(Bloomberg) — Microsoft Corp.'un Activision Blizzard Inc.'i satın alması çıkmaza girdi, ancak bazı tüccarlar anlaşmanın sonunda gerçekleşeceğine bahse giriyor. Eğer haklılarsa, video oyunu şirketinin hisselerinin hala teklif fiyatının neredeyse %20 altında olduğu göz önüne alındığında, kazanılacak ciddi para var.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Daha katı ABD antitröst düzenleyicileri, gereken uluslararası onaylar dizisi, teknoloji stoklarında büyük bir düşüş ve 69 milyar dolarlık anlaşmanın büyüklüğü, Activision'ın fiyatı ile Microsoft'un hisse başına 95 dolarlık teklifi arasındaki uçurumun inatla geniş kalmasına katkıda bulundu. Bu, onu satın almalar üzerine spekülasyon yapan arbitrajcılar için potansiyel olarak en kazançlı fırsatlardan biri haline getirdi.
ABD'li düzenleyicilerin büyük şirketlere, özellikle de teknolojiye gösterdiği artan ilgi, bir anlaşmanın açıklanması ile nihayet gerçekleşmesi arasında daha uzun bir süreye neden oldu ve bir işlemin dağılma riskini artırdı.
Accelerate Financial Technologies Inc.'in baş yatırım sorumlusu Julian Klymochko, "Anlaşmanın büyüklüğü ve büyük teknoloji oyuncularına yönelik artan antitröst incelemesi göz önüne alındığında, sonuçta çok büyük bir yayılmaya neden oluyor" dedi.
Microsoft, Activision satın alımını Ocak ayında duyurdu ve 30 Haziran 2023'te sona eren yılda tamamlamayı umduğunu söyledi. Broadcom Inc., Mayıs ayında duyurulan VMware Inc.'i 61 milyar dolarlık devralmasını Ekim ayına kadar tamamlamayı hedeflediğini söyledi. 2023.
Susquehanna International Group'tan alınan verilere göre, işlemlerin çökme riskinin bir ölçüsünü sunan ortalama yıllık ABD anlaşma marjları, yılın başında yaklaşık %15'dan %10'in üzerine çıktı. Bu, anlaşmanın çökmesi veya yeniden fiyatlandırılmasıyla ilgili artan korkular ve riskli pozisyonları taşımak için daha yüksek maliyetler arasında geldi.
Şüphesiz, teknoloji birleşmelerindeki en geniş arbitraj yayılımlarından birinin düzenleyici engellerle hiçbir ilgisi yoktur.
Elon Musk, 44 milyar dolarlık Twitter Inc.'i satın almasından uzaklaşmaya çalışıyor ve şirket, anlaşmayı tamamlamaya zorlamak için ona dava açıyor. Twitter hisseleri 41 $'lık anlaşma fiyatına karşılık 54.20 $'dan işlem görüyor ve işlem kararlaştırıldığı gibi gerçekleşirse %32'lik bir kazanç sağlıyor.
Lina Khan'ın yönetimi altında, Federal Ticaret Komisyonu iki büyük devralmayı engellemek için dava açtı. Büyük teknoloji anlaşmalarını gözden geçirmek için daha güçlü bir yaklaşımı savunuyor ve sektördeki şirketlerin bir iş kolundaki hakimiyetlerini diğer pazarlarda güç kazanmak için kullanabileceğini savunuyor.
Teknoloji sektöründeki düşüş de anlaşmaların yayılmasına yardımcı olmadı. Klymochko, Nasdaq 100 Endeksi'nin bu yıl %19 düştüğünü ve anlaşmanın bozulması durumunda yatırımcıları Activision hisseleri için daha büyük bir aşağı yönlü risk altında fiyatlamaya zorladığını söyledi.
Activision alımının beklenen kapanışına kadar geçen süre göz önüne alındığında, hisse senedinin şirkete özel haber akışına ve genel piyasa performansına bağlı olarak en az birkaç çeyrek daha yüksek oynaklığa dayanması gerekiyor.
