Tokenize edilmiş devlet tahvilleri, geleneksel finansal sistemlerde likiditeyi serbest bırakır

Bir avuç hükümet destekli finans kurumu bu konuyu araştırıyor belirteç kullanım durumları Geleneksel finansal sistemlerde devrim yaratmak. Örneğin, El Salvador'un Bitcoin Volkanik tahvil projesi Bir yılı aşkın süredir üzerinde çalışılan şirket, bir Bitcoin şehri inşa etmek için tokenize edilmiş tahvillerle yatırımcılardan 1 milyar dolar toplamayı hedefliyor. 

Rusya Merkez Bankası da tokenize edilmiş zincir dışı varlıklara olan ilginin ifade edilmesi. Ayrıca İsrail Maliye Bakanlığı, Tel Aviv Menkul Kıymetler Borsası (TASE) ile birlikte geçtiğimiz günlerde şunu duyurdu: Blockchain destekli bir platformun test edilmesi dijital tahvil ticareti için.

Cointelegraph Araştırmaları 2021 Menkul Kıymet Tokenı Raporu çoğu menkul kıymetin 2030 yılına kadar tokenleştirileceğini buldu. Dikkate değer olsa da, tokenize edilmiş devlet tahvillerinin arkasındaki potansiyel çok büyük görünüyor, çünkü bu varlıklar geleneksel finansal sistemlerde likiditeyi serbest bırakırken ödeme süresini hızlandırabilir. 

Off the Chain Capital CEO'su ve Dijital Ticaret Odası üyesi Brian Estes, Cointelegraph'a bir tahvilin tokenleştirilmesinin daha hızlı ödemeye olanak sağladığını ve bunun da maliyetlerin düşmesine yol açtığını söyledi.

“'Sermayenin risk altında' olma süresi kısalıyor. Bu sermaye daha sonra serbest bırakılabilir ve daha verimli kullanım için kullanılabilir" dedi. Enflasyon seviyeleri yükseldikçe bu gibi faktörler özellikle önem kazanmıştır. etkileyen Dünya genelinde geleneksel finansal sistemlerdeki likidite seviyeleri.

Bu noktaya değinen, varlık destekli tokenizasyona olanak tanıyan bir platform olan SolidBlock'un CEO'su ve kurucu ortağı Yael Tamar, Cointelegraph'a, tokenizasyonun, gerçek dünyadaki bir varlığın ekonomik değerini, gerektiğinde nakde çevrilebilecek tokenlara aktararak likiditeyi artırdığını söyledi. likiditeye ihtiyaç var.

“Tokenlar finansal platformlarla blockchain altyapısı aracılığıyla iletişim kurduğundan, bunları yapılandırılmış ürünler halinde bir araya getirmek daha kolay ve daha ucuz hale geliyor. Sonuç olarak tüm sistem daha verimli hale geliyor” dedi.

TASE başkan yardımcısı ve takas başkanı Orly Grinfeld, bunu perspektife koymak için Cointelegraph'a, TASE'nin İsrail Maliye Bakanlığı ile atomik yerleşimi veya varlıkların anında değişimini göstermek için bir kavram kanıtı yürüttüğünü söyledi.

Bunu göstermek için Grinfeld, TASE'in beta dijital değişim platformunun temeli olarak Ethereum ağı için VMware Blockchain'i kullandığını açıkladı. TASE'in, blockchain ağı üzerinden işlem gerçekleştirmek için İsrail şekeli tarafından desteklenen bir ödeme tokenını bire bir oranda kullanacağını da sözlerine ekledi.

