi rakipten kendini ayırdı.

Kurucu Sam Bankman-düzenleyici Fried'in gündeminin ardındaki strateji ve taktikler, Michael Lewis'in "Flash Boys" adlı kitabında adı geçen Amerikan hisse senedi alım satım platformu IEX Group ile bu yılın başlarında duyurulan anlaşmanın daha önce bildirilmemiş şartları da dahil olmak üzere şirket belgelerinde artık ortaya çıkıyor. hızlı, bilgisayarlı ticaret.

7 Haziran tarihli bir belgede, anlaşmanın bir parçası olarak Bankman-Fried'in önümüzdeki 10 yıl içinde şirketin tamamını satın alma opsiyonuyla birlikte IEX'te %2.5 hisse satın aldığı belirtiliyor. 30 yaşındaki CEO, ilişki sayesinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu önünde kripto düzenlemesini savunma şansına sahip oldu.

FTX'in daha büyük hedeflerinden biri, halihazırda yetkililerden lisans almış olan işletmelerin hisselerini satın alarak, sık sık uzayan onay sürecini atlayarak, kendisi için hızlı bir şekilde dostane bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktı. Bu anlaşma ve iş güncellemeleri, toplantı tutanakları ve strateji belgelerini içeren belgelerde bahsedilen diğer anlaşmalar bu hedefe ışık tutuyor.

FTX'in 19 Eylül'deki toplantı kayıtlarına göre şirket, "düzenleme amaçlı satın almalar" için yaklaşık 2 milyar dolar harcadı. Örneğin, geçen yıl bir vadeli işlem borsası olan LedgerX LLC'yi satın alarak kendisine aynı anda üç Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu lisansı verdi. Lisanslı bir borsa olarak FTX artık ABD emtia türev piyasalarına erişime sahipti. Türev olarak bilinen menkul kıymetler değerini başka bir varlıktan alır.

Belgeler, FTX'in aynı zamanda düzenleyici konumunu önemli yatırımcılardan yeni fon sağlamanın bir yolu olarak gördüğünü ortaya koyuyor. Yüz milyonlarca dolarlık finansman talebini savunan belgelerde, lisanslarının rakiplerine göre çok önemli bir avantaj olduğunu öne sürdü. İnşa ettiği "düzenleyici hendeklerin" rakipleri uzakta tutacağını ve kendisine, düzenlenmeyen kuruluşların ulaşamayacağı kazançlı yeni ittifaklara ve pazarlara erişim olanağı sağlayacağını iddia etti.

Haziran ayında yatırımcılara dağıtılan bir belgede borsa, "FTX kriptoda en temiz markaya sahip" diye övünüyordu.

İçinde Vox ile yazılı görüşme Bankman-Fried bu hafta düzenleyici konularla ilgili fikrini değiştirdi. Düzenlemelere olan hayranlığının "sadece halkla ilişkiler" olup olmadığı sorulduğunda bir dizi mesajla yanıt verdi: "evet, sadece halkla ilişkiler... düzenleyicilerin canı cehenneme... işleri daha da kötüleştiriyorlar... müşterileri hiç korumuyorlar."

Bir IEX temsilcisi, FTX'in IEX'teki "küçük azınlık pozisyonunu" izni olmadan üçüncü bir tarafa satamayacağını vurgulamak dışında FTX ile yapılan anlaşmanın ayrıntılarını açıklamayı reddetti. Sözcü, “Geçmişteki işlemle ilgili olarak şu anda yasal alternatiflerimizi değerlendiriyoruz.

Düzenleme Başarısız

Bankman-Fried'ın acil nakit toplamaya yönelik sonuçsuz girişiminin ardından FTX geçen hafta başarısız oldu. Çok sayıda satın alma yoluyla edindiği düzinelerce lisans sayesinde, bazı düzenleyici incelemelere tabi tutulmuştu. Ancak bu, milyarlarca dolar kaybetme tehlikesiyle karşı karşıya olan müşterilerini ve yatırımcılarını korumadı. FTX, Bankman-Fried'a ait bir ticaret şirketini desteklemek için 10 milyar dolarlık mevduat kullanarak müşteri fonlarıyla gizlice kumar oynuyordu.

Dört avukata göre, Bankman-Fried'ın gizlice müşterilerin parasıyla büyük riskler alırken yetkilileri takip etmesi, bitcoin sektöründe geniş bir düzenleme boşluğuna işaret ediyor. Zuckerman Spaeder'in avukatı ve eski savcı ve CFTC icra direktörü Aitan Goelman, "Bu, dünya çapındaki düzenleyicilerin bir karışımı - ve hatta yurt içinde bile büyük boşluklar var" dedi. Bu, kripto para biriminin ortaya çıkışına uyum sağlamada yavaş olan düzenleyici yapının hatasıydı.

