Yıllarca teknoloji yatırımcıları, eski Looney Tunes çizgi filmindeki Road Runner gibi her türlü beladan kurtulmuş gibi görünüyordu. Ancak bu yaz teknoloji alıcılarının rolleri değişti. Birdenbire Road Runner'ın hırçın takipçisi Wile E. Coyote'a daha çok benziyorlar. Wile her zaman bir uçurumdan havada koşarak ilerlemeye devam ederdi, ama belli bir noktadan sonra aşağı bakar ve içinde bulunduğu zavallı çıkmazın farkına varırdı. Yerçekimi tutunacak ve Wile acı verici bir düşüş yaşayacaktı.
Haziran ayının en düşük seviyesinden bu yana, Nasdaq Bileşik endeksinin %20 artmasıyla teknoloji hisseleri yükseldi. Ancak klasik Looney Tunes karikatürü yatırımcılara bir ders sunuyor. Gerçek eninde sonunda önemlidir.
gibi para kaybeden firmalardan elde edilen üç haneli yüzdelik kazanımların önderlik ettiği herhangi bir rallinin sürdürülebilirliği
Coinbase Küre
l (ticker: COIN) ve
FuboTV
(FUBO) şüpheli. Daha da önemlisi, son gelişmeler, teknoloji sektöründeki iş trendlerinin daha iyiye değil daha da kötüye gidebileceğini gösteriyor ve hissedarlar için zorlu bir yolculuk olduğunu gösteriyor.
Bilgisayarlar, elektronik cihazlar, akıllı telefonlar ve dijital internet reklamcılığı dahil olmak üzere tüketici odaklı nihai pazarlardaki zayıflık iyi bir şekilde belgelenmiştir. Büyük tedarikçilerden büyük uyarılar aldık ve bilgisayarlar, işlemciler, bellek yongaları ve grafik kartlarının fiyatları her gün düşmeye devam ediyor. Bu pazarlarda hızlı bir geri dönüş belirtisi yok.
Ancak şimdiki daha büyük sorun, yavaşlamanın nispeten iyi durumda olan tek yere, kurumsal teknoloji harcamalarına yayılıyor gibi görünmesi. Bu önemli. İşletmeden gelen teknoloji talebi dağılırsa—yıllık bir piyasa değeri $ 4 trilyon dolardan fazla, Gartner'a göre - teknoloji endüstrisinin kazanç tahminlerinde bir adım daha aşağı çekecek ve muhtemelen birkaç çeyrek gerilemeye yol açacak.
Bu kazanç sezonu, bazı yatırımcıların onları görmezden gelmeye çalıştığı kadar zayıflık hakkında ipuçlarıyla dolu. İlk gösterge Temmuz ayı sonlarında geldi.
Intel
'S
(INTC) feci kazanç, kurumsal veri merkezi müşterilerinden çok daha yumuşak talep gösterdi. Günler sonra,
Advanced Micro Devices
(AMD) genel olarak iyi sonuçlar elde etti, ancak bazı anlaşmaların kapanmasının daha uzun sürmesi nedeniyle kurumsal müşterilerinden "karma" eğilimler görmeye başladığını kabul etti.
Ardından geçen hafta, kurumsal teknoloji alıcılarının tutumunun değiştiğine dair başka kanıtlar da vardı. AMD gibi, çip üreticisi
analog Devices
(ADI) sağlam kazançlar bildirdi, ancak ekonomiyle ilgili belirsizliğin son haftalarda sipariş iptallerinin hafifçe artmasıyla işe yaramaya başladığını söyledi. Şimdiye kadar Analog Devices'ın işi, talebin güçlü kaldığı otomotiv ve endüstriyel segmentlere açık olması nedeniyle diğer yarı iletken şirketlerinden daha esnek olmuştur. Ancak şirketin yeni temkinli yorumu, zayıflığın yakında başka yerlerde artacağına dair korkuları ateşliyor.
Wall Street'in kurumsal yazılım satın alan kişilerle yaptığı anketlere göre, en sıcak büyüme alanlarından bazılarında görünmeye başlayan başka çatlaklar da var. Pazartesi günü, UBS analisti Karl Keirstead, son konuşmalarının yaklaşık olarak bağlantılarının yarısının veri analizi yazılım bütçeleri için "muhtemelen bir baskı" gördüğünü gösterdiğini ve geçmişte almadıkları olumsuz geri bildirimler olduğunu da sözlerine ekledi. Morgan Stanley'den bir rapor, firmanın bulut pazarlama yazılımı alıcılarıyla konuşurken artan zayıflık duyduğunu söyledi.
Emin olmak için, geçen haftaki tüm kötü haberler değildi. Kazanç
Cisco Systems
(CSCO) aykırı olduğu kanıtlandı. Perşembe günü, ağ ve güvenlik ürünleri üreticisinin beklenenden daha iyi kazançlar açıklamasının ardından Cisco hisseleri %6 arttı.
Ile yaptığı bir röportajda BarronMali İşlerden Sorumlu Başkan Scott Herren, Cisco'nun işinin geçmişte olduğundan daha fazla yalıtılmış ve diğer sektörlerle daha az bağlantılı olabileceğini söyledi ve şirketlerin modern ekonomide ağ altyapılarını yükseltmeyi geciktiremeyeceklerini fark ettiklerini ekledi. Cisco istisna olabilir.
Piyasa, son birkaç haftadaki genel bozulmayı geride bıraktı. Neden? Niye? Çünkü temellerin geçici olarak bir kenara atıldığı bir ayı piyasası sıçramasının tam ortasında olabiliriz.
Coatue - bazı önde gelen emsallerinin uğradığı büyük kayıpları önleyebilen büyük bir teknoloji hedge fonu - yaz aylarında müşterilerine yaptığı bir sunum sırasında, düşüş gösteren piyasaların genellikle birkaç keskin ralli ile noktalandığı konusunda uyardı. Bir slaytta firma, Nasdaq'ın 70'in başından 2000'in sonlarına kadar olan %2001'lik düşüşünün, kabaca %30 veya daha fazla üç ralliye sahip olduğunu kaydetti.
Benim görüşüm, kurumsal harcamalarla ilgili son veri noktaları göz önüne alındığında, geri dönüşün henüz gelmediği yönünde. BT bütçelerinin yeni iş gerçeklerine uyum sağlaması zaman alır. İşe alımlarda yavaşlamalar hakkında çok şey duyduk. Önümüzdeki çeyreklerde harcamalarda da benzer yavaşlamalar görmemiz muhtemel.
Bu arada Coatue, müşterilerine tehlikeli bir ortamda sabırlı olmalarını söyledi. Firma, giriş fiyatları konusunda disiplinli olurken, uzun vadeli kazananları satın almayı öneriyor.
Kazananlar listem ile başlar
Microsoft
(MSFT), AMD,
Alfabe
(GOOGL) ve
Tayvan Yarıiletken İmalatı
(TSM). Hisse senetleri, devam eden güçlü büyümeye ve güçlü piyasa pozisyonlarına rağmen yüksek seviyelerinin oldukça üzerinde. Onlar günümüzün teknoloji ortamındaki Yol Koşucularıdır.
Yazma Tae Kim'de [e-posta korumalı]