Son: TON Telegram entegrasyonu, blockchain topluluğunun sinerjisini vurgular

Ayrıca İsrail Maliye Bakanlığı'nın tokenize varlıklar olarak gerçek bir dizi İsrail devlet tahvili ihraç edeceğini belirtti. Daha sonra, tokenize edilmiş tahvillerin atomik yerleşimlerini göstermek için 2023'ün ilk çeyreğinde canlı bir test gerçekleştirilecek. Grinfeld şunları söyledi:

“TASE'in İsrail Maliye Bakanlığı ile yapacağı testte her şey gerçek görünecek. Açık artırma, Bloomberg'in Tahvil Açık Artırma sistemi aracılığıyla gerçekleştirilecek ve ödeme jetonu, Ethereum ağı için VMware Blockchain üzerindeki işlemleri gerçekleştirmek için kullanılacak.”

Test planlandığı gibi giderse Grinfeld, dijital tahvil ticareti için uzlaşma süresinin, işlemlerin gerçekleştirildiği gün gerçekleşmesini bekliyor. "T gününde (işlem günü) yapılan işlemler T+2 (işlem tarihi artı iki gün) yerine T gününde sonuçlanacak, böylece teminat ihtiyacı ortadan kalkacak" dedi. Dolayısıyla böyle bir konsept, blockchain teknolojisinin geleneksel finansal sistemlere getirebileceği gerçek dünyadaki katma değeri gösterecektir. 

Tamar ayrıca tahvillerin listelenmesi ve kurumların veya kamuoyunun kullanımına sunulması sürecinin çok karmaşık olduğunu ve birçok aracıyı içerdiğini açıkladı.

“Öncelikle kredi araçlarının, kredileri işleyecek, fonları alacak, bunları borçluya kanalize edecek ve faizini borç verene ödeyecek olan borçluyla (bu durumda hükümet) birlikte çalışan bir finans kurumu tarafından yaratılması gerekiyor. Tahvil işleme şirketi aynı zamanda risk yönetiminin yanı sıra muhasebe ve raporlamadan da sorumlu” dedi.

Grinfeld'i de hatırlatan Tamar, tahvillerin büyük portföyler halinde yapılandırıldığını ve daha sonra aralarındaki anlaşmanın bir parçası olarak çeşitli bankalar ve kurumlar arasında transfer edildiğini belirterek, uzlaşma süresinin günler sürebileceğini kaydetti.

Bu karmaşıklıklar göz önüne alındığında Tamar, bir blockchain platformu üzerinden tokenize edilmiş devlet tahvili ihraç etmenin mantıklı olduğuna inanıyor. Aslında, kripto varlık yönetimi platformu Finoa ve Cashlink tarafından yürütülen bir çalışmanın bulguları, devlet tahvili gibi tokenize edilmiş varlıkların sonuç tüm finansal sistem değer zincirinde %35 ila %65 oranında maliyet tasarrufu.

Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, Dijital Ticaret Odası'nın kurucusu ve CEO'su Perianne Boring, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, tokenize edilmiş tahvillerin aynı zamanda finansal araçlardaki teknoloji odaklı yeniliklerin yatırımcılara alternatif finansal ürünler sunabileceğini de vurguladığını söyledi.

"Genel olarak, bu tür tahviller daha düşük maliyetlerle, daha verimli ihraçlarla birlikte gelir ve varlıkları üzerinde daha fazla kontrol isteyen yatırımcılara hitap edecek düzeyde şeffaflık ve izleme yetenekleriyle birlikte gelir" dedi.

Bunlara benzer özellikler yakın zamanda 23 Kasım'da Singapurlu DBS Bank'ın açıkladı JPMorgan'ın blockchain tabanlı ticaret ağı Onyx'i kullanarak ilk tokenize edilmiş gün içi geri alım işlemini gerçekleştirdi.

Bankalar, menkul kıymetleri satıp daha sonra geri almayı kabul ederek kısa vadeli finansman sağlamak için repo olarak da bilinen geri satın alma anlaşmalarını kullanır. Ödeme genellikle iki gün sürer ancak bu varlıkların tokenleştirilmesi bu süreci hızlandırır. Bir DBS sözcüsü Cointelegraph'a, tokenleştirilmiş tahvil veya menkul kıymetlerin anında elde edilen faydalarının operasyonel verimlilikte bir iyileşme sağladığını, ödemeye karşı gerçek teslimatı mümkün kıldığını ve kayıtların altın kopyalarıyla süreçlerin kolaylaştırıldığını söyledi.