Ancak Jonestrading'de piyasa stratejisti Cabot Henderson, "Bu anlaşmanın gerçekleşmesi gerektiğine dair nispeten güçlü bir fikir birliği var" dedi. Wall Street, hisse senedini kapsayan 26 analistin 32'sının 12 aylık fiyat hedefini 95 $ veya daha fazlasına sabitlemesiyle aynı fikirde görünüyor.
Ve yatırımcı Warren Buffett, birleşme arbitraj bahsinde Activision'da yaklaşık %9.5 hisse satın aldı. 91 yaşındaki milyarder, teknoloji şirketleri de dahil olmak üzere arbitraj konusunda yaklaşık yetmiş yıllık deneyime sahip: Red Hat Inc. hisselerini 2019'da International Business Machines Corp. tarafından satın alınmadan önce satın aldı.
Geçen hafta, MoffettNathanson LLC analisti Clay Griffin, Activision'ı daha iyi performans gösterecek şekilde yükseltti. "Microsoft'un herhangi bir gün Activision'ı kapatacağı fikrini geri püskürtecek olsak da, bunun neden olması gerektiğine dair güçlü bir gerekçe görüyoruz" diye yazdı.
Günün Teknoloji Tablosu
Nasdaq 100, Çarşamba günkü rallinin ardından %19 artışla Haziran'ın en düşük seviyesinden geri dönüyor. Teknoloji hisseleri, küresel ekonomik yavaşlamaya ilişkin artan endişeler arasında bir dizi esnek kazanç raporunun ardından toparlanma gösteriyor. Son ralli, teknoloji ağırlıklı endeksin piyasa değerinde 2 trilyon dolardan fazla kazanmasına yardımcı oldu. Endeks Perşembe günü kazançlarını %0.3 artışla genişletiyordu.
En İyi Teknoloji Hikayeleri
Alibaba Group Holding Ltd., yatırımcıların üç aylık sonuçların öncesinde yeniden konumlanmasıyla Perşembe günü Çin teknoloji hisse senetlerinin yükselmesine öncülük etti, ancak önümüzdeki birkaç barikat konusunda temkinli olmaya devam etti.
Financial Times, gördüğü dosyalamalara atıfta bulunarak, SoftBank Group Corp.'un Alibaba hisselerini kullanarak ön ödemeli vadeli sözleşmelerin satışı yoluyla 22 milyar dolara kadar nakit topladığını bildirdi.
Activision Blizzard ve NetEase Inc., üç yıldır geliştirilmekte olan bir World of Warcraft akıllı telefon oyununu torpilleyerek, endüstrinin en kazançlı iş ilişkilerinden biri hakkında soruları gündeme getirdi.
EBay Inc., beklentileri aşan ikinci çeyrek geliri ve iyimser bir kâr görünümü bildirdi; lüks ürünlere ve koleksiyonlara yeni bir odaklanmanın, yavaşlayan satışları ve müşteri trafiğini dengelemeye yardımcı olduğuna dair kanıtlar.
Apple Inc., konuyla ilgili bilgisi olan kişilere göre, yeni iPhone yazılımıyla aynı anda yayınlamamak gibi alışılmadık bir adım atarak bir sonraki büyük iPad yazılım güncellemesini yaklaşık bir ay geciktirmeyi bekliyor.
Asya'nın çip devleri, geçtiğimiz ay küresel emsalleri tarafından sahnelenen bir hisse fiyatı rallisinde geride kalıyor ve bu farklılığın kolayca daralması pek mümkün değil.
Nintendo Co., zayıf yen'in azalan donanım ve yazılım satışlarını dengeleyemediği için Çarşamba günü beklenenden daha kötü ilk çeyrek kazançları bildirdi.
(Son paragrafta hisse senedi hareketleri eklendi.)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html