SEC'in kripto para birimi düzenlemesine ilişkin görüşlerine aşina olan bir kaynağa göre ajans, kripto para birimi firmalarının ABD menkul kıymetler yasalarının dışında yasadışı bir şekilde faaliyet gösterdiğine ve bunun yerine yalnızca temel tüketici koruması sunan diğer lisanslara güvendiklerine inanıyor. Kişi şunu ekledi: "Bu beyanlar, sözde doğru olsa da, onların faaliyetlerini kapsamıyor."

İlk Adım: Lisanslar

Bankman-Fried'ın, 2019'da sıfırdan bu yıl geliri 1 milyar doların üzerine çıkan ve dünya çapındaki kripto para piyasasındaki tüm işlemlerin %10'unu temsil eden FTX için büyük hedefleri vardı. Tarihsiz "FTX Yol Haritası 2022" adlı belgede, kullanıcıların hisse senedi ve token ticareti yapabileceği, para gönderebileceği ve banka işlemleri gerçekleştirebileceği bir finansal uygulama oluşturmayı umduğunu belirtti.

"Yol Haritası" belgesinde "makul olarak mümkün olduğu kadar çok lisans almanın" bu hedefe ulaşmada "1. Adım" olduğu belirtiliyor.

Belgedeki ifadede şu ifadeler yer alıyor: “Bu kısmen, düzenlemeye tabi ve uyumlu olmamızı sağlamak içindir; kısmen bu, ürün teklifimizi büyütebilmektir.”

Başvurulara göre FTX'in satın alma çılgınlığına girmesinin nedeni budur. Bankman-Fried, yıllar sürebilecek ve tuhaf sorular içerebilecek her lisans için başvuruda bulunmak yerine lisans satın almayı tercih etti.

Ancak yöntemin de sınırlamaları var: Belgeler, zaman zaman satın aldığı şirketlerin gerekli izinlere sahip olmadığını ortaya koyuyor.

Kayıtlar, FTX'in hedeflerinden birinin yerli müşterilerinin Amerikan türev piyasalarına erişmesine izin vermek olduğunu belirtiyor. Pazarın ticaret hacmini günde 50 milyar dolar artırarak milyonlarca dolar gelir getireceği öngörüsünde bulundu. Bunu yapabilmek için CFTC'yi, FTX'in yakın zamanda satın aldığı vadeli işlem borsası lisanslarından biri olan LedgerX'i değiştirmeye ikna etmesi gerekiyordu.

Başvuru prosedürü için aylar harcandı ve her zamanki gibi FTX'in temerrüt sigorta rezervi için 250 milyon dolar sağlaması gerekti. Mart ayında yapılan danışma kurulu toplantısının tutanaklarına göre FTX, CFTC'nin fonu 1 milyar dolara çıkarmasını isteyebileceğine inanıyordu.

FTX iflas başvurusunda bulundu ve onay alamadığı için başvurusunu geri çekti.

Belgeler, lisans karşılığında işletme satın almanın ek faydalarını gösteriyor: Bu, Bankman-Fried'a aradığı düzenleyici kurumlara erişim hakkı verebilir.

Nisan ayında açıklanan IEX anlaşması buna iyi bir örnek. IEX CEO'su Brad Katsuyama ve Bankman-Fried, CNBC ile yaptıkları ortak röportajda "yatırımcıları koruyan düzenleme oluşturma" arzularını dile getirdi. Bankman-Fried'a göre bu durumda en önemli şey "şeffaflık ve sahtekarlığa karşı koruma".

Mart ayında Katsuyama, Bankman-Fried ve SEC Başkanı Gary Gensler bir toplantıya çağrıldı.

IEX'e yakın bir kaynağa göre toplantının amacı, IEX'in Bitcoin gibi dijital varlıklar için bir ticaret alanı açması fikrini araştırmak ve FTX ile henüz kamuya açıklanmayan anlaşması hakkında SEC'i önceden bilgilendirmekti. İçeriden biri, FTX'in sorumluluğunun kripto ticareti için altyapı sunmak olduğunu iddia etti.

SEC'in düşüncesine aşina olan bir kişiye göre, ilk teklifleri SEC yetkilileri tarafından açıkça reddedildi çünkü bu teklif, kurumun kripto para birimleri için karşı çıktığı, daha az katı bir şekilde düzenlenen, borsa dışı bir ticaret mekanının kurulmasını da içeriyordu.