Zorluklar benimsemeyi engelleyebilir 

Tokenize edilmiş tahviller geleneksel finansal sistemlerde devrim yaratma potansiyeline sahipken, bazı zorluklar benimsenmeyi yavaşlatabilir. Örneğin Grinfeld, İsrail Maliye Bakanlığı'nın tokenizasyon konusundaki heyecanını dile getirmesine rağmen düzenlemelerin endişe verici olmaya devam ettiğini belirtti. Dedi ki: 

“Dijital varlıkları kullanarak yeni ticaret, takas ve ödeme yöntemleri oluşturmak için düzenleyici bir çerçeveye ihtiyaç var. Ancak düzenlemeler piyasadaki gelişmelerin gerisinde kalıyor, dolayısıyla bunun hızlandırılması gerekiyor.”

Düzenleyici netliğin olmayışı gerçekten de tokenize edilmiş devlet tahvillerini araştıran çok az bölgenin bulunmasının nedeni olabilir. 

Varun Paul, yönetmen merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) Cointelegraph'a konuşan birçok piyasa altyapısı sağlayıcısı, tokenizasyon projelerini perde arkasında araştırırken, çalışmalarını duyurmadan ve ürünleri piyasaya sürmeden önce net düzenlemeler beklediklerini söyledi.

Fireblocks şu anda TASE ve İsrail Maliye Bakanlığı ile birlikte çalışarak katılımcı bankaların tokenize edilmiş devlet tahvilleri almasını sağlayacak konsept kanıtı için güvenli e-cüzdanlar sağlıyor.

Düzenleyici zorluklara ek olarak, büyük finansal kurumlar bir blockchain ağını birleştirmenin teknik sonuçlarını kavramakta zorluk yaşayabilirler. VMWare Blockchain To Go Market'in kıdemli yöneticisi Joshua Lory, Cointelegraph'a tüm ekosistem katılımcılarına yönelik pazar eğitiminin teknolojinin benimsenmesini hızlandıracağını söyledi.

Ancak Lory iyimserliğini koruyor ve Ethereum için VMware Blockchain beta sürümünün bu yılın Ağustos ayında duyurulduğunu ve halihazırda 140'tan fazla müşterinin deneme talebinde bulunduğunu belirtiyor. Estes dikkat çekici olsa da, blockchain hizmet sağlayıcılarının, tahvilleri beyanlarında doğru bir şekilde raporlayacak donanıma sahip olduklarından emin olmak için aracı kurumlar için arka uç programlama gibi diğer potansiyel zorlukları da hesaba katmaları gerektiğine dikkat çekti.

Son: FTX'ten Sonra: Defi, kusurlarının üstesinden gelirse ana akım haline gelebilir

Her şey göz önüne alındığında Estes, birden fazla varlığın tokenizasyonunun gelecek olduğuna inanıyor. "Yalnızca tahviller değil, hisse senetleri, emlak, güzel sanatlar ve diğer değer araçları da" dedi. Grinfeld, konsept kanıtını takiben TASE'in tokenize edilmiş varlık teklifleri yelpazesini CBDC'ler ve stabilcoinler gibi şeyleri içerecek şekilde genişletmeyi planladığını paylaştığı için durum pekala böyle olabilir.

"Bu POC bizi blockchain teknolojisine, tokenize varlıklara, e-cüzdanlara ve akıllı sözleşmelere dayalı eksiksiz bir gelecek dijital alışverişine yönlendirecek" dedi. Benimseme muhtemelen zaman alacak, ancak Paul, Fireblocks'un finansal piyasa katılımcılarının TASE modelinin diğer yargı bölgelerinde çoğaltılmasında yer almakla ilgilendiklerinin farkında olduğunu belirtti:

"2023'te bu pilotların daha fazlasının lansmanını göreceğimizi tahmin ediyoruz."