SEC ile daha sonraki etkileşimlerde, Bankman rolündeki Fried'in miktarı net değildi. SEC'in gerekçesini bilen kaynağa göre Bankman-Fried, yalnızca SEC yetkilileri Mart ayında Katsuyama ile görüşmeye karar verdiğinde ona eşlik ediyordu. İçeriden edinilen bilgilere göre Katsuyama, toplantı sırasında "sürücü koltuğunda"ydı ve nispeten sessiz kaldı.

FTX, katılımına bakılmaksızın yatırımcılarına tartışmalarıyla övündü. Eylül ayındaki danışma kurulu toplantısında FTX, SEC ile yapılan görüşmelerin "çok verimli" olduğunu açıkladı.

Toplantı tutanaklarına göre "Muhtemelen orada pole pozisyonunu alacağız" denildi.

SEC, düşünceleri hakkında bilgisi olan bireye göre FTX'in "kutup konumunda" olduğuna itiraz edecekti. İçeriden biri, SEC'in kripto para ticaretini kontrol etmeye çalıştığı her şeyin kamuoyunun bilgisi dahilinde olacağını iddia etti.

IEX'e yakın bir kişiye göre borsa ile FTX arasında hiçbir zaman operasyonel bir anlaşma olmadı.

FTX'in çeşitli düzenleyicilerle olan etkileşimlerinin bir listesi Mayıs ayında yayınlanan bir makalede mevcuttur. Daha önce kamuya açıklanmayan belge, FTX'in ortaya çıkan sorunları genel olarak nasıl çözebildiğini gösteriyor.

Örneğin, Güney Afrikalı yetkililer Şubat ayında tüketicilere FTX ve diğer kripto para borsalarının burada faaliyet göstermesine izin verilmediğini belirten bir uyarı göndermişti. Sonuç olarak FTX ve yerel bir borsa, hizmetlerin devam edebilmesi için bir iş anlaşması imzaladı. Güney Afrika'daki mevcut operasyonlarına göre FTX şu anda tamamen yasaldır.

Ayrıca Mayıs belgesi, FTX'in SEC ile bir anlaşmazlığa düştüğünü ortaya koyuyor. SEC, bu yılın başlarında kripto para şirketlerinin tüketici mevduatlarını nasıl işlediğini inceledi. Bazı işletmeler mevduatlara faiz teklif etti; SEC, bu mevduatların menkul kıymetlere dönüştürülebileceğini ve düzenlemeleri uyarınca kayıt gerektirebileceğini iddia etti. FTX, soruşturmanın, düzenleyici etkileşimler listesinde varlıkların "ödünç verilip verilmediğinin veya operasyonel nedenlerle başka şekilde kullanılıp kullanılmadığının" araştırıldığını bildirdi.

Daha sonra geçen ay, FTX'in bunu gerçekten yaptığı ve milyarlarca dolar müşteri parasını Bankman-Fried'ın ticaret şirketi Alameda Research'e aktardığı ortaya çıktı.

Yatırımcıları tehlikeye atabilecek piyasa faaliyetlerini inceleyen SEC'in sınav ekibinin farklı bir konuda endişeli olduğu belirtildi. FTX'in Mayıs belgesi, şirketin kripto para yatırma işlemlerine faiz ödeyen tüketicilere sunduğu bir ödül programıydı.

Mektup, FTX'in düzenleyici kuruma, ürünlerinin, kurumun incelediği diğer sağlayıcılarla aynı sorunları yaşamadığını bildirdiğini iddia ediyor.

FTX, "bunların yalnızca ödüllere dayalı olduğunu ve yatırılan kripto paranın ödünç verilmesini (veya başka şekilde kullanılmasını) içermediğini doğruladılar". Buna yanıt olarak SEC, "gayri resmi soruşturmasını" tamamladığını ve "şu anda" daha fazla bilgi istemediğini belirtti.

Soruşturma hakkında SEC yorum yapmaktan kaçındı. “FTX'in oradaki tepkisi doğruydu; FTX ABD'nin ödül programı herhangi bir varlığın kiralanmasını gerektirmiyordu," diye yanıtladı Bankman-Fried.

İlgili bağlantılar

Dash 2 Trade – Yüksek Potansiyel Ön Satış

• Aktif Ön Satış Şimdi Canlı – dash2trade.com
• Kripto Sinyalleri Ekosisteminin Yerel Simgesi
• KYC Doğrulandı ve Denetlendi